家电上市公司“组团”推回购计划稳定预期

壹桥海参7月6日晚公告称，为积极响应大连上市公司协会于2015年7月5日发布的《大连上市公司协会关于以实际行动坚决维护市场稳定的倡议书》文件，目前正在筹划回购公司股票事项。公司股票自2015年7月7日开市起停牌，待上述事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请复牌。

事实上，伴随着市场调整，近期有多家上市公司宣布回购公司股份，TCL集团、美的集团等公司还推出回购计划长效机制。分析人士指出，回购股份是非常成熟的市值管理工具，尤其是股份回购长效机制有利于稳定投资者投资预期，传达成长信心。如果A股市场震荡格局延续，未来或将有更多公司加入回购股份的行列。

家电公司“组团”回购

从行业划分来看，近期有多个家电行业公司公布回购计划。

TCL集团7月2日公布股份回购计划长效机制(2015年-2017年)。公司称，与公司上市三年现金分红的股东回报规划相配套，公司拟在2015年-2017年先行推出两期股份回购方案。首期股份回购的期限自股东大会审议通过首期股份回购方案起不超过六个月;第二期不晚于2017年6月30日推出，第二期股份回购的期限自股东大会审议通过第二期股份回购方案起不超过十二个月。满足首期股份回购价格的条件下，公司首期回购股份资金总额的上限为公司 2014年净利润的25%，即7.95亿元。满足第二期股份回购价格的条件下，公司第二期回购股份资金总额的上限为公司2015年净利润的25%。

根据TCL集团7月2日公布的首期回购预案，公司将通过集中竞价交易方式回购，回购的股份将予以注销，从而减少公司的注册资本，并提升每股收益水平。公司回购股份的价格上限，为公司董事会通过本次回购预案决议前三十个交易日公司股票平均收盘价6.70元的150%，即10.05元。7月6日公司股价收于5.5元/股，回购价格上限为该收盘价的1.8倍。在回购资金总额不超过7.95亿元、回购股份价格不超过10.05元/股的条件下，若全额回购，预计可回购不少于7910万股，占公司总股本约0.65%。

美的集团6月27日公布关于首期回购部分社会公众股份的预案。根据公司《关于股份回购计划的长效机制(2014-2016)》中回购价格确定原则，并结合公司目前的财务状况和经营状况，确定公司本次回购价格不超过每股48.54元，本次回购股份的资金总额不超过10亿元。若全额回购，预计可回购不少于2060万股，占公司总股本约0.48%。回购期限自股东大会审议通过回购股份方案原则上不超过12个月。

京东方7月2日则公布了回购股份的进展情况。京东方自2014年9月26日起正式实施回购，根据相关规定，公司应当在每个月的前3个交易日内公告截至上月末的回购进展情况。鉴于公司6月份股票价格高于公司回购股份预案限定的最高价，故6月份公司未回购股份。根据京东方公告，自2014年9月26日至2015年3月31日，公司累计回购B股数量1.37亿股，并未回购A股。根据京东方《股份回购长效机制(2014-2016)》中确定的定价原则，公司确定回购A股股份的价格为不高于人民币2.09元/股，B股回购价格为不超过等值人民币2.09元/股。7月4日，京东方A收于4.04元/股，京东方B为3.05港元/股。

保护投资者利益

万科7月6日公告称，近期A股股票市场大幅震荡，为保护投资者利益，董事会决议提交股东大会审议回购公司A股股份的方案，建议公司本次回购A股股份的价格为不超过2015年7月3日公司A股收盘价格，即不超过13.7元/股。

万科表示，公司将根据回购方案实施期间股份市场价格的变化情况，结合公司经营状况和每股净资产值，在回购资金总额不超过100亿元、回购股份价格不超过 13.7元/股的条件下，若全额回购，预计可回购股份不少于7.30亿股，占公司目前已发行总股本的比例不低于6.60%。

万科称，回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起至2015年12月31日，如果在此期限内回购资金使用金额达到最高限额，则回购方案即实施完毕，亦即回购期限自该日起提前届满。公司将根据股东大会和董事会授权，在回购期限内根据市场情况择机作出回购决策并予以实施。

中国建筑7月2日公告，根据限制性股票计划，两年禁售期已届满，解锁条件已满足，同意公司A股限制性股票计划首期限制性股票2015年第一批次解锁。因离职需对全部获授首期限制性股票进行回购的激励对象22名，因考核结果需对首期限制性股票2015年第一批次按20%比例进行回购的激励对象1名，回购的限制性股票数量合计为474万股。由公司按其认购价1.79元/股实施回购。以上回购的限制性股票可于一年内用于公司后续股权激励计划，否则将按规定予以注销。

亿阳信通7月3日公告称，公司正在筹划回购公司股票事项，经公司申请，公司股票自2015年7月3日起停牌。公司承诺，将尽快就有关事项和方案进行论证和决策，并于股票停牌之日起的5个工作日内公告相关进展情况。

稳定市场信心

分析人士指出，上市公司股价受到宏观经济、行业变化、公司经营以及资本市场波动等诸多因素的影响，公司股票价格的波动可能会对投资者的投资回报产生负面影响，尤其是近期比较剧烈的震荡。建立股份回购的长效机制，有利于稳定投资者的投资预期，传达成长信心，维护上市公司股价与投资者的利益。

回购股份是国际上非常成熟的市值管理工具，国内也已推出相关管理与实施政策法规，上市公司回购股份逐步推广，并得到资本市场和投资者的积极认可。

安信证券报告指出，从历史看，A股公司发布回购预案后，整体收获较好股价表现。A股上市公司公布实施股份回购目的多为促进股价归回合理水平、稳定股价及替代现分红。

近期随着股市震荡加剧，回购的公司在增多，回购规模也较大，比如万科更是抛出总额不超过100亿元的回购计划。如果未来股市延续震荡态势，更多上市公司可能会加入回购的行列。这些真金白银的回购方案，有望在稳定股价方面起到积极的作用。

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