票管家：2016年营收3.17亿元，净利润545.88万元

2017年4月26日，票管家（上海）电子商务股份有限公司（以下按证券简称：票管家，股票代码：835260）发布2016年度报告：报告期内，票管家实现营收为3.17亿元，同比增长355.35%，实现净利润为545.88万元，同比增长163.58%，毛利率由2015年的0.25%，提升到2016年的4.63%，增加约4.38个百分点。

票管家于2015年12月30日以协议转让的方式正式挂牌新三板，票管家的主要产品和项目是一家以景区门票B2B平台为基础，通过自有的互联网销售平台向OTA、团购网站、淘宝商家等线上客户以及传统旅行社等线下客户提供景区门票、自由行、邮轮等度假类旅游产品，并在票务业务的基础上协同规划、文创、社群、科技等团队为客户提供综合的全域旅游一站式服务。其实，票管家的业务模式与现在的景域文化（即，景域集团，已于2017年3月7日，正式终止挂牌）的业务模式已经非常接近，此外，还与现在注重周边游一块去（2016年5月20日挂牌新三板）也越来越接近。上述三家，业务的重合度越来越高，可能在不久的将来，会存在一场厮杀。

现票管家旗下有6家子公司（含非全资子公司）：全资子公司上海票管家旅行社有限公司（原上海时域旅行社有限公司）；2016年1月和7月，票管家通过增资的方式，收购上海致旅智能科技有限公司（旗下全资子公司上海致旅企业管理有限公司）和杭州搜洛品牌策划有限公司分别100%和75%的股权；2016年5月份，延边恒昊旅游发展有限公司、上海景秀旅游发展有限公司（核准名）先后正式核准成立，分别持股51%和100%；2017年2月收购上海新社群文化传媒有限公司100%的股权。

报告期内，票管家的主营业务收入主要来自：旅游服务收入、软件收入、服务收入三个方面。

其中，旅游服务收入实现营收3.03亿元，占本期营业收入的95.51%，同比增长 334.90%。实际上票管家的旅游服务收入主要是与报告期内与上游目的地（景区）客户深度合作，尤其是在票务业务的基础上协同规划、文创、社群、科技等团队为客户提供综合的全域旅游一站式服务。新景区带来新的营收增长点，吸引更多分销商及流量，票务收入。

软件收入和服务收入，主要是与报告期内，收购和开设的4家子公司（含非全资子公司）业务有关联。其中，上海致旅智能科技有限公司销售IMS分销系统和服务收入合计实现收入 253.01万元；杭州搜洛品牌营销有限公司提供配套视觉及创意输出，实现收入425.41万元；上海景秀旅游发展有限公司通过举办旅游峰会及提供景区服务实现收入268.61万元。

报告期内，票管家前5名的供应商主要是上海驴妈妈兴旅国际旅行社有限公司（驴妈妈）、三道沟(张家口)旅游胜地有限公司、上海东方明珠广播电视塔有限公司、苏州高新(徐州)商旅发展有限公司、 黄山松石国际旅行社有限公司，采购上述5家产品的总和为2.63亿元，占总采购量的89.06%，其中采购驴妈妈产品的量为2.42亿元，占总采购量的81.86%，已经对驴妈妈的产品采购构成严重依赖，一方面表明景区票务的资源可能主要集中在驴妈妈，另一方面，表明票管家对景区票务方面的上游资源的把控能力较弱，更多的还是采用间接采购的模式。

此外，据年报披露，票管家与多家合作方之间存在业务方面的纠纷，重大诉讼、仲裁事项有5项，涉及金额约607.01万元，占期末净资产的115.94%，其中截止报告发布日，已有3项结案，涉及资金278.48万元。

同时，据年报风险因素项目披露，截至2016年12月31日，票管家的未弥补亏损金额为 -401.17万元，根据其相关规定，公司尚不具备分配股利的条件。

* 本文作者梁国庆，执惠分析师（WeChat：liangzi2015）。欢迎交流！

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