2015年中国爆发金融危机的几率有多大

中国会否爆发金融危机？据国内外分析人士预测，中国经济爆发金融危机的几率还是存在的。

首先是经济学者羊明慧解读2015中国经济走势

连续降准降息 猛发货币救银行

2014年下半年中国经济加速下滑，学界、业界对2015年经济走势多不乐观，缘何A股反而走强，半年内大涨约40%，牛冠全球？有市场人士把A股这轮狂飙称为“连大象都能抬起的怪风”。其实，“怪风”不怪。被称为“大象”的银行股为什么突然走牛？因为中国的银行是世界上最赚钱的银行，即便坏账增加也倒不了——危急时政府会印钞票拯救银行。

2015年央行铁定大印钞票，因为已经没有别的办法。事实上管理层在2014下半年就不得不调整货币政策，央行已经两次向部分银行定向降准，多次向大中银行定向注入超过两万亿资金，并且突然开启降息模式。元旦前又半夜宣布对非银行同业存款纳入存贷比，等于放水5.5万亿。然而，这次与08、09年立竿见影经济迅速反弹不同，出台了那么多刺激政策，实体经济不但没有起色还在加速下滑。有市场人士预计，连续降准降息猛发货币几乎是今年铁板钉钉的事，这意味着又一轮资产价格吹泡沫周期将要来临。

楼市崩盘是大概率的事

从今日（1月16日）起，厦门全面取消商品住房限购措施，截至目前，仍然明确执行限购的只剩下北上广深及三亚。

取消限购、放松房贷和准许买多套房，无非要鼓励人们去投资购房，去炒房。问题是，现在房价是下跌的风险大于上涨的概率，有多少人会去炒房呢？一线城市和很多二线城市房价高得离谱，脱离经济发展水平和居民收入水平，把子孙后代的空间都透支了，上涨空间所剩无几。这年头房价每年如果不涨个20%，除去各种税费就没炒头，而且房子难卖变现难流动性差，远不如各种理财产品套现方便，加上近期股市大涨，有闲钱的人会倾向炒股而不是炒房，卖房炒股成了许多人的选择，这对楼市更是雪上加霜。

一方面是供应量持续增加库存泰山压顶，一方面是需求巨减。再从人口结构看，婴儿潮那一代最有购房能力的人群已成过去式，再加上农民工进城人数逐年减少，也就是刚需也在减少。2015楼市崩盘是大概率的事。

土地财政及税收双降

受房地产开工量巨降之累，2015年土地财政铁定是大幅下降。而税收这一块也不容乐观。

2015年整体税收可能是微增长甚或负增长，出现税收与土地财政双降的情势，而财政支出增长又是刚性的：社保、军费、安全维稳和基建经费等都要大幅增加。特别是基建这一块，政府要保增长，唯有大上“铁、公、基”，钱从何来？许多地方已经债务惊人，按官方统计数据到2013年6月地方债总数为17.8万亿，可社科院李铁他们调查发现，地方政府上报的债务数只有实际数额的10%、20%或30%，报50%的都很少。以此推之，地方政府债务至少得乘以三，即超过50万亿。

在税收和土地财政双降的情况下，还要大上基建保增长，政府只有靠发债、印钞，而低油价、低通胀又为超发货币提供了宽松的空间。可以预见：2015政府会大举发债，海量印钞。又一轮资产泡沫开吹。

人民币大幅贬值

房地产泡沫破裂、经济下行、增加货币发行、降息预期，这一切都只有一个结果：人民币大幅贬值。偏偏2015美国进入加息周期，美元升值预期强劲，这会进一步给人民币带来巨大贬值压力，加速中国热钱流入美国。就在2014年11月21日央行突然宣布降息后，三个交易日人民币应声狂贬超过500点。从降息到年底的一个多月，人民币贬值超过2%。虽然股市火爆，但股市里的外资却在逃走。人民币经过长时间的对外升值对内贬值，以真实购买力计算，美元兑人民币应该在1：10以上。

2015年人民币会贬值多少？有华尔街投行分析2015年人民币对美元将跌至6.35。这算乐观的。内地有经济学家分析2015年人民币兑美元将贬值5%到10%。这足以引发外资和内资热钱加速外逃。我们将会看到：2015年每一次降息、降准消息公布之后，都会引发新一轮人民币剧烈贬值。当内地股市在2015年中见顶回落后，又会加速人民币狂泻，资本海啸般外逃。这对疲弱的实体经济更是沉重的打击，并可能引发金融危机。

