旅游O2O生态圈初步形成，旅游+金融能走多远？

最近两年来，旅游业之外的互联网企业越来越流行设立金融事业部，纷纷高调宣布自己的互联网金融战略。阿里、腾讯、百度和京东都属于较早进入金融市场的，除此之外，58同城、小米在今年5月也发布了互联网金融战略。堪称股市黑马的资本运作高手乐视更不会缺席，中国银行前副行长、资深研究员王永利8月初去职中行，加盟乐视并可能成为主管互联网金融方面的副总裁；美团、大众点评和滴滴快的的金融业务正在筹备当中；连信誓旦旦声称不做互联网金融的周鸿祎也随即改变决定成立360金融部门，马上开始申请央行的第三方支付牌照，“你财富”也于8月正式上线。

旅游O2O时代，旅游业也纷纷推出了自己的金融战略构想。作为旅游业金融牌照最全的企业，腾邦国际基于行业现金驱动特性提出“旅游×互联网×金融”大战略。通过给产业链下游的中小代理商提供业务管理系统、支付结算服务及金融解决方案，成立了“融易行”小额贷款扶持中小代理发展，大大提高了下游代理商的动能，同时促进自身主业的发展。目前腾邦已完成了业务网络的全国布局，同时，通过收购兼并全国布局，快速发展成为全国性公司并把优势覆盖至大旅游市场，未来将着力打造涵盖旅游平台、互联网金融平台、数据平台的大旅游生态圈。

众信旅游今年5月份宣称未来要构建由出境游综合业务平台、海外教育服务平台、移民置业服务平台、目的地生活服务平台、出境互联网金融服务平台以及“出境云”大数据管理分析平台等子平台组成的全方位出境综合服务平台，众信副总裁曹建表示，旅游金融是众信构建旅游O2O生态圈不可或缺的一环。

另外，OTA企业里，携程曾独立推出“携程宝”“程涨宝”，官网宣传这是一款金融预付产品，其收益不封顶，与携程估价挂钩；去哪儿和平安银行等金融机构合作，推出余额理财产品，基金代销，小额消费贷款“拿去花”；驴妈妈推出了“小驴分期”消费贷款；凯撒和中信推出了“海岛游”消费信托，用户可以优惠价格享受相关旅游服务。

相比于其他OTA企业小范围内的尝试，途牛在互联网金融道路上无疑进行的比较激进，先是9月16日，官方宣布旗下两个商业保理公司已获批，注册资金共计13亿元人民币，途牛因此成为国内首个进军旅游商业保理市场的在线旅游企业。紧接着，9月18日，途牛官方对外宣布已获批独立基金销售牌照，并由此成为首家拥有基金销售业务资格的在线旅游企业，正式进军基金销售领域。

途牛两个商业保理公司提供的保理业务可为途牛现有合作伙伴及旅游行业有商业保理需求的相关企业，提供超过10亿元的商业保理额度。

获得独立基金销售牌照后，其理财平台已具备满足用户一站式资产配置需求的服务能力，从多个角度打通旅游与理财的场景化融合。从其官网上可以看到，途牛金服是途牛为消费者和供应商提供的“一站式”互联网金融服务平台，依托自身的旅游资源和金融资源，通过互联网技术为个人和企业提供全方位的金融产品和服务。面向个人理财服务：途牛宝、基金理财、定期理财、预约理财；面向个人旅游金融服务：首付出发、牛分期、保证金、牛担保、；面向个人出境金融服务：出境保、牛对兑-外币兑换、购物退税、牛资产；面向供应商投融资服务：对公理财、预付款。

商业保理牌照和基金销售牌照，都需要政府金融部门严格的审批才能通过，因此现在途牛除了旅游业务，这次在互联网金融上下了这么大力气，其金融业务必将是未来重点发力的方向。

作为OTA企业，为什么途牛这么看重互联网金融，大胆押宝基金销售业务？

从当前互联网金融火热的市场来看，互联网企业布局金融业务多是想靠手中掌握的巨大流量、海量用户和大数据进行变现，并且进一步提高用户粘性，完善互联网生态闭环，比较典型的是百度、腾讯、360、智联招聘等互联网企业。还有一种是在上述巨大流量、用户基础之上，自身还掌握大量现金流交易业务，各种电子商务企业是典型，比如阿里的蚂蚁金服，京东金融，美团金融，途牛金融等互联网企业。

首先，我国当前基金销售市场正在发生变化，独立基金销售机构迅速崛起

独立基金销售机构队伍的逐渐扩大将推动整个基金销售行业的变革，销售渠道和服务方式将更加完善，也将改善基金业的整个生态链。同时，这次开放基金销售牌照申请也是监管机构所鼓励的，存在政策利好。

