家电板块防御性特征显现 黑电出色白电稍逊

最近两周股市下跌，家电板块也有一定幅度的调整，绝对估值和相对估值均有所回落。但从牛市背景下指数出现大幅回调或震荡时的数据来看，家电板块防御性特征均得到明显显现，这主要得益于其业绩确定性增长及合理的估值中枢。

TCL集团2日公告称，计划斥资近8亿元回购公司不少于7910万股的股份，占公司总股本约0.65%，此举被业界解读为公司业绩还不错的TCL股价受大盘暴跌而被“错杀”，回购是为了向投资者传达成长信心。

那么家电板块还有哪些股票被错杀?在这次大盘剧烈震荡中，家电板块在暴跌中表现相对抗跌，而上半年来家电指数上涨了66%较沪指涨幅26%高标不止一倍。黑电版块表现出色，而白电板块表现则相对逊色，仅在国企改革题材影响下，格力电器、青岛海尔和美的集团在波动中表现亮眼。

“黑强”：受益于互联网+战略

受益于“互联网+”战略，海信电器半年升幅超过120%位居智能电视领域升幅榜首，而其它智能电视产业公司表现也不落后，升幅大多超过了100%。

黑电行业正在经历一个盈利模式大转变的时代，随着互联网巨头的深度介入，电视屏上的内容将越来越具有吸引力，同时电视作为最后一块未被开发的大屏资源，其价值将在未来几年中被不断重新认识。

业界认为2015年是黑电大年，有较大的估值提升空间。数据显示，国内创维、海信、TCL三家彩电企业年销售过千万台，为本土彩电企业的第一梯队。创维上周公布的2014/2015财年业绩盈利33.5亿港元，在近两周A股上证指数大跌25%的大背景下，其在香港的上市公司股价仅仅下调7%左右;TCL集团最近也有利好称正参与重组唯冠可以有效增强显示技术上下游创新和制造能力，其旗下华星光电对主营利润的稳定增长也给未来业绩带来信心。

“白弱”：正在经历转型阵痛

白电方面，一季报的业绩成为当下整个家电行业在转型阵痛的真实写照，从整体来看，白电企业主营业务收入增速放缓甚至略有下滑，格力电器、美的集团、小天鹅A和美菱电器是以白电业务为主的上市公司中，实现一季度营业收入和净利润双增长的几家企业。

而在近两周的大盘巨幅调整中，格力电器成为最抗跌的股票，其近两周的股价不跌反上涨了10%以上。公司(2日)公布的以7月2日为登记日的分配方案中称，公司拟10转10股派30元(含税)，表现十分抢眼。

美的集团近日公布2015年一季报也显示，美的集团实现收入424.27 亿元，同比增长10.63% 。美的在近日发布的公告中称，公司将在二级市场回购10亿流通股，每股价格不超过48.54元。业界普遍认为，此次回购有利于增强公司股票长期的投资价值，提高股东回报，推动公司股票价值的合理回归。

美菱电器公布的2015 年一季度报告显示，一季度公司实现营业收入29.9 亿元，同比增长2.96%。

证券分析师认为，大级别强反弹尚需时日，但可以预见如果股市整体保持“慢牛”继续回归上扬趋势的话，以黑电为重仓据点、白电优秀业绩企业为辅的版块投资方式将会令投资者获得优秀的收益。值得注意的是，随着热门题材淡化，制造业必然要回归到业绩驱动的主线上来。其中黑电版块的TCL集团、海信电器与白电版块的格力电器和美的集团在二级市场仍是尚有潜力的标的，现在唯一需要的只是耐心来等待进场时机。

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