雅高2016年营收56.31亿欧元，五大举措助利润创新高

2017年2月22日，欧洲最大酒店集团雅高酒店发布其截至12月31日的2016年全年财报。合并财报显示，雅高2016年全年营收56.31亿欧元，同比增长0.9%（以恒定汇率计增长2.2%），合并后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10.37亿欧元，同比增长5.2%。2016年，雅高的息税前利润（EBIT）为6.96亿欧元，创历史新高，2015年同期这一指标为6.65亿欧元，同比增长4.6%。

截至2016年12月31日，雅高两大主要业务之一的酒店服务业务（HotelServices）投资组合共有4144家酒店共计583161间客房，其中69%为根据管理协议经营酒店，31%为特许经营酒店，包括另一大业务酒店投资业务（HotelInvest）投资组合中涉及的酒店数量。

其中，2016年雅高新增347家酒店共计81042间客房，其中89%为根据管理协议经营酒店（包括收购的FRHI酒店集团的117家酒店共计43481间客房）及特许经营酒店，酒店开发数量创新高，并为雅高全年贡献4.18亿欧元营收及7.5%的增长率。

雅高总裁兼CEO Sebastien Bazin表示，“面对复杂的经济环境，雅高在2016年的业绩表现非常出色，尤其是息税前利润和新增酒店数量双双创记录。在全球团队的共同努力下，我们实施了很多促增长的举措，使得公司的利润增长速度超过营收增长速度。我们在新的市场实现扩张，为客户提供新服务，进一步巩固了雅高在酒店业的领先地位，也为客户带去更多新的体验。2017年，雅高将主营业务HotelInvest变成子业务的计划能够为雅高在行业转型之际抓住更多机遇、创造更大的发展空间。”

自2013年上任以来，雅高CEO Sebastien Bazin推行了一系列大刀阔斧的改革，包括削减成本、增加高档住宿数量、在中国布局以及开展更为积极的线上竞争。

执惠对雅高2016年的事件进行整理分类发现，雅高在高端酒店、休闲度假以及特色酒店上在进行全球化布局和扩张。

拓展高端酒店，提升盈利空间

相对于普通酒店，奢华酒店的利润率要高出两到三倍，拓展旗下奢华酒店品牌组合将会大大促进集团利润增长。基于此，雅高于去年7月以27亿美元完成对FRHI酒店集团及其三个久负盛名的奢华酒店品牌费尔蒙（Fairmont）、莱佛士（Raffles）和瑞士（Swissotel）的收购。对外合作方面，去年底宣布与新加坡奢华酒店品牌悦榕庄酒店（Banyan Tree）达成战略合作关系，双方共同开发和管理悦榕庄在全球的酒店。

为此，去年底雅高集团新成立了 AccorHotels Luxury Brands 的奢华酒店品牌部门，由此前曾在豪华酒店管理集团 FHRI 担任COO 的 Chris Cahill 担任 CEO，负责管理 Sofitel、Fairmont、Raffles、Pullman、Swissotel和 MGallery 等六个奢华酒店品牌的运营。

布局非标住宿，抓住共享经济带来的机遇

过去15年里，酒店业曾经错过了三次数字化革命浪潮：OTA、元搜索、共享经济，如今面对愈演愈烈的共享经济大潮，尤其是Airbnb的强势崛起，在众多传统酒店纷纷举棋观望之时，雅高选择了主动出击——拥抱共享经济，进军非标住宿领域。正如雅高现任总裁兼CEO Sebastien Bazin所说，“排斥任何类似于短租的概念、服务和产品都是愚蠢且不负责任的。这些新兴服务拥有巨大潜力，你要学会去接受。”

在过去的2016年，雅高先后对Squarebreak和Oasis这两家主打高端住宿的度假租赁公司进行了战略投资，到了4月份雅高又以1.48亿欧元收购了英国高端短租公司onefinestay，步入2017年，本月初又宣布与位于亚特兰大的私人度假租赁分销商Travel Keys（在全球为5000多家别墅提供服务）就整体收购后者进入了“排他性谈判阶段”，收购成功后，雅高在分享经济领域的高端私人度假房源数量将达到8500个，成为拥有非标房源数量最多的全球酒店连锁集团。

这些非标住宿产品不仅为雅高集团的客人提供了更多样的选择，为原有的酒店住宿形成协同效应，而且还填补了雅高集团在一些目的地酒店住宿稀缺的空白市场，更重要的是雅高集团这次抓住了共享经济的机遇。

调整自身业务，不断优化品牌结构

考虑到运营管理和品牌调整，以及个别地区经济型酒店成本和盈利的压力，2016年雅高对148家酒店进行资产重组，欧洲85家经济型酒店转至合资酒店公司Grape Hospitality；12家宜必思品牌酒店转让给华住酒店集团；

