原标题：5G商用三年，运营商陷入“效益背反”陷阱
在诸多行业大新闻中，三大运营商宣布降低5G投资，似乎没有引起多大的水花，或被认为是向5G建设下一周期过渡的合理措施。从2019年6月6日正式商用以来，5G网络建设就被认为在中国引领新一代通信、新型数字基础设施建设等方面发挥了重要作用。我们常说“水大鱼大”，既然5G投资一度带动了产业链的整体发展，那么伴随着投资高潮进入尾声，势必也会引起一系列连锁反应。
要弄清楚5G投资下降的“果”，先要搞清楚背后的“因”。一般来说，投资增速下降主要有四个原因：
1. 行业投资受到限制。尤其是政策监管的影响，限制继续投入，比如游戏版号停发就曾令电子游戏产业投资进入停滞。而5G发展一直受到国家政策的鼓励和支持，工信部前不久公布的目标显示，2022年计划新建的5G基站在60万座以上，与2021年的65万座基站数量基本一致，所以，不存在限制运营商投资5G的情况。
2. 经济发展速度放缓。如果社会和企业的经济情况紧张，那么投资规模下降也属常理，但从三大运营商2021年度的财报来看，全部实现了收入利润双增长，中国联通营业收入同比增长7.9%，中国电信营业收入同比增长11.3%，中国移动营业同比增长10.4%，逆势增长显然不是降低投资的主要原因。
3. 融资渠道受到限制。5G网络建设需要大量资金支持，如果融资渠道不够通畅，可用于投资的资金规模也会相应减少。2020年12月31日，纽交所宣布对中国移动、中国电信、中国联通进行退市处理，到2022年三大运营商已经全部落地A股。美股和A股能够吸纳的资金规模确实有差异，以美国第一大移动运营商Verizon市值（约2023亿美元）来看，目前A股上的万亿（人民币）市值公司仅有6家，融资规模的改变可能是5G投资调整的原因之一。
4. 投资回本信心不足。投资意愿与收入增长的预期有很大的关系，如果运营商对于回本没有信心，自然也会减少投资。事实上，从2019年获得5G牌照以来，三大运营商一直面临着5G建设支出的巨大压力，尽管C端和B端业务都有所增长，但还没有进入收支平衡的正循环，参照4G始终未能从终端用户身上收回投资成本，担心后续的5G收入不理想，可能是三大运营商纷纷下调5G投资、建网高潮进入尾声的关键。
那么，5G投资真的会重蹈4G的覆辙吗？对于运营商来说，5G投资是否真的过度了呢？
5G投资的“效益背反”陷阱
仅就投资增速来判断5G投资是否过度，可能会将庞大的5G产业想得过于简单。总的来说，三大运营商面临的普遍境况，更接近于“效益背反”。
所谓效益背反（Trade off），指的是各个经营要素都很重要，但要素之间无法兼容、相互排斥的一种现象，在物流领域很普遍，其他行业也由此情况。当某一要素优化时，会导致另一个或几个要素受损的情况，反之也一样。比如物流成本下降是经营所需，但又很可能造成消费者体验变差。具体到5G业务上，如果建网规模和成本缩减，就会以网络覆盖率、网络质量的损失为代价，从而导致用户失去升级动力，又延缓了成本回收。一个典型的例子是，5G建网初期大多运营商选择了NSA网络的渐进式方案，后来发现只有更高成本的SA网络才能保障5G体验。
效益背反所代表的此涨彼消、此盈彼亏的现象，正是当前5G发展的现实困境，需要运营商在投入与回收之间取得艰难的平衡。而理想的折衷方案，往往是很难一蹴而就的。
运营商在5G业务上的“效益背反”，主要表现在两个方面：
1.提高5G网络服务水平，支出成本就会上升，它们之间存在着效益悖反。
一方面，5G的建网成本本身就高于4G，因此要达到同样的网络服务水平，5G的投入会大大增加。有数据曾统计过，中国移动在2014年到2019年间开通了309万个4G基站，累计投资约4249亿，而从2019年至2021年，中国移动开通了73万个5G基站，开支已经达到2405亿，不难推算出5G单个建站成本大约是4G的2.4倍。而另一个海外咨询公司对欧洲5G建设的分析中，认为从2020年到2025年，与网络相关的资本支出将不得不增加60%，总拥有成本（TCO）大约翻了一番。两组数据差异不大，可以相互印证5G的高资本开支。
