一、智能投顾行业概况
智能投顾正风靡全球，不久前，美国券商嘉信理财也推出了自主研发的智能理财工具——嘉信智能投资组合，在短短3个月的时间，吸引了33000个账户和24亿美元资产；Betterment自2008年成立后已经前后获得2亿美元融资。Betterment的估值目前已经达到7亿美元，管理资产规模超39亿美元，服务客户超过15万人，是全球智能理财领域当之无愧的领头羊。
智能投顾（robo-advisors）又称为机器人投顾，广义的理解则是考虑投资者的财务情况，对其个人财富进行精确配置，统筹考虑多种资产，如股票、基金、保险等。智能投顾利用互联网技术尽可能地为包括中小投资者在内的更多用户提供投资管理服务，快速、高效解决用户的投资选择难题。
相比传统的投资顾问，智能投顾具有五个突出的优势：
1、成本低，充分发挥互联网技术的作用，大大降低投资理财的服务费用；
2、容易操作，提高投资顾问服务的效率；
3、避免投资人情绪化的影响，机器人严格执行事先设定好的策略；
4、分散投资风险，越来越多的用户熟练使用互联网，接受智能投顾服务；
5、信息相对透明，平台披露了大量的信息。
在美国等海外市场，近年来智能投顾获得了快速发展，已经初具规模。
二、钱景私人理财智能投顾平台简介
钱景私人理财是北京钱景财富投资管理有限公司旗下的智能投顾平台，于2014年8月上线，任何一位基金投资者都可以在上面开立自己的账户，选择投入真实的资金进行交易。用户无需给钱景私人理财支付佣金，交易过程中会产生申购/认购和赎回的费用，这些硬性费用是中国证监会审核、认可的，并由基金公司收取，和平台无关。用户将银行的个人账户与钱景私人理财开设的账户进行相连，就可以在平台上进行投资组合交易。
钱景私人理财是非常具有代表性的智能投顾平台，借助于计算机模型和技术，为经过调查问卷评估的客户提供量身定制的资产投资组合建议，包括股票型、债券型、货币型、QDII、混合型、指数型基金等等，主要客户为公司白领、中小企业主、互联网从业者等等。其创始人赵荣春，对外经贸大学MBA，曾在银行、证券、基金公司担任高管，有20多年的金融行业从业经历。平台目前有一支由互联网和金融行业名人组成的管理团队、投资团队，如首席分析师江赛春有10多年的开放式基金组合FOF策略研究和投资经验，在基金研究领域知名度比较高。
2015年钱景私人理财的资产管理规模获得了显著的增长，截至2016年5月底，钱景私人理财的资产管理规模近30亿元，而在2015年1月仅仅为1千万元。2013年分别获得盛大资本、银河资本、华山基金的联合注资。
三、钱景私人理财的业务模式
1、主要产品
智能投顾改变了传统的理财顾问的销售模式，利用互联网大数据，对用户行为、市场、产品等进行详细的分析，系统为客户推荐多元化的投资组合，既能避免客户与理财顾问之间的利益冲突，也能减少用户的投资理财成本支出，使投资人获得更多的收益。钱景私人理财提供的主要产品和服务是自动化的投资组合和理财咨询服务，包括为用户开设、管理账户及投资组合的评估。用户能够通过钱景私人理财平台投资，标的为公募基金。
2、操作流程
对于投资流程，要求用户在注册之前，首先要填写问卷调查，平台根据问卷了解用户的风险偏好，然后推荐量身定制的投资计划。整个操作流程包括6个主要的步骤：
（1）风险容忍度评估，用户需要回答一些问题，如表2所示；
（2）系统推荐投资计划，投资组合包括三大类：
一是标配组合，大众化配置。
进取型组合（权益资产比无风险资产比例为6：4，适合激进型投资者），稳健型组合（权益资产、债券资产和无风险资产比例3：3：4，适合稳健偏保守投资者），保本型组合（债券资产和无风险资产比例2：8，适合稳健偏保守投资者）。系统根据个人风险特征，匹配相应投资组合。
二是定制组合，个性化配置。
如果大众化配置满足不了用户需求，那么，用户也可以根据自己的生命周期、风险特征、财务状况，自动匹配基金组合。这类组合对用户投资需求的把控性更精准，误差性极低，基本做到因人而异。
三是生活场景化定制。
根据投资需求，定制相应投资组合，如存钱养老，存钱购房，存钱结婚，存钱育儿等。
投资组合的载体为公募基金（即：QDII、股票型、混合型、债券型、指数型、货币型等等），依据风险容忍度的不同，向投资者推荐的投资计划可能只包括部分类别的资产。
（3）APP注册。手机应用市场下载钱景私人理财APP，首先完成注册（输入手机号，获取验证码，设置密码，完成注册）。
（4）银行卡绑定。在APP账户设置界面，点击银行卡管理，选择新建绑卡（填写真实姓名，身份证号，选择银行与开户行，填写本人银行预留手机号，完成绑卡）
（5）交易。用户选定组合后，填写投资金额，发送交易指令，买卖基金。
（6）申购/认购费。用户完成购买后，会产生申购/认购费，会在用户投资金额中扣除，通常情况下，基金的申购/认购费为1.5%或1.2%，APP中购买会在此基础上打4折。
