原标题：奶茶界的“拼多多”：蜜雪冰城冲击A股，最大的对手竟是自己？
作者｜闪电懒
编辑｜Duke
来源｜钛财经
在奈雪的茶成功上市三个月后，蜜雪冰城也拟在A股上市。
日前，蜜雪冰城在河南证监局辅导备案，辅导机构为广发证券，传言已久并多次否认的蜜雪冰城IPO正式得到确认。
今年年初，蜜雪冰城拿到美团龙珠以及高瓴资本联投的20亿元融资，投后估值达200亿元。 这也是迄今为止，蜜雪冰城对外公开的唯一一轮融资信息。
在茶饮界，奈雪与喜茶固然是赛道的佼佼者，但你很难想象蜜雪冰城，一个均价8元的奶茶店，居然也能跻身茶饮市场的前列。
奶茶界的“拼多多”
蜜雪冰城的前身，是一家名为“寒流刨冰”的冷饮店。不仅卖冷饮，还卖各类中西简餐；不过，使蜜雪冰城能一炮走红的则是一款单品——冰淇淋。
在2006年，郑州街头的“彩虹帽”日本火炬冰淇淋，售价10块起，相当昂贵，而蜜雪冰城坚持一个甜筒冰淇淋只卖2块钱。很快，靠2块钱的性价比，蜜雪冰城打造出了第一个单品爆款，并在当年年底开启了加盟服务。
相较于奈雪、喜茶等新消费品牌在价格、品质上的高举高打，蜜雪冰城凭借“3元冰淇淋、4元柠檬水、均价8元奶茶”的定价策略，走出了一条“农村包围城市”的路径，并在行业内杀出重围。
不少人会疑惑，蜜雪冰城这么便宜能赚到钱吗？答案其实就是供应链。
在供应链方面，蜜雪冰城拥有自己的工厂和仓储物流，除河南总仓外，在西北、西南、东北和华南也各有分仓，这样既能保证运输时效，同时也能降低整体成本。与此同时，这种工厂到门店的供应模式下，不存在经销商和代理商，进一步提升了利润空间。
另外，前端过万门店，以及效仿7-11便利店的密集开店策略，给蜜雪冰城带来了一定的议价能力，并进一步压低了原材料成本。
兴业证券研报认为，蜜雪冰城实现了供应链闭环，具备较强的成本控制优势。中国平安研报也认为，蜜雪冰城通过不断缩短从原料到产品的价值通路，自建完整的“研发-采购-生产-仓储物流-运营管理”供应链体系铸就了成本壁垒，叠加以加盟方式带来的快速扩张形成规模效应，使得蜜雪冰城凭借性价比与强引流商品建起了牢固的护城河。
加盟与直营，谁更强？
“加盟还是直营，如何发展更好？”这一直是个难解的行业命题。而与当前主流的直营模式不同，蜜雪冰城选择了加盟连锁模式。
官方数据显示，自2007年新鲜冰淇淋正式开启加盟以来，蜜雪冰城的门店数量已经过万。根据平安证券的研报显示，截至2021年8月，蜜雪冰城门店数已达14135家。
单单加盟费，就是一笔不菲的收入来源。蜜雪冰城官网显示，县级城市、地级城市、省会城市，每年加盟费分别为7000元、9000元、11000元。此外，蜜雪冰城的加盟商开店还需要有合同履约保证金、品牌管理费、门店开设所需要的设备等其他费用。整体而言，加盟费所需至少35万元。
与此同时，蜜雪冰城也向加盟商收取原材料费用。“奶茶业，十店九亏”，这样的说法于蜜雪冰城而言，似乎并不存在，其盈利来源主要是加盟和供应链管理费用。
根据媒体报道，2020年蜜雪冰城的销售额为65亿元，利润为8亿元，这与还在亏损的奈雪的茶是截然不同的。
事实上，如今奈雪股价接近腰斩，也表明了投资人对“奈雪们”的逻辑并不买单。在业内人士看来，奈雪定价过高，后期几乎没有上调空间。而因为是直营模式，奈雪大部分资金投入都在原材料、房租上，且原材料和房租依然都处于增长态势，这也意味着，奈雪后期的利润还将被进一步摊薄。
当然，加盟模式的蜜雪冰城也存在一些隐忧。从蜜雪冰城全国门店分布来看，其门店分布最密集的区域为河南，其次是山东，分别为1495家和936家。在这两地，已经出现加盟商抱怨近距离开店问题。门店加密、在某一区域内集中分布带来的单店销售额下滑，是餐饮业普遍面临的问题。但与其他品牌相比，蜜雪冰城这一问题就更为突出。
此前，有同行调侃过：“蜜雪冰城的竞争对手是谁，对手就是它自己，就是一街之隔的另一家蜜雪冰城。”
高端、高质待破局
虽然，门店破万且已经实现盈利，但蜜雪冰城如果想要在上市后有更好的表现，这还远远不够，高端化、高质化是蜜雪冰城未来必须逾越的两座大山。
关于高端化，目前蜜雪冰城的产品均价仅为8元，确实极具性价比，但这样的定价并不利于提高盈利，特别是在门店数量已经达到了一定规模的情况下。
其实，蜜雪冰城也曾尝试布局高端化业务。
2017年，蜜雪冰城也曾推出现磨咖啡子品牌——“幸运咖”，同样是复制蜜雪冰城的低价模式；2018年再次试水推出高端茶饮品牌“M+”，但市场反响一般。
探索高端化失效，蜜雪冰城也不得不主动向一线城市进发。但可以预见，登陆资本市场后，蜜雪冰城必然还会继续向高端市场进行拓展。
而关于高质化，极致扩张和难以管控的加盟制背后，蜜雪冰城也面临和喜茶、奈雪的茶一样的食品安全风险。
今年以来，蜜雪冰城就多次深陷食品安全风波。5月，蜜雪冰城旗下3家门店因篡改开封食材效期、使用隔夜茶汤奶浆半成品等卫生问题和食品安全隐患被曝光；8月、9月，蜜雪冰城相继被福州市市场监督管理局、北京市海淀区市场监督管理局曝光，随机抽检中的食品安全问题，包含门店存有发霉柠檬，调制糖浆以及食品经营条件不符合食品安全要求等问题。
有业内人士认为，在新茶饮背景下，蜜雪冰城可能会给资本带来新的故事和活力，前提是要控制好发展速度和食品安全问题。如果其要进军一线城市可以考虑适当提高价格，消费者未必接受不了。
总而言之，若想要走得更远、在上市之后有更好的表现，蜜雪冰城还需要做更多的努力。
钛财经公众号，ID：taicaijing
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
