米牛网联合创始人吴小平:在牛市中追求平衡市的操作思维

吴小平，米牛网的联合创始人，毕业于中央财经大学、长江商学院，拥有金融学、经济法和工商管理等多个学位，曾在上市公司并购部门、外资银行衍生产品部门和知名投行机构销售业务部门就职，参与创建中金公司零售业务、中金公司财富管理部，并任执行总经理。

在整个访谈过程中，吴小平反复强调一个英文词“volatility”，这个词的意思是波动性。他举了一个简单的例子：如果你买了一只10元的股票，今年涨50%，明年跌50%，最终股价是7.5元，这笔投资亏了25%；如果这只股票今年涨了15%，明年还是涨了15%，最终股价是13.225元，最终赚了32.25%。

“即使在大牛市也不能忽视波动性，波动性就是风险。”吴小平说自己做了多年的投行，看惯了投资界的起起落落。他的投资风格更偏于稳健，而非激进。即使在牛市中，他也坚持平衡市的操作思维。

估值太高的股票是垃圾

今年的股市很好，但是，真正能赚100%甚至200%的普通投资者并不多。“你看每天这么大的交易量，就知道大家都在频繁地跑进跑出，好的筹码没有拿牢。”吴小平说，在牛市里，一定要拿得住股票，而不是去猜测什么时候见顶。试图去预测顶部的行为在事后看来大多是错误的。

“不要在顶部的左侧卖出，应该选择在右侧清仓。”他的建议是，拿住股票等待股市回落后的第一次反弹。

在吴小平看来，当前牛市的逻辑依然成立。

当然，股市越疯狂，累积的风险也越大，如何选股显得尤为重要。“再好的股票，如果已经非常非常贵，那就是垃圾。再差的股票，只要足够便宜，也是宝贝。”吴小平的选股策略中，静态市盈率是个非常重要的指标，那些市盈率几百倍的神创板，绝不染指。这种股价容易大起大落的投资标的与他的投资风格不符。

“现金流强劲、静态市盈率在20倍左右、ROE长期居于高位的消费类蓝筹股票，是我比较看好的品种。”

不管牛市熊市都能赚钱

吴小平炒股，但是他更愿意投资一种基金。这种基金比较小众，叫量化对冲基金。

量化对冲这个词，很多人可能觉得陌生。所谓量化投资，是通过模型和算法进行投资，用电脑替代人脑。吴小平说：“人不要跟机器去战斗，斗不过。因为电脑可以不断地进行扫描来捕捉机会。”比如买入一篮子股票的同时，在股指期货做一个卖空交易，股市上涨时可以通过一篮子股票盈利，股市下跌时也不必担心，因为股指期货的空单可以由此获利。

去年9月份，吴小平买了中金公司的一只量化对冲基金，到目前分红收益已经超过10%。“这是一种无论牛市熊市都能获得稳定收益的投资方式，年化收益率预计可以做到15%-18%。”

不过，量化对冲基金大多为私募基金，投资门槛相对较高，如100万元起。对于资金量较小的普通投资者，吴小平建议可以关注债券基金。

去年，债券市场很牛，很多基金做到了一年15%以上的收益率。他预计今年的债市依然是一个牛市。吴小平说，保守型的投资者可以配置纯债基金，如果希望能分享股市的收益，可以选择增强型债券基金，这类基金会有大约20%的资金去投资股市。“当然，如果股市大跌，增强型债券基金也会跌，你不能因此去怪基金经理。”

就是小钱也要善加打理

除了炒股和投资量化对冲基金，吴小平还有一些“小钱”，也打理得头头是道。

他从中金公司出来后，成为米牛网的联合创始人，这是一个P2P平台，一头做股票配资，一头做理财。他把一部分短期资金放在米牛理财上，理财期限从1个月到6个月不等，年化收益率10.8%，因为采用每月提前付息的方式，这种理财方式实际年化收益率最高可以达到13%。

另外一部分日常备用金放在了余额宝上，年化收益率在4%以上。“我没有一分钱放在银行活期账户，因为完全没有必要。余额宝足够方便，可以应对日常的各种需求。”吴小平说。

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