中国基金业协会数据显示，截至2014年年底，我国市场上共有公募基金1897只，较2013年年底增加345只。2015年以来，截至3月8日也已有80只新基金成立。随着基金市场的不断扩容，基金销售的市场空间也越来越大，想分食蛋糕的机构也越来越多。

证监会最新公布的数据显示，截至2014年年底，我国共有基金销售机构265家，较2013年年底增加40家。具体来看，银行和证券公司依旧是基金销售市场的主导力量，目前获得基金销售资格的银行共计108家，获得基金销售资格的证券公司共计98家；此外，基金销售市场还有49家独立基金销售机构、6家证券投资咨询机构、5家期货公司、4家保险公司和2家保险代理公司、保险经纪公司。这些机构去年均有新成员获得基金销售资格。

值得注意的是，独立基金销售机构是去年基金销售机构中数量增长最“猛”的一个类别。数据显示，2014年共有21家独立基金销售机构获得批准，相较2013年年底的28家，数量接近翻倍。独立基金销售机构也由此成为继银行和证券公司后，成员数量最多的基金销售机构类别。一直以来，国内证券投资基金的销售渠道狭窄，主要为商业银行、证券公司和基金公司直销。我国基金销售渠道的单一和垄断，衍生出许多问题，如基金销售以任务为导向而不是以客户为导向，基金售后服务严重缺位等。而号称以专业化服务见长的独立基金销售机构则被认为能有效改善上述问题。显然途牛获批独立基金销售牌照，依托自身的旅游业务以及巨大的流量、用户优势也想在金融产品销售市场中分一杯羹。

其次，构建链接资产的场景，对接资金端和资产端的需求

现实情况中，互联网本身就有聚合资金、用户和交易数据的作用，其中的交易数据可以对资产进行风险定价，但是互联网金融需要的资产通常是分散的，很难直接实现聚合，

因此，只有具备一定条件，并构建起触及这些资产的场景，才能通过数据完成风险资产定价，进而形成完整的互联网金融业务链条，从某种程度上来说，互联网金融竞争的基础是创建尽可能多的金融资产场景，才能更好地撬动金融与互联网业务的巨大协同价值。

比如借贷业务,零售电商平台京东在商品交易场景下可以同时获得买家的消费借款需求和供应商的融资需求。链家可以获得租房人、卖房人和购房者在交易不同环节的融资需求。这些借贷业务的难点都不在于获得投资者，而在于获得交易场景，得到这些风险可控的优良资产。

因此构建旅游+金融的业务场景是关键，途牛作为综合OTA企业，从单季来看，2015年第二季度出游总人次为1,011,267。途牛旅游网预计，2015年第三季度，净收入为26.234亿至26.890亿元人民币，出游总人次会更多。目前合作伙伴超过8000家。具有庞大的用户量和合作伙伴。

2015年以来途牛还不断加强直采，推出了同业分销平台笛风，其对供应链的控制力在不断增强，上游连接着众多供应商，资源方，下游连接着众多小型代理商、旅行社和大量用户，在交易的过程中可以同时获得买家的消费借款需求和供应商的融资需求（类似阿里的淘宝贷款）。

比如，上游连接着无数中小型地接社公司，这些地接社在运营过程中需要大量的现金流来完成资金的滚动，但是他们利润较低，固定资产比重轻，缺乏可以作为抵押的不动产，融资能力受制于较小的公司规模和不高的信用水平，难以满足金融机构的放贷要求，业务的发展受制于资金流规模的限制。途牛通过之前与地接社的频繁业务合作往来，能够对其资信状况、业务体量有相对客观和真实的了解，基于这些信息向这些地接社推出自己的投融资对接服务，给它们提供将创新产品落地的资金支持，帮助优秀的旅游产品,地接服务进行开发、实现优秀的产品创意，成为整条产业链的资金入口，这些都是未来供应链金融可以充分发挥的地方。

综合来看，途牛围绕主营业务，通过金融工具助力旅游产业链整体共同发展，增强与合作伙伴的业务契合度；同时，提升主营业务变现能力，开拓新的营收来源，在竞争激烈的旅游市场实现多元化发展，将会增强差异化竞争能力和抗风险能力。

第三、旅游O2O生态圈的正在形成

随着旅游O2O的发展，信息流、服务流和资金流在生态圈中共同形成旅游闭环，信息流方面，移动互联网获取行前、行中、行后数据成为可能，大数据分析能帮助对用户进行画像，开展精准营销；服务流方面，企业开始为消费者提供行程策划、签证、目的地服务、消费贷款、理财、出境金融等一揽子服务；资金流方面,企业可以开发对于B端或针对C端的金融服务，搭建金融产品超市，进行投融资对接。

依托途牛的旅游服务，将基金理财与旅游消费进行了场景化融合，构建互联网理财超市平台，进行平台流量和海量用户大数据变现，旅游和理财都是高客单价品类，通过‘旅游+金融’的场景融合，途牛金服将增加客户粘性，促进客户重复消费，为客户创造长期价值。

