途家为什么值10亿美元

又一家估值超10亿美元的“独角兽”公司诞生了！8月3日一早，途家联合创始人兼CEO罗军在微博上宣布：“途家新一轮融资完成，超过10亿美元估值，3亿美元融资已经入账。”据老冀了解，途家这次拿到的是D及D+轮融资，由All-StarsInvestment领投，雅诗阁及原投资方（包括纪源资本、光速安振、鼎晖投资、启明创投、宽带资本、携程、HomeAway等）跟投，华兴资本担任独家财务顾问。

（图：途家联合创始人兼CEO罗军）

很多人要问，途家是谁？途家是一个公寓民宿预订平台，2011年12月1日正式上线，目前已经覆盖了国内255个目的地和海外133个目的地，在线房源超过31万套。

之前，一些朋友或许已经享受过途家提供的服务了。去年春节期间，作为用户的老冀也预订并体验了途家的服务，全家五口人一起住在海南三亚的小东海海景别墅，能自己做饭，还能看海景，顺便喂喂成群的猴子，价格比起星级酒店却便宜了不少，感觉确实不错。

对于用户体验这块，途家的老大罗军一直有着超强的自信心。他向老冀介绍，截至2015年第二季度，已经有超过4000万用户下载途家APP，每天有数十万用户通过途家查询及预订。而且，途家上的用户点评满意度超过4.6分（满分5分），93%的用户点评时表示会再次入住并推荐给亲朋好友。

大风来了 准备起飞

不过，这还并不能够说明途家为什么这么值钱。那么，投资人又是怎么看待途家的呢？此轮融资的领投方All-StarsInvestment虽然去年才成立，但是几位合伙人均为国际大投行摩根士丹利公司的投资研究负责人和分析师，对于行业有着极为深入的了解。

去年，All-StarsInvestment领投了小米的最新一轮融资，参与了滴滴打车的投资，出手不凡。今年，All-StarsInvestment先后考察了上百家创业公司，最后却只投了途家一家公司，这又是为什么？

All-StarsInvestment创始合伙人季卫东先生表示：“我们投资的主要是两类公司——‘品类领袖’或‘品类杀手’。途家是住宿分享行业的领袖。作为行业的领航者，途家具有高性价比、房源多样、高客户回头率、网络效应等优势，是处在大风口的行业领袖。”

其实，风才刚刚吹起来。前不久，易观智库做了一份《中国服务式租赁在线预订市场专题研究报告》，该报告认为中国服务式租赁在线预订市场已初具规模，其用户主要来自游客和商旅人士，预计2015年全年在线交易规模为17.34亿元，增长17%，增速并不算太快。不过，这个市场很快就会加速：2016年在线交易规模将达到23.88亿元，增长率提升到37.7%。而到了2017年，在线交易规模将达到35.82亿元，增长率高达50%。

图：2014-2017中国服务式租赁在线预订市场交易规模预测

此外，老冀还看到了另一家研究机构艾瑞咨询的《2014年中国度假租赁用户研究报告》，其中披露的一个数据引起了老冀的注意：2014年中国度假租赁用户主要分布于北上广等发达地区，其中广东用户占到了用户总数的16%，上海用户占13.9%，北京用户占到了9.6%，仅仅这三地的用户就占到了39.5%。这一方面说明发达地区对于度假租赁的接受度较高，另一方面也说明了这个市场才刚刚起步——要知道，北上广三地仅仅占到全国人口的11.2%。即使是在沿海发达地区，也还有很多度假租赁的需求没有得到满足。

这个市场的增长会非常之快，而咱们政府又加了把火。7月28日，李克强总理主持召开国务院常务会议，其中一项重要的会议内容就是发展“互联网+”产业，其中就包括挖掘旅游消费新热点、放宽在线度假租赁、旅游租车等。之前在采访时罗军也向老冀透露，很多地方政府对于这一块也是非常重要，希望通过引入途家来带动当地旅游产业的发展，盘活房地产存量资产。

起飞之后 谁执牛耳

由于这个市场已经处在起飞的初期了，进入的玩家也已经非常多了。易观智库研究发现，目前已经有途家、游天下、安途短租、自如网、小猪短租、蚂蚁短租、木鸟短租、佳百家等诸多玩家进入这个市场，他们大多数都是在2011-2012年杀入这个市场的。

不过，途家一直都是这个行业毫无争议的领先者。易观智库的数据显示，2014年第3季度中国服务式租赁在线预订市场交易集中度较高，作为老大的途家的市场份额高达45.88%，几乎占据了半壁江山。

与美国同行Homeway的纯平台模式有很大的不同，途家采用的是更加符合中国国情的“自营+平台”模式。用《创业家》杂志社社长牛文文的话，就是要做“重度垂直”，建立一个体系，在细分领域拼有限用户，做重度运营。

途家的地产资源主要有两部分，分别是旅游地产和城市地产。老冀以旅游地产为例介绍一些途家的商业模式。在旅游地产领域，途家的房源以开放商的房源为主，与开发商签订管家合同之后，再与个人业主签订托管或者短租合同，以此获得房源。然后，途家还将这些作为自营房源，将其整合到旗下的斯维登酒店管理体系内，通过设立门店的方式对房源进行运营，每个门店都有店长和前厅，覆盖半径约为3公里左右。

由于途家通过门店对每个房源均进行严格的管理，使得入驻的用户的使用体验得到了大大的提升，也得到了他们的认可。而如果采用纯平台模式，则无法对用户体验进行控制，最后的服务质量会良莠不齐。在过去几年里，我们看到一些与途家同时起步的短租平台，就是因为没有控制好服务质量，最后被用户抛弃，不得不在起飞之际退出了市场。

领先之后 继续加速

当然，老冀也观察到，在这个刚刚起飞的市场，作为领先者的途家的商业模式也在不断的演进中。在发布融资成功消息的同时，罗军还披露了未来途家的三大动作：

第一大动作：正式启动C2C业务。过去在供应端也就是房源上，途家更多的是与开发商和服务运营商等“B方”合作，未来途家还将通过创新的运营策略与个人房东也就是“C方”直接合作，分享他们闲置的房子并提供品质保障，进一步扩大房源规模和特色。

第二大动作：正式启动“途家们”战役。服务式租赁市场的产业链非常长，产品多样，仅靠途家难以满足所有需求。老冀注意到，在这次融资中，途家还引入了雅诗阁这家全球最大的国际服务公寓业主和运营商，加上白领公寓运营者、途家参与投资的房地产众筹平台“无忧我房”等，尝试各种不同的玩法。

第三大动作：进一步拓展海外业务。老冀注意到，过去途家在海外做的是纯平台业务，主要代理Homeway的房源。罗军宣布，在未来半年内，途家将有选择性地在海外目的地设立直属机构，更高效满足国内用户的海外度假需求。

在老冀看来，途家的这三大动作都是为了在大风到来之际，进一步扩张公司的规模，并形成更为完善的产业链，从而进一步提升途家平台的价值。老冀认为，如果罗军声称的三大动作能够顺利完成的话，未来的途家的价值也许就不只是10亿美元的级别，也许还要在后面再加上个零。

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