启动Booster项目，计划将酒店投资业务（HotelInvest）调整为子业务，然后计划出售其大部分资产；

与迪拜阿布扎比投资局（ADIA）旗下子公司重组在澳大利亚的31家酒店4097间客房。

瞄准千禧一代，开拓生活方式品牌酒店市场

千禧一代正在成为酒店业占比越来越大的客群，而小型、设计时尚的高档酒店，已被证实特别受大千禧一代旅客的欢迎。越来越倾向于个性鲜明的独特酒店品牌，这些酒店不仅是都市族群的绝佳办公地点，也是结识朋友、聚会分享的重要场所。生活方式品牌酒店由此也成为酒店行业中最具活力的细分市场之一。

2016年9月，雅高推出针对千禧一代的JO&JOE生活方式酒店品牌，预计2017年中期，将在千禧一代偏好的目的地新开50家该类生活方式酒店。11月份，宣布与精品酒店25Hours Hotels达成战略合作关系，达成全球发展25Hours条款，雅高收购其30%股权，25hoursHotels运营七家单体酒店，分别位于汉堡、法兰克福、柏林、维也纳和苏黎世。

全球著名酒店连锁巨头，如雅高酒店集团及其竞争对手万豪、希尔顿和洲际越来越重视千禧一代。现在除了运营传统酒店，雅高酒店集团还宣布成立全新生活方式部门，管理旗下Jo & Joe、Mama Shelter和25h Hotels酒店品牌，加快在该领域的布局。

推进数字化，向一站式全服务旅行平台迈进

自2013年现任CEO上任以来，雅高在第二年便推出了“数字化五年计划”，2016年投资数字化计划相关花费4200万欧元（计划总投资2.25亿欧元，期限2014-2018年，已投资1.73亿欧元）。Bazin表示，雅高数字化布局的最终目标是让客户在雅高平台上可以找到所需的任何旅行服务和产品，让他们不必再去其他平台预订，把雅高打造成更好的品牌，提高用户忠诚度，这才是根本所在。

事实上，酒店业碎片化仍非常严重，除了北美外，70%的酒店都是夫妻店，只有30%是连锁酒店。雅高2014年开始实施的“数字化五年计划”， 作为对抗OTA的重要举措，并在2015年推出AccorHotels.com平台。截至2016年底，该平台上共有1800家单体酒店。在收费方面，雅高收取的佣金只有OTA收取的1/2-1/3，其在北美使用的佣金模式和在欧洲一样：不是旗下酒店技术服务公司Fastbooking的客户每单缴纳14%的佣金，Fastbooking的客户缴纳12%的佣金。酒店经营者也可以让自己的客人获得雅高忠诚度计划的积分，酒店只需每单缴纳5%的费用。2016年11月份，雅高还曾计划首先选择北美的200家单体酒店通过AccorHotels.com平台在美国和加拿大的几个主要城市销售客房。

2016年11月1.2亿美元收购礼宾服务平台John Paul，希望将来可以为非酒店本地居民也能提供服务，该举措正是雅高集团打造一站式全服务平台的一部分。

惠评

2016年是欧洲经济、政治动荡不安的一年，欧洲旅游业受到恐袭严重冲击，作为国际化酒店连锁巨头，雅高业绩仍能实现平稳增长，各项业务稳步推进，足见其一流的运营管理水平。从雅高频繁动作可以看出，雅高正在加快进行休闲度假市场的全球化布局。从高端酒店、非标住宿、个性化、特色酒店来看，其在围绕新的休闲度假消费需求进行着从住宿产品到服务的全方位的布局；而从涉及到的企业业务范围来看，全球化是其重要考量，就在 21日雅高集团宣布法国前总统萨科齐加入雅高，任职国际战略委员会。

值得关注的是，锦江集团在2016年1月持有雅高5%的股份，5个月后持有股份超过15%，成为最大股东。据路透2016年6月的报道，现任法国总统奥朗德表示，“雅高在亚洲的业务正在增长，因此有中国投资者。但是我会密切关注这一点，确保大公司的资本多元。”

在非标住宿方面，Airbnb、HomeAway等带来的竞争不可忽视，Airbnb年初宣布收购Luxury Retreats ，据悉，雅高集团及全球在线旅游巨头Expedia公司也曾出价竞购Luxury Retreats。定位目标群体的一致性，使得两家难免竞争，未来两家在高端度假领域的竞争时刻会越来越多。

据PATA 调查显示，欧美的一些高端酒店在客房收入与客人综合体验消费比之间已经实现了1:3。而随着休闲度假市场的崛起，住宿业的格局正在发生剧烈的变化，从酒店的标准住宿到非标住宿的崛起，以及Airbnb等巨头的出现，整个住宿行业在随着旅游业的变化而变化。而抓住当下和未来市场趋势，了解年轻群体个性化、体验化、技术、社交的偏好成为众玩家努力的方向。

雅高在强调其差异化理念，但是要赢得用户产品的差异化才是核心，目前雅高围绕用户的一系列布局未来何如联动，给用户带来差异化的产品体验才是赢得市场的真正筹码。

本文作者：执惠分析师_王延超(Wechat:wangdayan110)、执惠分析师_李海强(Wechat: lhq434849653)、执惠分析师_王惠(Wechat:wanghui-zhi)；编辑：李海强

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