而另一方面，5G要保持良好的网络服务，运维成本也十分高昂。众所周知，5G基站耗电量很大，2019年5G基站陆续开通入网后，“基站每载频耗电量”开始呈现逐年攀升趋势，中国电信发布的《2021年度社会责任报告》数据显示，2021年的单载频耗电量刚好是2018年没有5G基站时的2倍。这使得三大运营商网络运行和节能减排压力增大。有的城市出于能耗顾虑，选择在晚上关闭5G基站，这又会导致该区域的某些时段，升级为5G套餐的消费者无法享有5G服务，网络体验打了折扣，又会进一步削弱升级意愿。
2. 5G降本增收各项活动的效益悖反。
对于运营商来说，5G业务的降本增收直接关乎业绩表现和后续发展，不过各项活动依然存在效益背反的情况。
比如，提高ARPU值（每用户平均收入）有利于增加收入，但消费者感受到的价值有限，又会降低新入网用户增速，导致后续收入提升受限。
从三大运营商公布的数据来看，5G商用三年时间，套餐用户的比例增长很快，基本达到了50%左右，并且ARPU值都有所增长，业务表现良好。不过，月亮背面总有阴影，那就是增量天花板的突破越来越难，前两年的用户增量大多伴随着5G手机等设备的升级拉动、绑定套餐赠送设备等活动。而受到5G芯片短缺、5G手机订单消减等因素影响，可以预见的是，5G换机需求也接近饱和，而笔记本电脑、平板电脑等移动终端设备的5G版本往往价格高企，更换频率低。这意味着，5G设备带来的网络用户增长已经基本触达天花板。
与此同时，5G目前依然没有出现杀手级应用，VR、AR等应用星星点点地出现，但无法带动大规模升级。5G超大规模上行能力，确实能给直播电商、数字内容、媒体机构等带来很大的体验价值，但这类用户毕竟只占一小部分，更大比例的价格敏感类消费者，面对高昂的5G资费可能依然会选择用4G来满足日常需求。2021年7月工信部为首的10部门下发的《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》中，就着重提到，要求个人消费领域的5G网络接入流量到2023年占比超过50%，以平衡运营商在5G网络的巨额投入。
那么，降低5G资费能够提升网络利用率吗？事实上，随着5G用户增速开始减慢，运营商也已经开始了内卷式竞争，套餐资费和ARPU值也有所下降。艾媒咨询《2022年H1中国移动通信消费市场研究报告》中，中国电信的5G用户ARPU值从2020年的65.6元，下降到了2021年的53.3元。这固然会增加5G的吸引力，但也限制了运营商的收入，拉低了业绩表现，延长了5G回本盈利的周期。
面对个人消费者市场的现实情况，三大运营商也纷纷“开源节流”，希望开拓政企数字化市场。在数转智改的浪潮中，这确实是一个很有潜力的5G商业用例，也有着非常巨大的价值空间。
不过， 从业务占比来看，目前我国5G流量仅有20%左右是由ToB市场贡献的，规模比较小，这意味着C端市场在一段时间内依然是5G收入的基本盘。
从服务能力来看，政企数字化服务商需要云、网络、多样性计算、AI、IOT、运维等多重能力，运营商尚未建立起核心竞争优势，目前还是以“管道”服务为主。
“樱桃好吃树难栽”，想要靠B端政企市场来支撑运营商的业绩高增长，恐怕还有很长一段路要走。
如果只在收入上左右为难还罢了，中国运营商还承担着双碳战略、基础设施升级等社会责任，这又进一步导致了“增量不增收、增收不增利”的局面，投入还是不投入，成了一个问题。
一方面，国家对5G这一网络基础设施的重视度不断上升，要求运营商既要适度超前，加强覆盖，包括偏远地区的网络建设；又要提速降费，让5G连接尽快实现普惠。
另一方面，“双碳战略”持续推进，5G网络既要扩大规模，增加的基站、机房必然带来能耗上升；又要注重节能减排，降低碳排放。