比如，用户在途牛金服平台认购基金产品，除能够获得与一般基金相同的收益与资产增值，在用户选择途牛出游时，基金资产还可以充当出境旅游保证金、办理签证时用作资产证明等。

“旅游+金融”能走多远？

如今互联网金融这股大风已经吹进了旅游领域，越来越多的旅游企业，尤其是OTA企业纷纷在自己的平台上推出各种理财产品，有人担心购买理财产品的用户权益能保障吗？其次，旅游企业进军基金销售，作为后来者，相比于早先获得独立基金销售资格后上线的天天基金网、蚂蚁聚宝和陆金所，这三家在产品数量上和市场规模上遥遥领先的情况下，旅游金融能走多远？

考虑到现在竞争激烈的市场情况，有这种担心不无道理。但是执惠旅游查阅先关资料了解到早在2013年3月份，为推动基金销售机构通过第三方电子商务平台开展网上基金销售业务，证监会制定发布了《证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定》，对基金销售机构通过第三方电子商务平台开展基金销售业务的相关规范进行了明确，并对从事该类业务的第三方电子商务平台资质条件和业务边界等作了相应规定。

没有取得互联网基金销售牌照情况下，证监会对经营第三方电子商务平台为基金销售机构提供辅助服务报送并经审查无异议的机构无异议，证监会新闻发言人表示，基金销售业务监管的相关法律法规和机制已基本建立健全，投资人权益可以得到有效保护。互联网基金销售属于基金销售业务的一种业态类型，应遵循现有基金销售业务规范，证监会将根据已有基金销售业务监管法律法规要求对其予以监督和规范。

也就是说在政策法规上来说，不单是OTA企业，所有互联网企业开展互联网金融相关业务都受到证监会监管。

从目前来看，互联网公司做金融，各家的业务逻辑是不同的，开展金融业务的互联网公司在选择业务切入点时，有三种主要考虑。这三种思路决定了金融在他们的业务体系内扮演的不同角色。

一是靠金融业务本身获得直接收益，我们称之为“收益增强”。

特点是利用互联网资源开展金融业务获得收益，新的金融产品与公司原有业务关联度可能不高。最典型的就是用互联网渠道销售金融产品，提供辅助服务比如流量导入，像淘宝金融就是典型。

收益增强型业务本质上是互联网公司资源变现，原业务能力足够强才能支撑金融业务做好。但反过来，金融业务很难向原业务提供协同。业务逻辑简单直接，但很难做到1+1>2。

二是“业务增强”。特点是金融业务本身收益不是最重要目标，关键是通过提供金融服务增强原业务体系收益能力。

比如网络消费信贷、分期付款。途牛面向个人金融服务推出的途牛宝担保金、牛分期；驴妈妈推出的“小驴分期”；去哪儿网的“拿去花”等。

业务增强型产品能够直接促进当前业务扩张，关键是需要找到金融的“工具”特征与原有业务的契合点，也就是金融产品的使用场景。除了已经被广泛应用的消费信贷，还可以参考的例子有利用股权众筹扩张资本，快速扩大业务规模。比如万达“稳赚一号”用股权众筹来开发新的万达广场，解决了限制房地产公司扩张速度的资金问题。

三是“生态增强”。这类金融业务具有一定前瞻性、战略性，企业更看重他们未来在生态体系中的价值。

这类业务要么是生态体系内的基础资源，基于他们能衍生其他业务，比如阿里和腾讯的征信。要么能与其他业务协同，获取新的大市场机会，比如途牛面向企业客户的保理业务、对公理财；面向出境游用户的牛对兑-外币兑换、购物退税。这些金融服务对自身主营业务会形成良好的辅助发展作用，生态价值明显。生态增强型业务最有想象空间，也是最能产生系统创新的领域。好的布局可能改变企业在原有市场中的地位，比如在资本市场可讲的东西更多。

小结

旅游业产品同质化、价格战此起彼伏、业态利润微薄，但上下游产业链现金流丰厚，在这种情况下旅游O2O企业尝试金融业务，与主业协同发展，多元化经营，无可厚非，但无论是金融产品创新、风险管控、资金运营上，旅游业都没有太多优势可言，前几日爆出的“e路同行”平台通过“e付宝”给交易双方保管并划拨资金引发的危机值得业界警惕，旅游业应该引以为戒。旅游O2O企业还是应该专注主业，专注提升产品和服务，涉水金融，风险不少，尤其是在现有金融环境下，应谨慎为重。

本文作者：刘照慧；执惠旅游创始人；微信公众号“刘照慧”，个人微信号：liuzhao-hui；王延超，执惠旅游专家作者；个人微信：wangdayan110;欢迎关注，添加时请注明，[姓名+单位+职位]，方便备注，非常感谢您的支持！

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