股市秃鹫！美律所为何调查聚美？

（作者：老胡说科技 自媒体公众号：laohushuokeji或老胡说科技）

这几日，已经在美国上市的国内化妆品电商平台聚美优品被律师事务所盯上了，而且是两家连番发难。

12月10日，美国律师事务所Johnson&Weaver发声明称，正在调查聚美优品是否存在发布虚假或误导性的有关当前业务、业务前景、供应商数据行为。

昨天，另一家美国律师事务所Glancy Binkow & Goldberg LLP也宣布，正代表聚美优品投资人的权益，对该公司是否违反联邦证券法规一事展开调查。

目前，该律师事务所的调查尚没有实质性进展。估计最终也会通过调解方式来自动偃旗息鼓。

此次对聚美优品的之所以展开调查，就是因为近期聚美优品的股价跌的太凶了。要知道，3个月来，聚美优品的股价缩水过半。

针对此番调查，似乎很多人士觉得是大事。实际上，这种事情稀松平常。在老胡和多位投资人和专家深聊之后，对这个看似唬人的大动作有了清晰的了解，最关键的是，在美律所宣布调查聚美背后，所谓的 “股市秃鹫”的牟利产业链也露出了端倪。

1、调查背后的律师生意模式

很多用户也许不知，其实类似聚美优品这样的中概股遭遇律所宣布调查，在美国是间稀松平常的事情。

此前，包括网易、新浪（2005年遭调查）、新东方、兰亭集势（2013年遭调查）等互联网公司，都曾遭遇过美国律所的调查。所以，对于此次调查，聚美完全可以兵来将挡水来土掩，本质上就没啥大不了的，谁让人家美国是个法制的社会呢。在美国你虐待动物都有人告你、调查你的哟。

不过，既然谈到这次调查，下面我也从行业层面对其进行解读。

本质上，之所以曾有这么多中概股公司遭遇调查，都离不开背后的推手——那些通过集体诉讼谋利的律师。

由于美国法律对上市公司信息披露有着严格的要求，一旦触犯相关法律，就面临严苛的处罚，这也使得美国有一批律所——plaintiff law firm （俗称原告律所）专门盯着上市公司。

这些律所惯用手法是：买一股或者极少数的上市公司股票（通常每家都买），在其股票跌了之后，以造成损失为由，在第一时间去当“第一原告”。之后，如果再号召一些其他散户一起，就称之为集体诉讼。一旦受到损失的投资人愿意加入，只需要签署文件并提供必要的资格认证信息，就可以作为主要原告加入集体诉讼。

这样一来，所谓的诉讼声势就大起来了。这些律师们诉讼一开始是没有律师费的，如果投资者获得赔偿之后，他们便得到了相应的费用。特别是一些律所争做“首席代理原告”，因为一旦诉讼进行调解，做首席可以拿到最多的钱。在保护投资者的旗号下，律所永远会以争取自身最大盈利为目的。

一位熟悉美国资本市场诉讼的律师分析说，此类诉讼其实基本不会有结果，律所也往往吃准了公司不愿意花费精力去真正打官司，最终基本都是通过调解方式来解决。这是因为公司在美国上市之前基本都要买保险，如果股民和上市公司进行调解的话，相关赔偿会由保险公司买单。

由于专门盯着股价下跌的公司并从中寻找牟利机会，这些律所和律师被人们形象的称作微“股市秃鹫”。秃鹫吗，自然是盘旋高考，伺机捕食。也正因此，集体诉讼在美国资本市场上很常见。

看到这，你也许就明白了，调查就是一门生意，是利益的驱动。天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往来，美国一样不能免俗。

2、股价下探幕后的转型大幕

也许，很多读者觉得老胡的打听的内幕不一定可信。那来看看业内权威人士的说法。

最新的全国工商联并购公会、国浩律师事务所共同发布的《在美中概企业问题分析》中曾指出：“很多中概股受到攻击的理由，都是无中生有，或者存在对国外规则理解上的细微瑕疵。”

广发证券研究员洪涛说：“美国法律和中国法律有着较大的区别，美国法律并不需要在起诉前掌握所有证据，只要对某些上市公司有怀疑，比如怀疑其可能存在欺诈行为，就可以提起诉讼。”

再来看看中信证券分析师周羽的观点：从目前中国公司遭遇的诉讼看，诉讼理由大都与不实信息披露有关。在美国，大部分诉讼起因是信息披露不当。利用中国现行会计准则和美国通用会计准则（GAAP）以及国际会计准则（IFRS）之间的差异，指责中国赴美上市企业的财报信息弄虚作假，在市场上造成上市公司的合并报表与其子公司之间财务情况“严重不符”的负面新闻。

至此，真相有些眉目了。最后我们再回到律所调查瞄准的最初动因，即，聚美优品的业务模式调整造成聚美股价波动。

从今年8月末开始到现在，3个多月来，聚美优品的股价确实一路下探。到底是什么原因让聚美优品的股价遭受一步步重创？

根据查询美国证监会的披露，可看出解禁后聚美的关联方，高管和VC并没有出售股票，据此推断跌幅应该是二级市场的散户和机构导致。

聚美Q3财报数据显示，其增长速度并未达到市场预期，这与聚美优品正在实施的战略调整、业务转型不无关系。

今年9月开始，聚美优品将第三方平台的化妆品销售业务全部转为自营，全部由品牌合作、专柜购买和聚美海外购所取代。这一举措，聚美是想以此加强供应链质量管控和用户购买体验。但平台转自营必然带来税率的猛然提高，反应到交易额数字上即为增长的放缓，加上短期内某些投机行为的出现和最近中概股集体遭遇重挫，股价必然下探。

值得一提的是，聚美优品在业务重组重构上如此大的动作，公司都需要时间进行适应和调整。

从长远来看，聚美的股价还是可期的，毕竟在电商行业聚美优品实现了连续十个季度盈利，而且当前是其股价历史最低点，而且，聚美第三季度还有2100万美金净利润，按市盈率来讲是最被低估的电商股。

逢低买入，别人恐惧你贪婪，才能在股市赚到钱。不过，股市有风险，我也就只能说到这了。各位如果最终通过聚美优品赚到了钱，别忘记给老胡点赞哟。

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