“炒钱公司”大量倒闭

搞活民间信贷、高调宣称“金融改革”的初衷，无非是要解决中小企业融资难，降低融资成本，扶持中小微企业。但结果“搞活”的是却是全民高利贷。一两年间各大小城市街头各类小贷公司、担保公司、投资理财公司如雨后春笋，全民炒钱取代了全民炒房。银行资金大量流入小贷投资公司，中小企业更难在银行融到资，即便融到资银行也要高息，15%的年息能从银行借到钱就要感恩戴德。在银行借贷难，就只有去借民间高利贷，年息20%、30%算是温柔的，高的达120%！于是，大量的钱就在小贷公司之间空转炒抬：甲公司以20%的年息揽到的非法存款，转手以30%、40%的年息借给乙小贷公司，乙再以50%的年息转手贷给丙小贷公司……这样的庞氏骗局链不出大事才怪。

2014下半年出现小贷公司、投资担保公司密集倒闭潮。2015年情势会更惨，80%的炒钱公司撑不到下半年。数以百万计的投资人会倾家荡产，并给银行金融体系造成巨大冲击，弄不好会引发金融危机。同时加剧房地产公司倒闭潮，因为大量民间高利贷是流向房地产公司，民间信贷崩盘，大量房地产公司资金链断，引发房地产崩盘。

经济增长引擎熄火

中国经济最大的结构失衡表现在土木经济占的比重太大太大，内地人口占全球五分之一，GDP占世界八分之一，年消耗钢材却占全球近40%，煤炭消耗量占全球三分之一，水泥消耗量占全球约一半，以比尔盖兹在其微博中的数据：中国三年用掉的水泥超过美国一百年的用量！一个大北京地区的开工量，就超过整个欧洲。

当前中国经济的症结在于：我们把未来若干年该建的房子都提前建了，把未来若干年该修的高速公路和铁路都提前修了，把未来的市场空间即购买力也透支了。到如今，我们再也不能以每年30%甚至40%的增长幅度来大干快上房地产和基建了，因为得有人来买单。以房地产为例，2014年楼市已现调整拐点，下半年加速下滑，可全年房地产投资依然增长百分之十几，大量的投资变成库存和空置房，变成“鬼城”。没人买单，2015年房地产投资一定是大跌，驱动经济增长的最大一个引擎熄火，并拉动建材、装饰等几十个行业下滑，经济下行的压力陡然增大，这就是结构失衡的后果。

2015年如果再像08、09年那样大兴土木，更大的经济和环境灾难将随之到来。

GDP增长7%有困难

房地产、基建、消费和出口，是拉动经济的四驾马车，其中房地产(行情,问诊)又是大头。2015年，房地产投资肯定是负增长，基建投资增长也不可能达到前些年30%左右的增长，这两个大头的下坠，将拉动建材、建安、工程机械等相关产业大幅下滑，把经济拉下去至少三个百分点。居民消费这一块增长相对平稳，在许多行业不景气的情况下，消费很难有大幅增长。只有出口，得益于人民币贬值，2015年可能会有百分之十左右的增长，但其对GDP增长的贡献也不会太大。2015年要保持7%的GDP增长，应该说相当困难，除非注水。悲观估计能达到5%就很不错了。管理层的预估似乎更乐观一些，但经济一线的人们多不乐观。

国外预测中国爆发金融危机概率

据华尔街日报中文网，美银美林近日警告称，中国在今年爆发金融危机的风险正不断增高，因为经济增长放缓及通缩压力有可能引发一波债务违约潮。有分析师称，中国债务总额与GDP的比值在过去几年里迅速提高，历史上，全球还没有哪个国家在遭遇中国这种情况时能够逃脱爆发金融危机的厄运，危机的表现形式有货币大幅贬值、银行业资产重组、信贷危机或主权债务违约等，而且在爆发金融危机时这些坏事情往往会同时发生。

但分析师也承认，由于中国的债务主要是本币债务，而中国的央行又能够印钱，因此中国政府有足够的能力对国内银行和其他金融机构施以援手。另外，中国信贷危机最有可能的爆发形式是：随着投资者风险偏好度下降，影子银行体系爆发信贷危机，随后在政府的主导下中国金融体系进行资产重组。美银美林提醒人们关注中国经济的三大问题：通货紧缩、人民币贬值和债务违约。

美银美林提醒客户，一系列不利因素的汇聚有可能冷却中国A股市场目前的投机热潮，最终将中国高达26万亿美元的庞大债务给经济造成的脆弱性暴露无遗。报告称，中国今年很有可能爆发信贷危机，经济增速放缓和负债率过高这两个因素结合在一起，有可能对中国金融体系造成致命伤害。

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