Expedia Q1营收同比增长15%，三大业务表现亮眼

Expedia近日公布的2017年第一季度财报显示，营收22亿美元，同比增长15%。虽然核心OTA仍是营收主力，但Trivago、Egencia、HomeAway三大业务表现亮眼，成为Expedia未来增长的主要推动力，尤其是去年上市的Trivago，营收同比增长62%至2.86亿美元。

财报显示，Expedia第一季度总预订量（包括HomeAway）同比增长14%（或增加29亿美元）至236亿美元；国内总预订量同比增长10%，国际总预订量为85亿美元，同比增长22% （扣除汇率影响同比增长24%），占总预订量的36%；

营收同比增长15%至22亿美元；国内营收同比增长12%，国际营收为9亿美元，同比增长19%，占总营收的43%；

客房间夜使用量（包括HomeAway）同比增长12%，客房间夜预订量（包括HomeAway）同比增长18%；

Trivago独立核算的营收为2.86亿美元，同比增长62%（扣除汇率影响同比增长68%）；

HomeAway实现营收1.85亿美元，同比增长30%；网站上可即时预订房源达到140万个，包括在Expedia其他网站上超过4万个可即时预订房源，可预订房源总数达到200万个。

Egencia总预订量达到18亿美元，同比增长9%；营收同比增长12%至1.23亿美元。

截至3月31日， Expedia全球住宿投资组合包括核心OTA和Egencia平台共计38.5万房源，其中包括2.8万个迁移到Expedia.com网站上的HomeAway房源；

第一季度营收中，住宿业务营收占比64%、广告和媒体业务营收占比12%、机票业务营收占比10%，其他业务营收占比14%；

从Expedia第一季度财报看，Trivago、Egencia和HomeAway无疑是Expedia未来增长的主要推动力，公司高管对这三个品牌的业绩表现十分满意，十分看好他们未来的增长前景。

在第一季度财报电话会议上，Expedia CEO Dara Khosrowshahi 表示， Google、Facebook、元搜索等付费渠道让使用Expedia的旅行者数量大大增加，元搜索成为Expedia增长速度最快的业务。

元搜索业务促进Expedia整体业绩的提升，其中主要归功于Trivago的良好表现。作为酒店搜索平台，Trivago营收主要来源于两大金主——Expedia旗下的各个品牌以及Priceline及其旗下的品牌在该平台上的广告投入。Khosrowshahi表示，Trivago是目前增长最快的元搜索公司。

本季度是Trivago自去年12月上市以来的第一份季度财务报表。报表显示，Trivago调整后的EBITDA暴增169%至2100万美元，而营收同比增长62%至2.86亿美元。Trivago提交的2016年财务资料显示，Priceline及其旗下Booking.com、Agoda、Priceline和Rentalcars.com四个品牌为Trivago创造营收3.53亿美元，占其总营收的43%，而大股东Expedia及其旗下Expedia、Hotels.com、Orbitz和Travelocity为Trivago创造营收2.95亿美元，占其总营收的36%。但需要注意的是，Trivago已是上市公司，不可能持续靠最大竞争对手带来营收。财务公司 Raymond James最近发布的新报告 《Quarterly Meta Tracker》显示，Expedia已改变其2015年和2016年投放广告方式，2017年第一季度在Trivago酒店搜索平台的广告投入已经是Priceline的四倍之多。也就是说，Trivago营收增长很大一部分来自于Expedia的大力投入。

近年来，Expedia旗下企业商旅业务Egencia一直专注于整合母公司收购的企业，比如2012年收购的挪威TMC企业VIA Travel、2015年收购的Orbitz的商旅业务（Orbitz for Business）等。在整合阵痛期过后，Khosrowshahi表示，Egencia现在可以充分发挥其技术优势，因为竞争对手在商旅业务的线下到线上的转型都没有Egencia进展快，在技术方面也稍逊一筹。

Khosrowshahi补充说，在认清这方面的优势后，Expedia想继续保持领先地位，现在Egencia团队正在致力于改善公司核心系统，让其在全球化和现代化方面的作用更加突出。

Expedia 2017年第一季度财报显示，Egencia调整后的EBITDA增长76%，营收同比增长12%至1.23亿美元。

从财务数据可以看出，虽然Trivago、Egencia，甚至包括HomeAway在Expedia投资组合中增长很快，但是体量都还太小。相比之下，Expedia的核心OTA业务，包括Expedia.com、Hotels.com、Orbitz、Travelocity和Wotif在第一季度共创造营收17亿美元，同比增长10%，调整后的EBITDA达到3.06亿美元，同比增长5%。

