金龙鱼上市“跃龙门”：收入超茅台，冲刺“创业板一哥”

原标题：金龙鱼上市“跃龙门”：收入超茅台，冲刺“创业板一哥”

作者｜Pan

编辑｜Duke

来源｜钛财经

继“酱油一哥”海天味业登上资本舞台后，酝酿长达10余年之久的“金龙鱼”，也要上市了。

近日，证监会发布公告称，已按法定程序同意益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司创业板首次公开发行股票注册，上市进入倒计时。其招股书显示，此次计划融资138.7亿元，为创业板已申报企业中拟募资规模最大的企业。

此次金龙鱼上市将刷新多项记录，很可能成为粮油类市值最高的上市公司，市场资本已经闻风而动了，谁也不想错过这条大鱼。

当然对于股民也是利好，本次金龙鱼新股申购网上申购数量上限为75500股，顶格申购的话中签概率或可达到15%。也就是说，金龙鱼有望成为今年最容易中签的新股之一。

金龙鱼原来是外资企业

虽然金龙鱼有着浓烈的中国气息，不过它其实是一家外资企业，其幕后掌门人是从福建走出去的华裔，现马来西亚首富、96岁的郭鹤年。

提起郭鹤年大家都不陌生，曾与李嘉诚共争亚洲首富之位，是亚洲糖王，也是世界棕榈油大王，其旗下产业还包括酒店（香格里拉）、豪宅、商场（北京国贸中心）传媒以及银行保险等等。

1988年，郭氏考察中国市场，意外的发现中国粮油市场有着巨大的潜力，当时中国对于华侨回国投资创业优势十分支持，依靠着中粮集团的支持，在中国成立了新公司，也就是金龙鱼的前身。

近三十年来，金龙鱼已成长为中国市场的巨无霸，一直被中国消费者视为国货，活跃在中国市场。特别是在2002年，其推出的第二代调和油就打出了”营养平衡“的概念，在央视大量投放的“1：1：1”的广告颇有洗脑的效果，使得金龙鱼成为国内家喻户晓的品牌。

早在2009年，益海嘉里方面就曾计划在港股上市。兜兜转转11年，益海嘉里终于创业板IPO获批。

除了金龙鱼这个“奶奶级”的品牌外，益海嘉里这些年也一直围绕中国老百姓的厨房打造新品，例如旗下还拥有“欧丽薇兰”“胡姬花”“香满园”“巧厨”等十余个知名品牌，涵盖食用油、大米、面粉、调味品等食用品，可谓一应俱全。

年收入为茅台的两倍

业绩方面，招股书显示，2017年至2019年，益海嘉里的营业收入分别为1507.66亿元、1670.74亿元和1707.43亿元，同比增长12.94%、10.82%和2.2%；归母净利润分别为50亿元、51亿元和54亿元，同比增长877.97%、2.53%和5.47%。

A股中能达到千亿规模收入的企业并不多。据Wind数据，2019年收入达到1000亿以上的A股上市公司仅有74家，其中并无食品饮料行业的公司。

目前，“食品饮料巨头”的贵州茅台2019年的营收也只有为888.54亿元，只有益海嘉里（1707.43亿元）的二分之一。其他，蒙牛乳业2019年的营收为791.64亿元，伊利股份2019年的收入为902.23亿元，均不及益海嘉里的收入规模。

不过，对比净利润的话，贵州茅台去年为378.30亿元，益海嘉里经营的粮油食品利润普遍不高，仅有54亿元。

当然，和茅台这样的“酒中奢侈品”相比，金龙鱼旗下诸多产品可是家家户户都要用到的生活必需品。据统计，在中国有40%的家庭都在使用金龙鱼油，也就是说有上亿人每天都在吃。

今年上半年，益海嘉里实现营业收入869.73亿元，同比增长10.53%；实现归母净利润30.08亿元，同比增长88.35%。官方解释道，旗下粮油产品属民生必需品，上半年销售甚至未受到疫情的影响。

上市背后的野心

或许很多人会纳闷，这么有钱还要上市干嘛？为什么不效仿老干妈呢？

事实上，益海嘉里确实不缺钱，其背后郭氏家族拥有雄厚的资本实力。不过，益海嘉里副董事长穆彦魁曾对外表示：“金龙鱼要在国内上市，融资并不是主要目的，而在于上市后，金龙鱼便能顺理成章地变身成为一家地道的国内企业，彻底摆脱外资的限制。”

2008年，国家发改委出台《促进大豆加工业健康发展的指导意见》，提出要大力扶持民族大豆加工企业，并对油脂加工企业外商投资进行限制。这一新规犹如冷风扑面，令“外资身份”的益海嘉里在行业内的处于尴尬处境，发展也受到一定掣肘。

所以，此次益海嘉里在A股上市，大多声音认为，其目的之一是向中国市场证明，益海嘉里会越来越像是一家中国地道的企业，把A股看作“本地郎”，那么益海嘉里就好比“外来媳”，都是一家人。

其实，郭鹤年也经常公开表示对中国的情谊，“我的心分成两瓣，一瓣是爱我生长的国家，一瓣是爱我父母生长的家乡。”

令人纳闷的是，以益海嘉里如此庞大的体量，上市的标的居然是创业板，而不是主板。

以创业板本身注重高成长中小型企业的集资市场定位，益海嘉里尽管营收、利润稳扎稳打，但相比那些互联网科技公司可差远了。

而且，未来的粮油市场也基本饱和，纯属存量竞争，扩大空间有难度；同时，食用油很难和竞品有差异化注定了产品价格难以被提升，商业模式一般，3%的净利率水平也反应出了这一点。

据食品行业知名分析师朱丹蓬猜测，“益海嘉里金龙鱼是不是考虑在创业板成功后再转战A股市场。这样益海嘉里金龙鱼的股票升值空间会更大，且对于投资者来说，获利空间也会更大。”

当然，也有可能是益海嘉里急于摆脱“外资身份”，创业板的上市条件相对比较宽松，对于其上市效率来说相对容易快捷一些。

无疑，在创业板这个池子里面，益海嘉里这条“金龙鱼”可谓鲸鱼般的存在，上市后它又将游向何方呢？

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