中国网贷：一场反人性之弱的战争

人性的贪婪决定其铤而走险；人性的恐惧决定其不愿意承受高风险。这两大人性最弱的点，本来是相互矛盾制约的，但中国网贷的野蛮期却同时满足人性的两大弱点，蒙蔽了理性的判断。2016年开始，由政府主导进行了一场清理中国网贷之乱，更是一场反人性之弱的战争。2018年，中国网贷将逐渐进入理性发展。

一场人性之弱的盛宴

2007年，中国第一家网贷平台“拍拍贷”成立以来，直到2014年底，已经诞生1540家网贷平台，再到2015年12月底，网贷行业运营平台达到了2595家，相比2014年底增长了1000多家达到峰值，随着2016年《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》正式出台，平台总数持续走低，截至2017年12月底，网络借贷行业正常运营平台数量达到了1931家，相比2016年底减少了517家，全年正常运营平台数量一直单边下行。由于平台整改进程尚未完成，预计2018年底或将跌至800家左右。

从2012年开始到2015年的峰值，网贷经历了一场混沌不堪的狂欢，一场人性之弱的盛宴。人性最大的两大弱点：贪婪和恐惧，在2013到2015年的中国网贷行业显现得淋漓尽致。

在一个网贷理财交流QQ群里，活跃分子都推荐一些不知名的网贷平台，据说年化收益能达到30——40%，当被问及这么高的风险，也敢投吗？回答是，不会是自己接盘的。虽然不可理喻，但明显他们也是在赌，自己不是最后那个“倒霉蛋”。

从网贷平台增长速度看，2014年和2015年进入一个“繁荣”期，众多知名和不知名的玩家都纷纷入围捞金。云龙混杂的后果是，无序竞争。一些地下“场所”也招摇地转移到线上，披着“互联网金融”的旗号，明目张胆的干着非法的勾当。这为网贷行业风险集中爆发埋下了祸根。

在“繁荣”的这段时间里，很多小白投资人选择平台的重要标准是——高收益。正因如此，许多违法捞金的平台抓住需求痛点，以高收益吸纳投资人的资金，打乱市场定价。搜狐旗下金融科技集团狐狸金服的内部员工回忆，2014年9月搜易贷上线，此后发展迅速，因为有技术上优势，独创“风刃”智能风控系统，在信息透明度上做到行业前列，但也面临市场竞争上的压力，在搜易贷组织的投资人QQ群里被用户质疑收益比其他平台低。此后，搜易贷定期开展投资人见面会为投资人们做风险教育。

直到2016年网贷风险开始集中爆发，平台跑路、校园贷、裸贷等问题频发，投资人开始恐惧……

2016年初，网贷众多领先平台带头掀起“增资潮”提振行业士气，搜易贷实缴资本增至3亿元，随后东方汇宣布注册资本增资至2亿元。2016年6月统计，注册资本达1亿元及以上的平台共111家，达3亿元及以上的平台共10家，5亿元及以上的平台共6家。

2016年6月，点融网也打出巨幅广告——“真的不跑路”，最为直白的安抚用户的恐惧。

这一场狂欢直到2016年8月正式出台了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》而开始逐渐退热。

一场反人性之弱的战争

2017年是网贷行业“合规规范年”，各类重磅监管文件密集出台。尤其是银监会在2017年2月和8月分别下发的《网络借贷资金存管业务指引》和《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，标志着网贷行业银行存管、备案、信息披露三大主要合规政策悉数落地，并与2016年8月24日发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》共同组成网贷行业“1+3”制度体系。

在强监管中，让网贷平台收益回归市场，让投资者回归理性，2017年网贷平台综合收益达到新低，驱除了以利用高收益进行恶意竞争的不良平台。

2018年，对于网贷行业是最为关键的一年，2017年8月出台的《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》要求各地应在2018年4月底前完成辖内主要P2P机构的备案工作登记，6月底前全部完成。这意味着，2018年6月之后存活的平台有了正式身份，在健康的市场环境中发展。

“去刚兑化”的监管要求自去年就已经在大型银行、基金行业开始执行，渐渐成为投资理财甚至整个金融市场的默认逻辑，近日，人人贷、搜易贷、宜人贷等头部网贷平台纷纷宣布取消风险保障金制度，正是对这一监管要求作出的积极回应，这也第一次让网贷用户不得不正视“投资有风险”这句话的真正含义。

从监管的角度来看，整个金融市场内的刚性兑付不但抬高了无风险收益率水平，不利于资金在金融市场内的商业化配置，更重要的是，承诺刚兑会使得风险在金融体系累积，给金融安全造成隐患。

