全球垫底的恒生指数，2022年的反转来了

原标题：全球垫底的恒生指数，2022年的反转来了

回望2021的港股市场，用“惨不忍睹”来形容一点也不为过。截至12月31日收盘，恒指年度跌幅高达14%。恒生科技指数大跌更是32.7%，如果从高位计算，恒生科技指数的跌幅高达50%。其中，标普500涨超27%，创业板指涨12%，沪指涨4.2%，恒生指数成功垫底。

数据来源：Wind资讯，单位%

我们再看跌的最惨的恒生科技指数，成分股共有30家，截至2021年12月31日收盘，全年收涨的只有4家，约占总数的13%，下跌的有26家，占到总数的87%，其中腰斩的更是有6家之多，占比高达20%。

全年涨幅最大的是舜宇光学科技(02382.HK)，涨幅46.1%，其次居然是今年命运多舛的联想集团，涨幅高达26%，海尔智家19%，网易7%，真的是难能可贵。跌幅最大的就要数腰斩的那几位了：阿里健康，位居榜首，跌幅为 71.2%，平安好医生：-69.8%、汽车之家：-68.0%。

看到这里是不是要问:港股是要继续下探还是触底反弹？错过三年牛市，2022年的港股还会好吗？不着急，车到山前必有路，我们先来看看政策面的消息。

2022港股政策面：科技创新、碳中和是重点

对于2022年的港股市场还是有很多利好的，也可以让我们有更多的期待。其中，《十四五规划纲要》中提出，到2025年，我国数字经济核心产业增加值占GDP的比重要由2020年的7.8%提升至10%，且支持数字经济发展的议题在中央政治局会议中被多次提及，政策鼓励导向明显。

我国经济增长传统动能是跟工业文明这个阶段相对应的，随着我国工业化进程的结束，它们在逐渐淡出。应对全要素生产率下降，需要寻找经济增长新动能，需要数量巨大的对基（础）核（心）行业及领域的投融资。这包括：产业的数字化转型、“新基建”、碳中和，以及更彻底的改革开放带来的资源配置效率的提升。这些领域结合在一起将使我国处在一个比较独特的位置——有可能在完成工业化进程后，仍然保持比较高的全要素生产率增速。

以此为背景，碳中和及5G的投资意义就尤为明显。在“碳”时代，稀缺的“碳排放权”进入生产函数和消费者效用函数，带来经济学研究范式革命的可能性。我国实现碳中和目标时间紧、任务重、难度大，需要巨大的投资。据估测实现双碳目标，我国在2050年前碳中和的市场规模将达255万亿元（按2020年不变价）。这些投资将成为中国经济动能转换最大的推动力之一。数额庞大的投资投向碳生产网络的节点行业，随着网络传递，产生强大的倍数效应。而围绕着节点行业的投融资、技术变革、产业政策及商业模式创新，将决定我国碳中和的路径。

5G作为我国再工业化基础设施的核心组成部分，更是重要的基础核心领域。我们的估测显示，基准场景下，5G的行业导入在2021-2030期间将带来31.21万亿元的新增GDP。如果行业导入创新更积极，市场微观主体的参与更踊跃，5G应用场景所带来的新增附加值可能远超过31.21万亿元，甚至达到60万亿元。5G会带来怎样的附加值值得想象。

10月26日的《2030年前碳达峰行动方案》，《方案》明确大力发展新能源。全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，进一步完善可再生能源电力消纳保障机制。到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。绿色新能源行业空间巨大，光伏风电明确思路，电网、储能、氢能迎来契机。

同时，根据广发证券小组的研究，中央经济工作会议已定调“稳增长”。会议指出，各地区、各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。在这一明确定调之下，预计2022年初各类宏观经济政策将密集出台，这对市场是积极有效的，将有助于固定资产投资的均衡和内需的有效修复。

货币政策存在进一步加码空间。央行指出将“加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合”，以及“更加主动有为，加大对实体经济的支持力度”，两个“加大力度”、一个“更加主动有为”的导向之下，货币政策的进一步加码仍然可期。

2022年随着政策逐渐明朗，在这些利好政策的支撑下，港股市场有望引来价值回归，特别是“重灾区”科技板块或许会困境反转。

2022年投资机会：港股科技板块

展望2022年，我觉得应重点把握港股价值回归的投资机会。特别是前期受到反垄断政策影响，在经历2021年的重锤之后，科技板块估值已经回落至历史低位，未来具有更大的增长弹性与长期投资价值，回暖的时机已经到了。