钱景私人理财利用现代投资组合理论（MPT，ModernPortfolioTheory）为用户推荐投资组合，该理论是诺贝尔经济学奖得主马克维茨和威廉夏普创造的理论，通过分散的投资组合在降低风险的同时不会降低预期收益率，投资者能够在同样的风险水平上获得更高的收益率，或者在同样收益率水平上承受更低的风险。公募基金作为标的市场，覆盖股票、黄金、债券、货币、房产等多类资产，一方面有利于提高分散化程度，降低风险；另一方面具有不同资产的特性能为用户提供更多的资产组合选择，满足更多风险偏好类型用户的需求。
3、投资策略
钱景私人理财提供的投资策略包括：资产配置、产品优选和策略再平衡。
资产配置。资产配置是从战略的角度对个人财富进行的规划和安排，它蕴含了对时间、风险、收益、成本和不同投资市场逻辑的综合理解。一个符合个人需要的资产配置方案一旦投入执行，一般并不需要进行频繁的调整，这在客观上降低了证券选择和择时操作的频率，因此也能够帮助投资者有效节约投资成本。
产品优选。由于基金经理和基金公司投研团队对选股和择时策略的不同，以及对未来市场的预判，从而会造成各家基金公司的基金产品净值和历史业绩存在着一定的落差。如何衡量一只基金未来是否有赚钱能力，则需要专业的投研团队对市场上的基金产品进行筛选，通过量化评级分析，以及周期性判断，优选出绩优基金进入组合投资的篮子，对投资用户来说，我们用“篮子”里绩优基金去构建组合，无疑降低了投资风险，获取稳健投资回报的几率会大大增加。
策略再平衡。随着时间的推移，组合中的基金表现不一，组合很可能偏离最初的目标资产配置，呈现出与投资者目标和偏好不同的风险收益特征。需定期进行调整以尽量维持资产的目标配置，以回归符合用户风险偏好的投资组合配置。
结合用户短期、长期的资金需求和投资计划，以及风险容忍度，钱景私人理财的好处包括以下八点：
（1）资产的流动性管理。短期的钱活取活用，兼顾固定收益；长期不用的钱，保值增值。
（2）帮用户去匹配资产。高风险和低风险资产之间进行匹配，规避市场投资风险。
（3）定制资产配置建议。根据用户的年龄、风险、收益、流动性特征决定配置比例。
（4）资产的保值增值。投研团队从择时、选股和资产配置三个度角为用户优选绩优基金，并对投资组合进行动态管理，从而保证用户在长期投资中获利。
（5）免佣金。钱景私人理财对使用该服务的用户不收取佣金或其他费用。
（6）安全快捷。用户申购、赎回基金组合（交易日）均可以做到T+1，比其他销售渠道快2-3天。基金销售过程严格按照中国证监会的要求，交易过程由民生银行全程监管。
（7）非常灵活。用户登录钱景私人理财APP或钱景网随时查看资产状况，根据需要随时赎回资产，或者重新申购新的投资组合。
（8）响应及时。为用户提供7*24小时服务。
四、钱景私人理财的盈利模式
钱景私人理财的特点是成本低，主要客户为中等收入年轻人，区别于传统理财主要针对高净值人群。平台的盈利来源为销售服务费，业绩报酬和赎回费的利润分成。
就国内而言，平台收费低于银行、三方等传统理财机构的费用。国外传统的投资理财机构收取的费用项目较多，整体费率较高，如交易费、充值提现费、投资组合调整费用、隐藏的费用、零散的费用、咨询费，平均约为1%，也有达到甚至超过3%的情况。
其实，这是可以理解的，无论是国内银行和三方理财机构，还是国外的传统投资理财机构，他们有大量的理财顾问和线下营业网点，这都是巨大的成本开支，唯有通过向用户收取较高的费率才可能收回成本甚至盈利。
而智能投顾平台依靠互联网技术的优势，不需要那么多的雇员，只需要较少的办公场所即可，因而能够极大地节省传统投资理财机构所承担的上述成本，即使采用低费率的策略吸引投资者，只要成交规模足够大，完全能够实现较多的利润。
五、钱景私人理财快速发展的主要原因分析
钱景私人理财能获得快速发展，主要是基于四个方面的原因：
一是雄厚的技术实力和具有竞争力的模型方法。钱景私人理财能从多种资产中为用户推荐个性化的投资理财服务，多样化的资产配置，而且免咨询费，背后的核心是平台雄厚的技术实力和模型方法。无论是互联网技术，还是金融市场的理论、技术，钱景私人理财将这种优势充分结合，因而能快速发展。
二是强大的管理和投研团队。钱景私人理财目前的管理团队均来自国内一流互联网公司和金融机构，比如CEO赵荣春、CRO江赛春、CTO李力召等，无论是投资顾问还是量化研究人员，基本上都有十多年的金融行业从业经历。
三是国内公募基金市场较为成熟，提供了丰富的投资工具。据中国基金业协会披露的数据，截止2016年4月，公募基金资产管理规模7.7万亿元，每6个中国人里面就有1个人投资基金，开放式公募基金投资品种近3000余种。这为钱景私人理财智能投顾产品提供了非常丰富的投资工具，以满足不同类型用户的需求。
四是信息披露比较充分，容易获得用户的信任。公募基金产品受到中国证监会的严格监管，从用户的角度披露大量的信息，不仅告诉用户如何使用其产品和服务，而且进行风险提示。
未来，随着传统券商和银行的加入，智能投顾将为金融领域创新带来巨大的影响。
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