京东Q3财报首现负增长：已被天猫成功拖残

京东今日发布截至9月30日的2015财年第三季度未经审计财报，显示Q3净营收人民币441亿元，同比增长52%，交易总额（GMV）达到1150亿元同比增长71%，服务和其他项目净收入为35亿元，同比增长111%，净亏损为5.308亿元人民币，净利润率为0.1%。

核心数据大体如下：

2015年第三季度归属于普通股股东的净亏损为5.308亿元人民币(约8350万美元)，净利润率为-1.2%。2015年第三季度非美国通用会计准则下(Non-GAAP)归属于普通股股东的净利润为2700万元人民币(约430万美元)，净利润率为0.1%。

核心交易总额为1110亿元人民币(约175亿美元)，同比增长76%。2015年第三季度线上自营与第三方平台核心交易总额分别为613亿元人民币与497亿元人民币，比2014年第三季度分别增长了52%和121%。

净收入为441亿元人民币(约69亿美元)，同比增长52%。本季度净收入与核心交易总额的增长主要得益于2015年第三季度京东活跃用户数及完成订单量的增长。京东2015年第三季度线上自营业务的净收入同比增长48%，来自于服务项目与其他项目的净收入同比增长111%，增长动力主要来自快速扩张的京东商城第三方开放平台业务，广告服务以及向第三方商家提供的物流服务。

每股美国存托凭证净亏损为0.39元人民币(约0.06美元)，2014年第三季度每股美国存托凭证净亏损为0.12元人民币。非美国通用会计准则下(Non-GAAP)，2015年第三季度每股美国存托凭证净利润为0.02元人民币(约0.003美元)，2014年第三季度每股美国存托凭证净利润为0.27元人民币。

笔者发现，京东财报出现数十个“同比增长”字样，但也有不容忽视的细节，比如GMV增长几乎停滞，Q3只比Q2增长5亿人民币。此外Q3净亏损人民币5.308亿元，非美国通用会计准则净利润人民币2700万元，净利润率仅为0.1%，一定程度上显示京东进入增长乏力，亏损持续，账期越来越长的电商老路。

值得一提的是，Q3净收入441亿元较Q2的459亿元出现小幅下滑，这也是京东历史上首次出现收入倒退，很可能是源于今年6月举办“618大促”牵扯大量精力有关。

当下京东和天猫发起的“猫狗大战”，长期成为中国电商行业竞争代名词，二者在多个领域展开正面交锋，包括全球购与天猫国际，竞逐“双十一晚会”等等。

然而与天猫背后的巨无霸阿里相比，京东体量立刻相形见绌，倘若长期迷恋如此耗费精气的狙击战，被天猫牵着鼻子多点布局，最终拖垮、拖残的只可能是京东。

京东Q3财报多个指数全面飘红却首现亏损，是否预示京东已进入“联想式”四处出击，却始终增长乏力怪圈，值得警醒。

众所周知，联想财报一直是海量总营收，极低利润率。这种盈利模式在今年终于走到尽头，其Q2财报近6年来首次出现亏损，且净亏损额高达7.14亿美元，让业界为之震惊。

除了首次出现亏损，京东其他方面表现也未能打动挑剔的资本市场。据雅虎财经汇总的数据显示，10位分析师平均预计，京东第三季度非美国通用会计准则(Non-GAAP)每股净利润及净营收，都不及预期，前景依旧难以乐观。

联想财报巨亏发人深省，面对电商行业日益复杂的竞争态势，笔者建议Q3财报多个指数飙涨的京东，一定要吸取教训，谨慎卷入新一轮市场消耗战，与“ 天猫争霸”要适可而止，切莫重蹈联想式悲剧。（完）

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