我觉得，中国未来大的投资机会应该聚焦在两个维度，一是内需驱动，二是科技创新。

所以无论是A股还是港股都是这两个趋势，因为它和过去的20年是不一样的，中国用几十年的时间走完了西方国家几百年的历程，如今已经到了转型的关键阶段，是一个从量变到质变的过程，这个过程是内需驱动加上科技创新。

第一类机会，内需驱动下，包括水、奶、粮食等消费类相关个股，他同时也符合国家宏观经济调控、刺激消费的政策。

重点要说的是第二类机会，科技创新的核心驱动力支撑下，淘金港股科技含量高的核心资产，聚焦在偏软的互联网包括电商、互联网新应用、云、数字经济等，以及部分在全球有一定竞争力的先进制造业。

看好板块一：车载光学概念-以舜宇光学科技为代表

受益于新能源、汽车智能化的提前到来，展望2022年，看好汽车智能化下的车载镜头、车载摄像头、激光雷达、显示屏、HUD的投资机会，也看好光学企业、面板企业逐步从Tier2转型Tier1打开想象空间。

在股市中特别是熊市里是强者愈强的，指数权重股及行业龙头股可能经历持续的估值提升，像2021年领涨恒生科技指数的舜宇光学科技，依然比较看好。

12月24日,舜宇光学宣布同意向重庆蚂蚁消费金融注资人民币18亿元,认购6%公司股权，12月30日，舜宇光学科技(02382.HK)获JPMorgan Chase & Co。以每股均价246.6382港元增持好仓30.76万股，涉资约7587.4万港元。今日JPMorgan Chase & Co最新持好仓数目为6608.26万股，持好仓比例由5.99%上升至6.02%，可谓利好频发。

看好板块二：科技电商股-以阿里巴巴为代表

1月5日，根据伯克希尔·哈撒韦最新公布的数据显示，公司董事、副董事长查理·芒格增持了阿里巴巴的股份，此次增持的数量为30万股（约为3600万美元）。无独有偶，不少大佬还同时加仓了腾讯阿里，段永平和摩根大通对拼多多也保持积极乐观的态度，中国互联网企业被低估已是共识，虽然还未止跌，但从大佬的暧昧态度来看，都显示出资本对中国互联网企业的未来保持着积极态度，毕竟电商、互联网新应用、云和数字经济是未来一段中国发展的主旋律，相信黎明的到来也不会太远了。

看好板块三：硬核科技股-以联想集团为代表

提到联想集团，大家率先想到的是PC电脑，其实不然，在数字化转型时代，联想做了很多工作，要说先进制造业、硬核科技股，在A股市场，有不少标杆典型，宁德时代、格力、美的等，在港股市场却是屈指可数。

联想在智能制造领域起步早，对如何实现生产各环节的数字化和智能化已胸有成竹。近年来，联想不断在行业智能化方向加大投入：在自有工厂持续开展智能制造新实践，“水星线”、“哪吒线”、“量子线”等智能化产线接连投产；立足3S战略和新IT技术架构，围绕“擎天”引擎，积极推动产业链上下游和生态伙伴实现数智转型；通过开展“智慧中国行”活动，带动千百行业智能化转型，近距离感受智能化未来，用实际行动推动制造业智能化进程，实现智慧中国愿景……

2021年，对联想联想是曲折的一年，折戟科创板、自媒体搅弄风云。

但联想表现出来的却是强大的韧性，股价接连逆势上涨，2021年全收涨26%，狠狠打了空头的脸，甚至一度创阶段新高。我想这不可能是所谓的自家股东咬牙救市，而是来自于市场的认可。联想集团各业务线稳中向好，PC全球第一，SSG业务已成核心增长点，在联想披露的三季报中ISG也首次实现盈亏平衡，就连手机业务也有进入第一梯队的势头。

如今，数智浪潮袭来，联想集团作为新基建核心标的，联想这样一家营收超4000亿，估值只有1000亿的ICT企业也是时候和港股市场一起迎来一次价值重估了。

2022年，总结经验，从新启航，未来总留着什么给对他抱有信心的人。

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