美图收入95.1%靠卖手机：销量却不足华为百分之一

江湖人称全亚洲有四大邪术：韩国整容术、日本化妆术、泰国变性术、中国PS术。

就在今天，中国PS术集大成者美图在香港联合交易所主板挂牌交易，并于上午9:30在联交所主板开始买卖，股票代码为1357，每手500股。这是深港通开闸后迎来的最大一笔IPO，公司以接近招股区间低端的每股8.50港元的价格发行股份，估值达359亿港元（约46亿美元）。美中不足的是，美图上市首日就宣告破发，显示资本市场对其商业前景的信心不足。

先看看美图招股书：

今年8月23日消息，美图向港交所递交了招股书。招股书显示2015年、2014年及2013年的营收分别为人民币7.418亿元、4.880亿元和8590万元。2016年上半年，美图营收人民币5.855亿元，较2015年上半年1.806亿元的营收同比增长224.2%。

截至6月30日的2016年上半年，美图净亏损人民币22亿元，较2015年上半年13亿元的净亏损额同比扩大69.2%;美图2015年、2014年及2013年的净亏损额分别为人民币22亿元、18亿元和2580万元。

美图2016年上半年经调整的净亏损额为人民币2.576亿元，较2015年同期的2.904亿元同比收窄;美图2016、2014年及2013年经调整的净亏损额分别为人民币7.105亿元、1.123亿元和230万元。

美图主营业务一是智能硬件，目前智能硬件部分主要包括销售手机; 二是互联网服务及其他，主要包括在线广告，及在美拍和手游上销售虚拟物品。

手机销售占主要营收

招股书显示，美图公司在营收来源方面主要是智能手机和互联网服务，其中智能手机销售收入是公司最主要收入来源，2015年营收占比89.9%，2016年上半年占比95.1%。

智能硬件(目前主要包括智能手机)的收益分别占截止2013年、2014年及2015年12月31日止年度以及截至2016年6月30日止六个月总收益的59.7%、87.%及95.1%。

根据招股书信息，智能手机的成本方面，因为主要为线上渠道为主，所以销售成本主要为手机硬件成本。其中2013年收入5120.3万元，成本占3291.3万元，每部手机利润655元;2014年收入4.25639亿元，成本占3.72751亿元，每部手机利润为191元;2015年收入6.59019亿元，成本占比5.41954亿元，每部手机利润为302元;2016年上半年收入5.5005亿元，成本占4.48139亿元，每部手机利润为353元。

从2013年开始销售美图手机以来，美图方面2013年手机销量27917部，收入5120.3万元，占比59.7%;2014年手机销量277595部，收入4.25639亿元，占比87.8%;2015年手机销量387775部，收入6.59019亿元，占比89.9%;2016年6月30日前，手机半年销量289079部，收入5.5005亿元，占比95.1%。

互联网服务及其他，主要是广告和增值服务。其中2013年收入3457.2万元，占比40.3%;2014年收入5968.9万元，占比12.2%;2015年收入7469.1万元，占比10.1%;2016年上半年收入2863万元，占比4.9%。

蔡文胜、吴欣鸿为最大股东

美图公司主要持股情况为：美图董事长蔡文胜38.32%，美图CEO吴欣鸿15.51%，老虎基金持股10.95%，IDG资本持股8.91%，启明创投持股7.65%，华夏基金持股6.59%，创新工场 3.61%，策源1.89%，H capital 0.63%。

董事会成员共有7人，包括蔡文胜、吴欣鸿、IDG合伙人过以宏、创新工场董事长李开复、董事高振顺、58赶集集团CFO周浩、富豪酒店控股集团董事长罗实文。

美图董事会成员

美图上市，很多人盯住的是其巨额亏损数字，更令不少人大跌眼镜的是，美图主要营收来源不是美图秀秀也不是美拍，竟是智能手机销售，销售收入是公司最主要的收入来源，今年上半年占比高达95.1%。照此预计今明两年公司还是会继续亏损。

具体来说， 2013年美图手机销量2.8万部，收入5120.3万元，占比59.7%;2014年手机销量27.8万部，收入4.26亿元，占比87.8%;2015年手机销量38.8万部，收入6.59亿元，占比89.9%;2016年6月30日前，手机半年销量28.9万部，收入5.5005亿元，占比95.1%。

参考赛诺(Sino)发布了2016年上半年中国智能手机Top20品牌销量报告。数据显示，2016年上半年国内智能手机整体市场销量为2.5亿，其中华为销售量达4377万，OPPO、APPLE分别以2902万和2766万的销量分列二、三位。此外，vivo和小米的销售量分别为2555万和2365万，位列第四和第五。排名20的TCL手机销量也为133万台，这与美图28.9万台相差甚远。

迄今为止，美图已先后推出十款手机和一款自拍相机。自2013年5月，美图已经先后发布美图手机1、1S、M6、1C、美图手机2、M2、M4、M4s、V4、V4s，以及BF1相机。从销量可以看出，美图主打的“美颜，美拍”等女性热衷概念，难以打动最广大用户的购买欲望。

美图布局手机市场3年多来，表现实在是微不足道，不足华为销量百分之一。再加上当下智能手机市场早已是一片“黑海”，美图手机短期内突围的可能性属于小概率事件。

也就是说，美图核心资产是庞大用户基础及其产生的大数据资源，并非硬件资源，手机及相机业务只能算是周边业务，当下却无奈撑起挑大梁重任，美图商业价值还未到达收割之际。

艾瑞咨询于2016年6月进行的一项调查，在每天上传至中国主流社交网络的照片中，有约53.5%的照片经过了美图应用的处理。2016年10月，美图产品月活跃用户数达到4.56亿，而其核心影像应用该月产生约60亿张照片，平均每天被用户访问约3.4次。截至2016年10月31日，通过美拍社区上传的视频超过4.9亿次。

虽然美图月活跃用户数虽然有4.56亿，但能变现工作目前开发得非常少，今年上半年广告收入仅为2590万。美图未来将围绕4个方面展开商业化变现，分别为智能硬件、在线广告、互联网增值服务以及电商平台。

美图坐拥数亿用户资源，短期内亏损并不可怕，可怕的是丧失市场想象空间。美图高管的一句话让笔者印象深刻：美图商业化是要以用户体验为先，也就是说不管是智能手机市场，还是短视频和直播行业，美图在商业化变现都将面临着激烈的市场竞争。

对美图来说，用户体验可能更多意为研发出更多的美颜利器，让4亿多用户P的开心，尤其是女性用户越P越开心，心情越来越美，然后再下单买买买。

当然，美图市值想象力空间并不在继续讨好年轻女性用户，而是更广大的男性用户。

原创文章未经授权，谢绝转载。获取授权请QQ：83639856，转载请遵循「署名-非商业用途-保持一致」原则，不得断章取义摘编。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。