优酷土豆合并或将引网络视频行业进一步整合

3月12号晚上，一则以“优酷和土豆今天共同宣布双方于3月11日签订最终协议，优酷和土豆将以100%换股的方式合并……”为开头的新闻迅速传播，很快就成为微博热点话题，电视台晚间档新闻节目也在循环播放此则新闻。

“太令人意外了，优酷与土豆合并了。”相信这个消息震惊的不仅仅是媒体和行业观察家，更有绝大多数事后才得到消息的优酷和土豆的员工。

是的，就是这两家分列中国网络视频市场收入前两位，相加后市场收入份额超过三分之一的行业巨头，前些日子还在为“版权之争”剑拔弩张、准备对簿公堂，今天却颇具戏剧性的走到了一起。

2011年9月，上市之初的土豆网CEO王微在接受《中国传媒科技》采访，回答本刊记者有关互联网视频网站面对“烧钱迷局”能支撑到何时的时候，曾自信的表示：“我们一直都是盛夏，都是火炉，肯定不是寒冬，钱太多了。”

然而，“烧钱迷局”仍在继续。根据优酷公布的其2011财年第四季度及全年未经审计的财务报告显示，优酷第四季度及2011财年净收入虽然分别较上年同期增长103%及132%,但净亏损却达到人民币4960万元（美元790万元），较2010年同期增长32%.土豆之前公布的财报显示其2011年第四季度净亏损较去年同期的人民币2.637亿元已有大幅下降，但仍高达人民币1.489亿元（约合2370万美元）。此次合并，双方“抱团取暖”之意袒露无遗。

根据合并消息爆出前一天的收盘价估算，土豆市值4.36亿美元，优酷市值28.53亿美元，双方比值约为13.3%:86.7%.应该说，以优酷和土豆的市场收入份额来看，这样的市值之比是无法完全反应双方的市场地位的。而此次合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。“优酷看来下了决心。”美团网CEO王兴说。

合并消息公布当天，土豆股价应声大涨超过150%,优酷也有一定涨幅，甚至就连“不相关”的酷6也顺势上涨。“没有永远的敌人，只有永远的利益”,一时间，业界各方对两家公司合并的缘由与影响是众说纷纭。

“土豆溢价159%,原因在于土豆市值被低估。”凤凰新媒体COO李亚表示，“土豆IPO之时正值中国概股被整体被质疑之时，所以造成其关注度和交易量太小；2投资者担心土豆现金难以维系视频高成本模式。此番合并一举解决这两大问题，市值被认可并超其IPO时市值。”

酷6网CEO施瑜说到：“优酷与土豆的合并说明土豆现金流出现了问题，做长视频要有强大的资金储备做后盾。优酷提前上市，在资金方面有优势。做长视频，总有一天钱会烧完，如果在烧完之前找到合适的盈利模式就可以。”

乐视网COO刘弘则表示，网络视频行业的并购整合是行业大趋势，优酷和土豆的合并，有利于整个行业的差异化发展，其他主流视频网站将获得更多的市场份额和广告投放。

暴风影音CEO冯鑫认为这两家视频行业巨头合并对其它做视频网站的同行来说“肯定是灾害。我们曾判断国内视频网站的整合会在2012和2013年发生。现在看来这个整合正在如期上演。”冯鑫分析称，这起合并很像当年户外传媒行业分众与聚众的合并，将奠定行业格局。

确实，一轮又一轮的中国互联网海外上市潮不仅成就了一个个中国互联网的“成功奇迹”,更打造了中国互联网行业异常活跃的资本与市场环境。然而近几年来，由于种种原因，中国概念股在海外资本市场遭遇了规模空前的诚信危机；监管问题以及部分资本与做空机构针对中国概念股的“猎杀”也使中国互联网企业的海外上市之路也是危机重重。联想起之前盛大私有化，阿里巴巴集团退市事件，这次优酷与土豆的合并到是显得到更加具有积极意义。

另外，比起资本层面的影响，也许我们更应该关心的是两者合并后业务层面的整合与协调。新近消息，古永锵和王微在安抚了员工、广告客户及合作伙伴之后，召集双方高管和合并业务相关人士共聚北京，举行闭门会议。据悉，本次闭门会议将商讨成立由双方人员组成的合并过渡委员会。

对于此次优酷和土豆的合并，优酷创始人、董事长兼CEO古永锵表示：“优酷土豆将拥有最庞大的用户群体、最多元化的视频内容、最成熟的视频技术平台和最强大的收入转换能力。”

合并后的优酷土豆也只有依靠其联合后的用户、内容、技术条件，利用行业先发优势，从单一业务与盈利模式逐步形成多元化的发展态势，并打造自己独有的竞争优势。只有这样，才能够在瞬息万变的网络视频行业激烈的市场竞争中立于不败之地。

当然，谁也无法准确透析互联网大佬们的“真实战略意图”.我们只知道，对于国内网络视频行业来说，优酷与土豆的合并只是一个开始，发展与整合，竞争与合作仍将继续下去……

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