云学堂拟赴美上市：今年Q1扭亏为盈，云锋基金、腾讯都是股东

7月16日消息，数字化企业学习解决方案服务商“云学堂”（云学堂集团控股有限公司YXT.COM GROUP HOLDING LIMITED）近日在美国证监会(SEC)公开披露招股书，拟发行不超过17,020,000股普通股并在美国纳斯达克证券交易所上市，票代码YXT。

云学堂成立于2011年，是一家数字化企业学习解决方案服务商，提供软件Saas服务、内容解决方案服务、数字化企业学习运营服务。云学堂打造数字化企业学习软件平台及工具，全场景覆盖的绚星云学习平台，直播、制课等关键教学工具组合一应俱全，为企业及员工提供全方位的智能学习体验。为内容、服务的设计与交付提供落地支撑。

根据弗若斯特沙利文的数据，中国数字化企业学习解决方案的市场规模在 2023 年已达到人民币1260 亿元。按2023年的总收入、订阅收入和订阅客户数量计算，云学堂是中国最大的数字化企业学习解决方案提供商。

今年一季度扭亏为盈

招股书显示，云学堂采用软件与内容融合的SaaS模式，有效助力客户实现企业学习的数字化转型。通过其软件，帮助客户高效地大规模部署基于云的学习平台，同时提供广泛的高质量内容，涵盖客户的整个企业学习过程。

截至2024年3月31日，云学堂提供超过8200门课程，涵盖约20个行业，总学习时间超过 20,500小时，其中包括超过6,800小时的专有课程。云学堂与645名讲师合作，主要为消费、医疗、制造、技术等各个行业的知名专家、学者和企业家。

云学堂的营收主要来自于学习与培训内容订阅费收入。

招股书显示，2022年、2023年营收分别为4.31亿元、4.24亿元，净亏损分别为6.40亿元、2.30亿元。

2024年前三个月，云学堂的收入8322万元，净利润为3500万元；去年同期收入1.22亿元，净亏损6520万元，同比实现扭亏为盈。

截至2024年3月31日，云学堂已覆盖约20个行业的2434个订阅客户，订阅客户按订阅收入计算的净收入留存率为106.1%。

根据弗若斯特沙利文的数据，云学堂的客户群包括许多大型和高增长行业的领先企业，涵盖电动汽车、医疗保健和餐饮行业前20名企业中的10多家。

云锋基金、腾讯都是股东

招股书显示，在IPO前，云学堂创始人卢小燕持股16.9%，云学堂联合创始人兼CEO祖腾持股2.4%、云学堂联合创始人丁捷持股1.6%。

机构持股方面，大钲资本持股20.1%，云锋基金持股15.1%，腾讯持股13.2%，SIG持股7.21%，经纬持股5.6%，朗玛峰持股5.3%。

招股书显示，IPO所募款项约40%用于投资于研发及技术系统，以提升及扩展解决方案；约20%用于市场推广及品牌推广；约20%用于对业务进行补充的战略投资和收购，例如其他企业学习解决方案提供商、高质量内容提供商、软件开发公司，目前尚未确定任何具体的投资或收购目标；约20%用于其他一般企业用途。

尚有诉讼未了

值得注意的是，云学堂招股书还披露了一项尚未了结的诉讼。

2020年6月，云学堂透过收购（i）DigitalB-School China Limited（持有中欧集团39%股权）及（ii）CEIBS Management Limited（持有中欧集团21%股权）的全部股权（统称“股份转让”），取得对中欧集团及其业务（主要包括基于订阅的企业学习解决方案）的控制权。

然而，2020年8月，中欧集团持有剩余40%股权的另一股东中欧国际工商学院公开表示，云学堂侵犯了其知识产权，中欧国际工商学院对上海的关联股份购买并不知情，也不承认该交易。

2021年1月，中欧国际工商学院进一步向香港高等法院提交清盘呈请，寻求清盘中欧集团（该等争议源自一系列交易文件，包括中欧国际工商学院与中欧集团若干当时股东于二零零七年五月就成立中欧集团订立的购股协议（统称“交易文件”）。作为该安排的一部分，中欧与中欧集团订立放弃权利协议，并同意向中欧集团放弃若干商标在全球范围内的唯一及专有权利（“放弃权利协议”）。

2024年1月15日，根据香港国际仲裁中心（“香港国际仲裁中心”）颁布的部分最终裁决，向云学堂转让的中欧集团21%股权被宣布无效，而云学堂委任中欧集团一名董事亦无效。云学堂于2024年4月向香港高等法院申请撤销仲裁裁决，而中欧亦于2024年4月向香港高等法院提交申请以强制执行仲裁裁决。

2024年5月，香港高等法院举行聆讯，而撤销申请及强制执行申请已押后至2024年8月于法官席前进行实质性辩论。

根据招股书披露，2022 年和 2023 年，中欧国际工商学院为云学堂贡献的收入分别为人民币 8460 万元和 9940 万元。鉴于上述诉讼仍在进行，且有较大风险，云学堂已从 2024 年1月15日起将中欧国际工商学院集团从合并财务报表中剔除。

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