滴滴优步的“澶渊之盟”

传闻落地，滴滴和优步中国终于合并了。让我们看看这笔交易中几个有意思的看点：

一、合并还是收购？

滴滴与优步的这次合并，看似十分融洽，但背后各自的心情和小九九却在对外宣传上无意中流露出来。

滴滴新闻稿的标题是，“滴滴出行宣布收购优步中国”。创始人TK在给优步中国团队的邮件则是这么说的，“We have reached an agreement to merge UberChina with Didi Chuxing”。Merge一词翻译过来是“合并”，比“收购”听起来好听的多。

百度百科解释，当一个公司接管了另一个公司，并作为新的所有者确立了自己的统治地位，这称为“收购”。从法律角度看，被收购的公司已经不存在了，收购者吞并了其业务而继续存在于股份交易市场上。“合并”则发生在两个实力相当的公司。

以此观之，滴滴希望向市场和投资人传递明确的信号，“我才是老大”。（据统计，滴滴目前在国内400个城市开展了业务。）优步则渴望以一种更加平等的姿态出现在这次新闻事件中。（然而无奈，优步中国只进入了100个城市）。

另外，这次新闻传播时间上也很巧妙，刚开始是几天前各路媒体对两家结合的纷纷猜测。然后今天上午TK发博客对外突然宣布“合并”，彭博等外媒开始跟进，滴滴紧急对外辟谣否认，下午五点却正式发布“收购”的新闻——马上就要成为一家人了，双方的公关战打的依旧火热。

一般而言，如果双方在交易前能达成高度一致，在对外宣传时会采取统一对外口径。但这次，双方在宣传上各说各话，明显滴滴和优步的董事会、投资人各自均做了极大的保留。

二、触碰反垄断？

无论是监管方还是普通乘客，大家都在关心这个问题。毕竟，滴滴（85.3%）和优步（7.8%）合并后，双方市场份额将超过93%。

监管方担心的是，如果双方垄断市场，将对网约车生态造成破坏，新的竞争者将被扼杀，市场失灵状态下，政府不得不出手干预。

乘客担心的是，店大欺客，补贴减少无疑是大概率事件，更担心的是传统出租被干掉后，新的网约车成为第二个出租车。

我国反垄断法规规定，达到一定体量的经营者集中，须经商务部反垄断局（以及发改委价格监督与反垄断局）审批。2008年发布的《国务院关于经营者集中申报标准的规定》做出：参与集中所有经营者上一年度在中国境内营业额合计超过20亿元，并且至少两者在中国境内的营业额均超4亿元，需要进行反垄断申报。

对此，在回答媒体关于是否应当进行“经营者集中”申报时，滴滴官方回答：“我们认为，目前滴滴和优步中国在上一个会计年度营业额没有达到申报标准，没达到标准所以不用申报。”

很明显，现有政策是以营业额作为垄断标准，但在面对急速膨胀和充满想象力的出行市场，也许市场份额才是应该被真正考虑的因素。

不过，由于滴滴现在采用了互联网公司常用的VIE架构，目前VIE架构的并购从来没有被反垄断机构受理过，因为一旦受理，意味着我国对于目前具有争议的VIE进行官方的合法认可。以此看来，滴滴短时期内可以靠这一点躲避反垄断监管。

三、澶渊之盟？

滴滴和优步的这次交易像极了千年前（1004年）宋辽的澶渊之盟。

滴滴是大宋，沃野千里，实力强大。优步是辽国，步步紧逼，不断骚扰。长期以来，双方为了抢地盘，投入了天量的真金白银，但僵持不下，进退两难，到最后各自都骑虎难下。

注意，国家的军费是老百姓的民脂民膏，企业间的补贴烧钱则是投资人的血汗钱。双方的策略是，大胆的烧，看最后谁撑不下去，看谁把谁先烧死。

据悉，优步全球手握着110亿美元的现金及等价物，滴滴手握100亿美元的几乎等量弹药。

然而，优步的境外投资人对于在中国市场每年烧10亿美元的补贴早就看不下去了，他们认为中国市场（其他国家没见过）的这种打法过于变态，不想继续承担这么大的风险。

于是，优步投资人跟滴滴投资人（他们也是在硬撑）串联之后提出，大家干脆签个和平协议，息兵休战吧。经过数论讨价还价，看到了今天的新闻。这一点上，滴滴与优步中国合并，跟当年滴滴与快的合并如出一辙。

澶渊之盟，宋真宗称兄，辽圣宗称弟，且每年向辽提供“助军旅之费”银十万两，绢二十万匹。这次滴滴以收购方自居，赢得有面儿，并且将向中国优步投资10亿美元，也算是给了些岁币。

目前，两家在中国市场算是一家人了，但是滴滴明显有着全球野心，优步全球也正筹备下一场战斗。毕竟，澶渊之盟只是临时的妥协。

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