具体到网贷平台，《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》明确指出，风险备付金这一经营模式与网贷机构的信息中介定位不符合，应当禁止。日积月累，平台自身的系统性风险就会不断累积，投资人却沉迷在刚兑的安全幻境中。所以，打破刚兑，无论是对于投资人还是对于平台来说，都势在必行。

风险备付金也并非是网贷行业中绝对的安全保障，在网贷“繁荣期”，刚兑只是平台吸引用户的手段，也并非十足的安全，试想，出现大规模逾期后，平台再承诺刚兑都无法解决资金链断裂的问题，最终面临清盘。

一个金融平台最为本质的保障是优秀的风控体系。在取消保障金制度之后，真正的实力比拼才拉开序幕。

硝烟后，网贷行业步入正轨

每一次格局的重塑，都意味着新机会的降临，对于网贷行业而言，新监管格局确立之后，什么样的平台将迎来崭新的发展机会呢？

从企业类型来看，现有头部平台将迎来更大发展，马太效应愈加明显，强者愈强。

根据《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，对于积极配合整改验收工作但最终没有通过的机构，或引导其逐步清退业务、退出市场，或整合相关部门及资源，采取市场化方式，进行并购重组。

可以看出监管部门对于行业的并购重组是持鼓励和支持的态度。对于大平台来说，通过并购整合可获取更多的业务场景，拓宽资产端，进一步巩固平台在资产生产上的业务能力，在未来发展中取得先机优势。而对于可能无法通过备案的中小平台，合并重组无疑也是在这种强竞争格局下生存下来的另一种方式，预计未来一年内，行业的并购重组将明显加速。

不难预测，人气高涨的上市系头部平台，比如：搜易贷、国资系平台，以开鑫金服为代表、银行系平台陆金服等都将是强监管格局下的获益者。

从平台优势来看，创新科技主导型平台将更具优势

“合规”是未来互联网金融发展的硬要求，但无论是银行存管的实现，还是信批系统的对接等几乎所有合规化建设都需要付出不菲的成本，而这一成本的对冲，有赖于技术创新带来的成本下降。因此，未来科技创新能力越强的平台，就具备越大的胜算。

除了成本优势，创新科技主导型平台也更容易拓宽企业盈利渠道，例如通过向小微企业与传统金融机构进行双向技术输出获利。2017年最为典型的表现就是，工行、农行、中行、建行四家大型银行先后宣布与互联网巨头开展合作，从对弈到融合，传统银行与互联网金融关系的改变只用了短短几年时间。

2017年上海朗迪峰会期间，搜狐旗下金融科技集团狐狸金服创始人兼CEO何捷指出，“向产业和传统金融机构双向科技赋能将成为金融科技未来发展趋势。”

何捷指出，一方面，金融科技公司要基于产业提供普惠金融服务并向客户进行科技输出，例如，狐狸金服包括搜易贷在内的各业务条线，已经在为行业里的小微企业客户提供科技解决方案，在提升产业效率的同时，利用科技转化为数据价值，进而更好的提供金融服务，通过这种科技赋能还能够与客户形成更为紧密的合作关系，提升客户粘性；另一方面，金融科技公司向传统金融机构进行技术与产品输出，提升整个金融行业的运营效率。

从业务方面来看，能够为小微企业提供普惠金融服务助力实体经济发展的企业将获得更大市场。

随着互联网金融的蓬勃发展，小微企业与个人信贷资金需求缺口在减小，但距离充分满足其资金借贷需求还相距甚远。如何通过科技手段，降低金融服务门槛、提升服务效率即是互联网金融的使命所在。监管也在引导互联网金融回归小额、分散、普惠的初心，使之成为传统金融的有力补充。大数据、云计算乃至区块链等技术的应用，也有助于提升其服务实体经济的能力。

搜易贷围绕小微企业主和优质白领，帮助其解决经营周转和消费金融需求，旨在促进小微经济发展，拉动消费，助力实体经济。为了提高效率，搜易贷发挥互联网公司优势，实现了线上获客、在线申请、快速审批，全面打通了信息流。用户可以通过智能手机实现远程身份验证与电子签名验证，随时随地申请借款和还款，随时查询借款相关信息。狐狸金服通过机器算法模拟人工经验判断，使用人工智能自动配置工作流程，提高风控效率，实现快速授信和审批。流程线上化、数据化、自动化的借贷保证了手续简便、放款迅速的用户体验，解决了小微企业融资难的困境。

不难看出，合规化、创新性、科技力将成为互金企业在行业新阶段的取胜三板斧，真正实力的比拼在2018年拉开序幕。

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