在Expedia第一季度财报电话会议上，很多讨论都是围绕Expedia2015年39亿美元收购的度假租赁网站HomeAway展开的。

今年HomeAway的重点工作是提高其在线即时预订房源。目前，HomeAway网站上大概有140万可即时预订房源，占整个库存的85%。HomeAway高管表示，网站上的房源都能够实现在线即时预订，而不必在24小时之后才给客人确认信息，这是HomeAway今年要做的事情，但不是优先级最高的事情。

截至目前，HomeAway大概有3.5万个房源可以在Expedia其他网站上预订，但把HomeAway更多的房源迁移到Expedia其他网站上也不是优先级最高的事情。

Expedia和HomeAway之间的房源迁移进展之所以有点慢，是因为HomeAway的度假房源租金包括来自房东的佣金和旅行者的预订费，而Expedia其他网站只收取佣金。Expedia CEO Khosrowshahi曾暗示，Expedia可能会向在Expedia其他网站预订度假房源的旅行者收取预订费，这样就能与HomeAway的收入模式保持一致，同时也可能加快房源在双方网站上的迁移进程。

据度假租赁新闻网站VRM Intel报道，HomeAway正在要求其美国的房东更改他们的订阅方式，它要求使用每预订付费模式（pay per booking）的房东和物业经理把他们的房源迁移到线上，实现在线即时预订。VRM Intel还报道称，HomeAway在2016年引入4-9%的旅行者预订费，但今年4月起这个服务费调整为5-12%。很明显，HomeAway想把这部分收益用于营销推广上。

HomeAway的Hoefer说：“我们这样不断地测试的目的是，为了给房东和物业经理带来更多的预订量和更大的价值，这就意味着，我们的价格一直在变化，而不是一成不变。通过优化服务费，我们能加大营销投入，把产品和服务传递到更多的旅行者，然后让他们在HomeAway 200万个在线可预订房源中找到最适合自己的住宿。”

而对于HomeAway强制房源实现线上即时预订和提高服务费用的做法，租赁交易平台Rented CEO McConnell说：“强制房源在线即时预订是把客人利益放在优于房东或物业经理的位置，而HomeAway提高服务费用针对的是平台的两端客户，不管是客人，还是房东/物业经理都会感到气愤。他们还有别的选择吗？酒店业对OTA这个分销平台的依赖性很大，不过更碎片化的度假租赁行业能否摆脱OTA的控制尚不得而知。不过，可以肯定的是，如果把客户逼急了，他们愿意做其他任何尝试。”

不过，Expedia CFO Mark Okerstrom表示，HomeAway2017年没有把实现度假租赁即时预订放在优先级位置，所有员工都将专注于提升搜索引擎营销效率、改善用户体验和使用不同形式的“胡萝卜加大棒”政策来确保房东和物业经理能够遵从HomeAway平台上的预订流程，保证他们不把房源移到线下，拒Expedia或HomeAway于交易之外。

Okerstrom并未详述胡萝卜加大棒政策的实施细节，但Khosrowshahi表示，HomeAway与房东和物业经理在如何改善HomeAway网站上房源的排列次序沟通方面做得不够好。

Khosrowshahi表示，保证每个房源都有照片和点评，这样潜在客户到达后心里就有预期，以及实现房源在线即时预订，这是用算法决定房源在网页显示位置时必须考虑的两个因素。

Expedia第一季度财报显示，HomeAway调整后的EBITDA下降66%至600万美元，这主要是因为营销费用增加、加大对技术投资等因素所致；营收增长30%至1.85亿美元，网站上的间夜预订量同比增长18%，这是HomeAway首次在财报中公布这一财务指标。

总体而言，Expedia第一季度净亏增长21%至8600万美元，而营收增长15%至22亿美元，营收比市场预期多5000万美元。但是，每股收益（EPS）为0.05美元，低于0.07美元的预期。

在其他方面，Khosrowshahi表示，Expedia将会测试用非传统的方式改善其度假打包业务。他说，现在大部分客户访问Expedia网站不是为了预订度假打包产品，但Expedia计划开始为他们提供更多这方面的选择，以丰富他们的旅行线路。

◎本文由执惠分析师李海强（WeChat：lhq434849653）编译自Skift。编辑：石梦瑶

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