百度“水逆“苦了龚宇 爱奇艺私有化进程接连遇阻

刚从魏则西事件喘过气来的百度公司，在本周又遭遇了黑色的一天，深夜推广赌博网站的新闻上了几乎所有媒体的头版头条，相比这下，这次的事件可能更严重。除了公司业务执行上存在问题外，这接二连三的危机不断发生，也是让人不得不感慨”怎么又是百度“了。

百度的自顾不暇，真正苦的人是龚宇。自从今年2月爱奇艺宣布计划私有化以来，各方不顺的消息接连传来，先和大家说说最近的几个消息。

首先，是百度的美国股东Acacia Partners发公开信质疑爱奇艺私有化决议。Acacia Partners先是认为28亿美元的价格损害了百度股东利益，同时也认为，爱奇艺将为百度股东带来长期潜在价值，现在出售带来的利益微不足道。

这真是苦了龚宇，想尽办法提升业绩，反而在私有化上遭遇股东阻拦，这个新闻第一时间就遭到了网友吐槽。

这个新闻标题初步一看挺吓人，但其实这个股东对百度来说并不“大”，而且熟悉百度的人都该知道，在董事会投票权上，李彦宏夫妇的投票权远超50%，相信这样的公开信对爱奇艺私有化的决议无法形成决定性的影响，而且，这家自称从2012年就开始长期持有百度的股东，选择公开信的方式发生，其实也是对结果无法左右的一种无奈。

另一个消息来源更隐秘更重要，是爱奇艺资本化的方案初步确定，所有投资方需要将资金分别注入李彦宏的基金和爱奇艺公司，并需要借款给龚宇用于持股。目前黎瑞刚的CMC、中文投以及一些国有金融公司都有了一定的投资意向，但是否投资还在犹豫。

犹豫的理由也好理解，随着优酷的私有化完成，在“BAT”三方中，“A”和“T”的视频业务棋子落定，只有百度旗下的爱奇艺有着进入投资的机会，大部分投资机构都对这个项目有相当的兴趣。但担忧也来自私有化本身，爱奇艺取得今天的成绩，脱离不了百度的流量、资金支持，如果私有化出来，脱离了百度，这个投资是否能继续目前不错的势头，又有很大的存疑。

脱离百度独立，首档其冲的影响就是资金。在线视频行业的用户，是没有什么忠诚度可言的，哪里有好的内容，哪里就有流量。在2014、15年投巨资拿独家之后，爱奇艺今年的内容优势并不明显，自己有跑男，别人拿着《极限挑战》和《权力的游戏》，自己绑着马东，别人也带着汪涵和黄磊，谁也不比谁差。甚至到了最近，Q3最火的《中国新歌声》（原好声音）开播，联合独播的腾讯和优酷已经掐了起来，而爱奇艺却已经不在其中。

说到新歌声，优酷玩了一次免广告的尝试，却收获业内褒贬不一的各种评论。腾讯视频掌门人孙忠怀更是在朋友圈公开吐槽，看来这事儿影响真的够大，连吃斋念佛的人都动怒了。

除了版权内容外，今年以来快速成长、并成为爱奇艺大书特书的会员业务是否能持续发展，也离不开大量的资金支持。和腾讯买断NBA资源兜售会员不同，NBA的内容输出是稳定持续的，而因为某一部剧购买的会员，一般等到1、2个月节目结束后，就不再续费留存。要让业务持续，资金的投入和爆款的偶然性缺一不可。

背靠“A”和“T”，资金的充裕让这场军备竞赛持续升级，而这个大环境的直接结果是盈利变得更难以实现。要知道，有着良好盈利能力的360刚刚开开心心地宣布完成了私有化，就等着回国回A股实现千亿级别的回归了，但像在线视频领域这些企业的经营情况，并不具备私有化回来就能短期上市这样的梦想。投资的回报时间存在很大的问题。

要知道，除了基金，很多国内的金融机构的投资需要通过公开售卖金融产品来募资，此前国内市场已经有一些以爱奇艺私有化为名的金融产品流出。这些投资对投资周期的需求只会更高。

这里分享个坊间传闻，听说小米投资爱奇艺3亿美元，结果3个月就烧了一半，结果雷军因此当场发飙。真实性不得而知，但百度财报曾透露过爱奇艺的亏损额度，按照这个估算下来，这个数字有一定的可信度。

虽然爱奇艺的团队显示出了极强的执行力，但从管理层的角度来说，却被大环境逼得左右为难。

如果公司业绩继续提升，28亿美元的超低私有化价格就会被更多股东挑战，而业绩增长停滞，又将不利于私有化投资者的引入。如果继续保持顶级的内容投入，资金存在问题，而持续的亏损情况将直接影响公司在A股的计划，如果采取保守策略尝试盈利，那市场份额又会分分钟落后于腾讯优酷。

看来，百度和爱奇艺的“水逆”还没过去，真是苦了李彦宏和龚宇两个私有化推手了。

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