目前的并购市场：现在不容乐观，未来一切未知

在2016年，并购交易开始变得像骑马一样——上下波动，前一分钟你可能还处于并购的上游，下一分钟就可能是下游了。瑞士并购信贷联席主管兰金在洛杉矶米尔肯全球会议后，面对一箩筐并购市场问题进行了解答。

那么，什么时候是重新进入新兴市场和欧洲市场的正确时间呢？

图：兰金(右)和她的小组成员在米尔肯全球会议上。

人们清楚地记得，2016年第一季度时，以中国为首的部分国家并购市场开始崩溃，新兴市场也同样面临这个问题。每个人都认为这是世界末日，认为这是并购交易的灾难。兰金表示：“这个局面并不是因为某个排名靠前的大公司或者行业里的老大的商业活动引起的，或者“英国退欧”运动（Brixit是对英国退出欧盟的一种戏虐说法）或者美国总统选举能左右的。”

我们要理性看待第一季度出现的市场冲击。尽管现在企业资产负债率仍然是不乐观的，但并购业务前景并没有太大的改变，他们时刻在为并购那一天准备着。

姜是老的辣还是新的辣？

目前，正在运行的资金流向表明投资者对一个国家或行业的增长前景，并没有很消极。这就是为什么一季度波动渐渐消退，随后的月份里，交易额稳步增加。虽然，目前还没有出现像2015年一样的大手笔交易，交易额却也是在10亿美元到100亿美元之间波动，这也使得市场变得更加稳定。

第一季度波动性的源头正是资金流出国——中国，大部分资金流入美国。中国企业以史上最快的速度参与美国资产的竞标。

兰金解释说：“是什么力量推动了中国的跨国并购？正是企业发展多样化的愿望。”这就是为什么兰金和她的团队已经开始转变自己的发展方向，而不是继续关注金砖四国的经济。

兰金说：“也许你错过了美国之前的金融高峰，但我们现在还确定不了欧洲经济将会在什么时候回暖。”

图 ：今年早些时候，中国安邦集团宣布对达屋酒店集团（Starwood）的收购，以失败告终。

现在，美联储提高利率、“英退欧”的决定以及美国总统大选这些因素都有可能影响并购市场的发展。面对这样的并购市场，我们不得不逐渐去接受一些小规模的交易。对此，兰金说：“即便如此，我认为我们必须对经济保持乐观的心态，我想，如果政府能够出台相关经济刺激计划，对于并购企业来说，这将意义重大。现在并购市场不景气，接下来会发生什么，无从得知。”

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