不难发现，5G业务的各个降本增收要素，多少都存在“效益悖反”现象，不能片面强调某一要素的增减，需要综合考虑，以实现5G的最佳效益。如果你觉得“5G收回成本”这道题已经很难了，那么更令人大无语的是，中国运营商已经没有作业可以抄了。
摸着中国过河，海外5G的“他山之石”
从1G到4G时代，中国通信产业都属于跟随和追赶的角色，能够摸着先进国家的经验过河，而随着5G建设成为领先者，下一步究竟如何发展，只能全靠自己摸索。不过，这并不意味着海外的5G建设经验就没有意义了。
事实上，尽管国内的5G建设速度开始放缓，但海外运营商正在摸着中国过河，5G建设不断加速。而它们在新形势下的思考和动作，或许能够给中国5G产业带来一些启发。
从海外的5G建设中，我们可以看到几个趋势。
趋势一：5G投入回报比低是全球普遍现象，需要做好准备，但也不用过度担忧及看空。
麦肯锡调查了全球大型电信公司的46名首席技术官，超过三分之二的人表示，5G的资本支出与销售的比率将会上升。以欧洲为例，它曾经主导了2G和3G的推出，但是在5G上起步缓慢、十分犹疑，也给了中国5G超车的机会。而它们顾虑的原因正在于预见了5G的投入回报周期长，而欧洲从2008年以来经济增速一直低于美国和中国，加上市场分散、难以快速通过规模效应来收回投资，所以才选择了后发入场。而及时跟进布局5G的美国，也同样面临5G回本的难题，美国第一大移动运营商Verizon日前公布的2022年第一季度财报显示，虽然ARPU和用户数不断增长，但5G网络建设成本高、营销支出庞大，导致Verizon收到5G回报需要长达5-10年的时间。
但这并不意味着5G不值得投资，事实上，随着疫情有所好转、全球经济持续复苏，加速数字化及发展数字经济成为大多数国家的宏观战略，欧洲、中东、非洲、美洲等多个地区的近200家运营商的5G规模建设正刚刚启动、加速推进。
5G确实需要大量的前期承诺和超前投资，这是不可避免的行业规律。麦肯锡也提示到，大多数运营商将谨慎行事，但对于那些看不到5G战略重要性和经济意义的国家的运营商来说，落后的风险更大。
趋势二：网络共享、中立主机等模式成为降低成本的普遍选择。
为了控制成本，海外运营商也探索了一些常见模式，比如网络共享，尤其是在一些铺设成本高的农村地区，网络共享能够显著降低建设成本并提高部效率，2020年欧洲最大的电信集团沃达丰成立的一家新公司TowerCo投入运营，接管了沃达丰在10个不同国家和市场的6.17万个铁塔资源，或将成为欧洲最大的铁塔公司，推动5G基础设施共享，多个运营商能够在同一位置部署设备。同时，对于一些人流量密集的场所来说，网络共享能够确保服务容量和覆盖范围，让5G网络的用户体验更佳。根据麦肯锡的测算，网络共享（包括频谱）能够为运营商节省30%至35%的成本。麦肯锡高级合伙人Venkat Atluri认为，共建共享能够“提供1 + 1 = 10的价值”。
那么具体到中国5G网络建设，基础设施是由中国铁塔公司负责的，默认支持站址资源共享，已经减少了基础设施重复投资的问题。不过在核心网、接入网等上要共建共享，就涉及到资源分配、优先级等问题，让情况变得复杂。比如2019年中国联通和中国电信宣布在全国范围内，共建共享5G接入网，而核心网也是由各自独立建设的，不进行共享。2021年1月，中国广电和中国移动启动了700MHz 5G网络的共建共享，也是由中国移动将5G网络有偿共享给广电，而非共建。从这个角度讲，一套行而有效、最优效率的网络共建共享模式，中国运营商还需要继续摸索。
趋势三：网络质量才是收入可持续之道，5G的持续投入或将不可避免。
如果说，5G网络还需要继续投入，运营商可能会哇地哭出来，但现实或许就是如此残酷。
