原标题：【美港探案】拼多多：逆“市”翻盘，果然爱拼才会赢

北京时间8月29日晚间美股盘前，拼多多公布了其2022年的第二季度财报，财报发布后，在美股大跌的情况下，依然暴涨14.71%，收盘价66.04美元/股，这足以说明拼多多第二季度的财报有多亮眼。

顺便说下，拼多多在发布2022年Q1财报之后，也是暴涨了15.19%。拼多多的财报看来最有料的。

一、财报：业绩大涨，结果叹为观止

根据财报显示，拼多多本季度总营收为314.4亿元人民币（37.537亿美元），去年同期为230.46亿，同比增长36%；净利润为88.96亿元，去年同期24.15亿元，同比增长268.36%。在疫情的冲击下，各大厂商都在勒紧裤腰带过日子，阿里京东都在紧衣缩食，降本增效，才使得业绩不至于太难看，谁能想到，天天被吐槽的拼多多（当然主要是用户）逆势大涨，叹为观止，惊为天人！

拼多多这些年，应该是电商领域最大的黑马，无论是资本市场还是大众视野，都是话题性十足。以前我们总是提消费升级、产业升级，像拼多多这种地摊货、山寨货不会有太大发展，但是事实却令你我大跌眼镜，拼多多每次发的财报都让投资者惊叹。

拼多多这吊炸天的业绩，让很多人觉得消费降级实锤，其实并不然，最近几年，整体宏观环境有所变化，消费者的消费理念已经发生了变化，而拼多多的崛起这恰好验证了这个变化。

笔者认为，拼多多在Q2大超预期的原因主要有以下几个方面：

（1）拼多多商品的主打门类就是日化、农产品、小家电，而这些门类即使在疫情期间需求依然很茂盛，甚至比往常更为强劲；

（2）价格低，没套路的超低价在消费者心中已经成为了不二选择，所谓的“消费降级”其实更多是消费者的思维已经发生重大变化导致；

（3）拼多多的主要阵地目前集中在三四线城市以及广大农村地区，受到疫情影响较少。

二、市场：数据已成过去，服务为王

在本季度内，拼多多追随大哥阿里的脚步，没有披露用户数据，其实这也比较好理解，国内互联网用户总数基本上已经触及天花板顶部，向上增长空间有限。现在互联网企业都开始勒紧裤腰带过日子，降本增效成为了大厂企业内部重要纲领，与其花大成本获取新用户，不如好好服务现有用户才是王道。不过笔者还是将上个季度披露的用户数据进行了统计，其实互联网电商用户的增长速度早已经过了之前的高速发展时期。

三、业务：基本盘稳定，营销惊艳四座

广告收入是互联网行业赖以生存的基本盘，只要广告的业务跟得上，基本上这家公司的发展就不会太差，反过来讲，如果这家公司发展的不错，那么它的广告业务也一定做的很好。拼多多做到了！

在线营销方面：拼多多在Q2电商广告业务实现收入252亿元，去年同期为180.8亿元，同比增长39.2%，环比增长39.6%。当笔者统计完这些数据编制图表的时候，着实让拼多多这吊炸天的业绩惊倒了，最近写了这么多财报分析，几乎所有的厂商都提到因为疫情以及宏观环境影响，导致业绩受损，但是看到拼多多这些逆势增长的数字，不知道那些叫苦连天的大厂会做何感想。

佣金方面：2022年Q2收取佣金为62.2亿，去年同期为30.1亿元，同比增长106.6%。在笔者统计范围之内，拼多多在佣金收取方面已经连续6个季度实现正增长。

四、利润：暴力增长，日高日上

真心没想到，没事砍一刀的拼多多不仅营收实现了暴力增长，利润方面毫不示弱，也是水涨船高。在本季度内，拼多多录得毛利润234.78亿元（市场预期为163.5亿元，超出市场预期44.21%），去年同期为151.48亿，同比增长54.99%。更加令人惊喜的是，拼多多在本期毛利率再一次达到70%以上，达到了74.68%。

如果单看拼多多的数据可能不会很直观，笔者将京东和阿里巴巴的最近6个季度的毛利率与拼多多进行了对比分析，拼多多的毛利率在三者之中一直都是最高的，处于绝对领先地位，京东的毛利率不到拼多多的一般，只有36.92%，阿里巴巴的数据更糟糕，不足15%。

五、公益：深耕农业，助力乡村发展

在第二季度业绩电话会议上，当被问及公司内部对于各个业务投入的战略优先级排序，管理层指出农业和研发作为关注的重点。

农业方面：通过更有效的农产品，让消费者买到更新鲜实惠的产品，在流通端，通过技术提高农产品的流动效率。在生产端，通过推广农业科技，帮助农户提高产量，积极推进针对小农商户的培训，帮助他们获得更高的收入。

研发方面：通过提升研发能力，可以理解消费者的需求和偏好，提升他们的购物体验，创造更多的价值。

拼多多当前依然处于成长期，所以需要持续耐心的投入，持续提高团队能力，更好的服务消费者，以上就是我们的发展重心。

六、目标：逆流而上，方知劲勇

总的来说，拼多多的这份Q2财报，诚意满满，至少让我们看到了中概股的坚强，看到了中概股的顽强，更看到了中概股的希望。

希望拼多多的这份财报能够带领中概股走出泥潭！

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