蜜雪冰城、古茗同日递交招股书 新茶饮卷向港交所

2024年第一个工作日,蜜雪冰城、古茗相继向港交所递交招股书,争做“新式茶饮第二股”。2021年6月,奈雪的茶成功登陆港交所,两年半时间过去了,新茶饮上市企业依然只有奈雪一家。

高歌猛进的新茶饮进入下半场,冲击资本市场似乎成为头部企业的共同目标。去年8月,茶百道赴港递交招股书,喜茶、新时沏、沪上阿姨、霸王茶姬等企业也曾传出准备赴港上市的消息。

灼识咨询数据显示,全球现制饮品市场仍在快速增长,以终端零售额计算,2028年该市场规模将达到11147亿元,占据全球饮料市场近一半份额。

业内认为,新茶饮企业扎堆上市,将进一步推动行业发展,同时也加剧了行业竞争。上市不是终点,新茶饮行业未来充满机遇,也面临着诸多挑战。

去年前9个月,蜜雪冰城净赚25亿元,古茗盈利10亿元

1月2日,蜜雪冰城向港交所递交上市申请,联席保荐人为美银、高盛和瑞银集团。同日,古茗也向港交所递交招股书,联席保荐人为高盛和瑞银集团。

招股书显示,蜜雪冰城品牌创办于1999年,是由创始人张红超在河南郑州开设的一家刨冰小店演变而来。现在,蜜雪冰城主要向中国及海外消费者提供现制果饮、茶饮及冰淇淋,旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”,蜜雪冰城核心产品的价格通常为2元至8元。

古茗品牌创立于2010年,创始人王云安在他的家乡浙江大溪镇开设了第一家门店。古茗门店专注于大众现制茶饮市场,主打三类饮品:果茶饮品、奶茶饮品、咖啡饮品及其他,产品价格通常在10元至18元之间。

根据招股书,蜜雪冰城和古茗均靠加盟模式发展壮大,且市场都足够下沉。

截至2023年9月30日,蜜雪冰城拥有超过36000家门店(海外门店3973家),覆盖中国及海外11个国家,其中超过99%为加盟店。在门店分布上,一线城市仅占4.5%,二线及以下城市占比达74.6%,其中三线及以下城市占比56.9%。

截图来自蜜雪冰城招股书

2023年前九个月,蜜雪冰城的门店网络共实现出杯量约58亿杯。根据灼识咨询的报告,按照上述门店量和饮品出杯量计,蜜雪冰城已经是中国第一、全球第二的现制饮品企业。

截至2023年12月31日,古茗的门店网络共有9001家门店,其中直接管理的直营门店仅6家。古茗门店近8成分布在二线及以下城市,其中有38%的门店位于远离城市中心的乡、镇。2023年,古茗门店售出现制饮品12亿杯。

截图来自古茗招股书

财务数据方面,2022年全年及2023年前九个月,蜜雪冰城门店网络实现约300亿元和370亿元终端零售额;营收分别为136亿元、154亿元,同比增长31.2%及46.0%;净利润分别为20亿元、25亿元,同比增长5.3%及51.1%。

2023年,古茗GMV(商品销售额)达192亿元,同比增加37.2%。2021年、2022年及2023年前九个月,古茗实现营收分别为43.8亿元、55.6亿元、55.7亿元;期内利润分别为2400万元、3.72亿元、10亿元;经调整利润(非国际财务报告准则计量)分别为7.7亿元、7.9亿元、10亿元。

招股书显示,蜜雪冰城、古茗的营收模式类似,收入均主要来自商品及设备销售,以及向加盟商提供服务,具体包括向加盟门店收取加盟费、管理费、培训费,并将食材、包装材料、设备设施、营运物资等商品销售给各加盟门店。

新茶饮扎堆IPO 但上市之路并不好走

2023年被认为是新茶饮更加“内卷”的一年,打价格战、加盟扩店、出海和下沉,以及扎堆筹备IPO都是明显的趋势。尤其是在奈雪的茶成功登陆港交所之后,关于“新茶饮第二股”的争夺更加激烈。

截至目前,茶百道、蜜雪冰城、古茗均已向港交所递交招股书,喜茶、新时沏、沪上阿姨、霸王茶姬等企业也传出要赴港上市的消息。但是,上市之路可能并不好走。

此前,蜜雪冰城曾计划在A股上市,2022年9月,中国证监会官网信息显示,蜜雪冰城的A股上市申请已获受理并正式预披露招股书。但随后便没了下文,直到2024年1月在港交所递交上市申请。

业内分析指出,新茶饮品牌多选择在港股上市,主要是因为它们很难满足在内地主板上市的要求,加之较长的排队时间和等待周期也给企业发展带来一定的不确定性。

值得一提的是,不少新茶饮品牌都放开了加盟政策,通过加盟店实现快速扩张。但加盟模式存在一定监督管理的风险。蜜雪冰城在招股书中披露,“我们面临加盟业务模式的若干风险,每种风险均可能对我们的声誉、经营业绩及业务前景造成重大不利影响。”

已经成功上市的奈雪,表现也不佳。2021年和2022年,奈雪的茶归母净利润均录得亏损,直到2023年上半年才扭亏为盈。过去一年,奈雪的股价一路下滑,从最高点的9.11港元一度跌至3港元以下,市值较上市之时跌去六成。

此外,资本市场对新茶饮的投资热情也在减弱。数据显示,2023年以来,新茶饮融资事件数有所上升,但披露融资金额大幅下降。2023年前十个月,新茶饮融资金额合计11.6亿元,较2021年下跌逾8成。

对于新茶饮企业来说,2024年还会是比较卷的一年,上市、出海、下沉、拓店依然是绕不开的关键词,在这些赛道上,新茶饮市场也会加速优胜劣汰。

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2024-01-03
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