以韩国为例，大家可能都听说过，韩国的5G应用曾是全球领先的，2019年4月，韩国率先宣布5G正式商用，当时韩国科学和信息技术部长尤永敏自豪地表示：“政府和私营公司携手努力，实现了世界上第一个 5G 商用服务，证明了我们是信息和通信领域的顶级强国。”然而时间快进到2020年，大量消费者不满韩国5G质量低劣、覆盖范围不足和收费高昂等问题，从5G切换回到4G服务。造成这种局面的，是韩国运营商大踏步地5G营销策略与拉胯的5G网络之间的不匹配。通过补贴5G手机等手段，韩国三大运营商的SK Telecom、 Korea Telecom与LG U+的5G用户数量快速增长，但尝鲜体验却并不理想，SK Telecom用户的5G网络在线率只能达到15.4%，LG U+的5G下载速率最高只能达到237.2Mbps ，可以说是5G了个寂寞，而韩国运营商的夸大营销也引发了消费者的逆反心理。
改善用户体验必须更快更好的5G网络，因此韩国科学技术与信息通信部（MSIT）也在2020年约谈了三大运营商，要求加大5G网络投资以改善网络质量。
在谈到投资回收比的时候，许多人最先想到的就是控制成本、缩小投资，但殊不知5G的核心价值就在于网络质量，这意味着如果投资达不到一定的规模，5G不可能达到十倍于4G的冲浪体验，前期投入也打了水漂，还会损失早期5G用户的信任，简直比不投资还糟糕。
不仅个人消费者市场需要继续投资，对网络品质要求更高的5G专网更需要高投入的网络。所以，行百里者半九十，对于中国运营商来说，当前还远远不到停止5G投资的时候。
我们也看到三大运营商基本都还在继续投资5G，并启动了5G网络进一步发展的5.5G、5G-advance等规划，持续优化网络。这或许会让收回5G投资的周期继续延长，但从更长远的角度来讲，唯有许用户以真诚的承诺，才能从长远的岁月中不断收获。
他山之石，可以攻玉。海外的5G发展也是非常有参考价值的。不过，在5G领域中国不再“抄作业”，必须也只能走上一条自我淬炼的探索之路。
覆水难收不必收：中国5G何去何从
从全球形势来看，我们当然不会认为5G超前投资是不必要的，也不认为中国运营商面临的“效益背反”是不可解决的问题。在新技术、新产业、新趋势面前，既不过度鼓吹，也不过度悲观，避免对公众情绪的“极端”引导，是一种更为理性的态度。回归到5G网络，既然“效益背反”的本质是各个要素的难以兼容，那么一个相对平衡的发展策略，就需要结合多个维度来探寻。
从政策上看，中国5G建设需要支撑国计民生、沉淀为数据基础设施，超前投资、普惠连接有其客观意义，而巨额投资也助推高质量5G网络的领先，为乡村振兴、城乡一体化、数字经济等奠定了基础，正如4G网络带来了移动互联网的空前繁荣，5G也将为政企数字化、产业转型升级、高新技术落地等作为支撑。从这个角度“算总账”来权衡，中国运营商必须履行社会责任，只要坚持下去，5G的投资回报比总是会越来越好的。
在降本方面，海外运营商从一开始就押注共建共享，或许能够解决网络质量提升和建设成本提升之间的“效益背反”问题。如何协调各方利益、形成一个全国范围内网络共建共享的价值链，不仅能够解决运营商缓解投资压力的困境，也能够让5G用户的用网体验达到一致，未来伴随着全国统一大市场的建立，5G公共基础设施的价值将进一步凸显，从而拉动5G消费，运营商将迎来新一波高速增长。
在增收方面，正如麦肯锡在5G报告中所说的，处于领先地位的国家可能拥有先发优势，并将自己定位为创新者。中国运营商想要最大化5G价值，在开拓政企市场作为收入增长点时，必须不断扩展自身的能力边界和技术边界，充分创新，才能孵化出新业务的核心优势。比如借助智能自动化网络，根据场景和业务变化对5G基站进行精准、实时的控制，能够有效地降低能耗，对于产业客户来说意义很大。
未来十年，是全球5G产业高速发展的黄金期，必须承认的是，没有运营商能够在短期内快速找到一个破解“效益背反”问题的完美解决方案。而中国运营商已经率先探索一条独一无二的5G发展之路。
小说《三体》中，人类社会面对未知的威胁，经过一段时间的混乱与迷茫之后，最后达成了智慧的共识：给岁月以文明，而不是给文明以岁月。
这句话也很适合形容中国运营商的5G探索，在诸多投资回报要素之中，既需要艰难的权衡，更需要建设好当下的宝贵信念。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
