滞涨中概股掘金 低估的SaaS科技股房多多值得关注

原标题：滞涨中概股掘金 低估的SaaS科技股房多多值得关注

自从去年疫情美股被打倒近年来最低点以来，至今已经开启了一轮绝地反弹，一年以来，道琼斯指数从2020年3月最低18213点最高上涨到35091点，可谓是开启了新一轮牛市。

得益于中国对疫情的控制，大多数中概股也开启了牛市爬坡的直通车，像京东、蔚来等都走出了翻倍的局面，目前整个盘面正处于前期暴涨的中概股回调，而前期滞涨的中概股即将补涨的局面，可以重点关注股价被低估处于滞涨状态的中概股。

滞涨中概股掘金 科技基因的房多多被低估

作为中国居住服务领域领先的互联网科技公司，2019年在纳斯达克上市的房多多（DUO.US）被誉为“产业互联网SaaS”第一股，但股价却没有得到应有的涨幅。

过去一年中国房地产市场深受新冠疫情、行业价格战、政策调控等方面影响，虽然房多多表现稳健，但诸多客观因素也间接导致房多多股价一直在低位徘徊。

相较于在去年牛市中段上市享受了牛市估值的贝壳股价46美金、市值554亿美金而言，房多多却是处于长时间被资本市场“冷落”的状态。

从商业模式上来看，房多多和贝壳都属于“线上+线下”的整合服务模式，不同之处在于贝壳是脱胎于有十余年传统线下服务基因的链家，是自下而上的模式；而房多多则是有着十年的SaaS产品和线上服务基因，走的是自上而下的模式，从贝壳的发展来看，这种“线上+线下”的商业模式已经得到了资本市场的共识。

从发展模式上来看，相较于贝壳的稳步推进，房多多则更兼显示出互联网运营的优势。近年来，房多多着力精耕产业SaaS，率先走上产业互联网的道路。房多多所打造的以经纪商户为中心的赋能平台在行业内一直处于领先地位，已是国内最大的独立第三方中小中介聚合平台。公开资料显示，2020年全年，平台累计活跃经纪商户数达57.72万，相较2019年同期的44.33万大幅增长30.2％。目前国内有超过30家的头部房地产开发企业与房多多达成战略合作，应该说，在房源和经纪人的储备上，房多多与深耕线下十余年的贝壳差距甚小。

从发展潜力来看，2020年疫情冲击国内房地产交易服务市场，而房多多未参与行业的补贴大战、不主张行业垄断。在目前国内反垄断的大环境下，房多多平台的交易商户规模持续扩大。第四季度，在房多多平台上完成闭环交易的经纪商户数为3.09万，同比增长15.3%，2020年全年，累计完成闭环交易的经纪商户数达7.53万，同比增长24.6%。这不仅反映出中小经纪商户对房多多SaaS产品和服务赋能的认可，同时也反映出房多多在先行发展政策下的强大潜力。

数字化时代 房云SaaS有望助房多多引领产业升级

2021年，作为十四五规划的开局之年，“科技创新、数字化”等发展趋势依然被作为重点方向在官方文件中屡屡提及，显然加快数字化发展、建设数字中国数字化是各行各业未来的发展方向。

与金融、制造和商业相比，作为交易环节相对复杂的地产行业数字化，其实还处于起步阶段，但背后催生的市场空间却是巨量。据克而瑞数据显示，2020年超过6成的TOP50房企数字化投入持续增长，投入资金规模超1亿元、具备百人以上数字化团队的房企占比达18％。

作为中国房地产交易服务市场领先的互联网科技企业，在行业数字化大潮下，房多多已第一时间抢占先机。2020年第四季度，房多多正式推出房云SaaS——全场景数字化营销解决方案，帮助开发商实现数字化转型。据2020年第四季度财报，自房云SaaS上线以来，房多多已于碧桂园、万科、金地、中海等30多家头部企业实现试点合作。美国知名投研机构Zacks预测这款开发商数字化的房云SaaS产品有望带动公司业绩步入全新增长快车道。

携手中原集团 “科技新加盟”原萃·几亩置业品牌蓬勃发展

2020年11月，房多多和中原集团正式“联姻”， 中原委派刘天旸与房多多共同推进加盟业务发展，共同孵化“科技新加盟”原萃·几亩置业品牌，这是房多多布局线下交易场景的一大步。据悉，目前原萃旗下几亩置业品牌在上海重点区域通过加盟模式开设50余家门店，成绩亮眼，截至2020年，原萃已进驻全国28个城市，拥有455家加盟门店。“科技+服务”赋能的全新房地产经纪经营理念和“科技新加盟”的模式落地，让原萃正式步入发展快车道。

据报道，现任中原集团董事、中原地产副总裁兼原萃总裁、几亩置业总裁刘天旸，已于近日出任房多多高级副总裁，主要负责二手房及创新业务，包括二手房交易事业部、挺好住和好房汇业务部。

2020年第四季度，房多多二手房闭环GMV为264亿，环比增长15.4%。2020年，房多多二手房累计闭环GMV为731亿，同比增长15.26%。这也预示着房多多继续着力布局线下，在二手房交易服务、老旧二手房升级改造等高潜力业务上有望进一步迎来收获期。

稳健中见成长 房多多获美国知名投行认可

“战略升级仅仅是故事的开始”，美国知名投研公司Zacks对房多多的背后发展趋势非常认可，并在2021年4月对房多多进行了重新定价评估。

Zacks称，目前中国房地产交易服务市场仍然呈现较为分散的状态，贝壳（BEKE.US）在2020年的市场份额预估为12%—13%，这说明其他能提供差异化定价和服务的公司依然有相当大的机会。房多多作为独立第三方房地产交易服务平台，固定成本低，运营杠杆优势明显，未来随着业务的发展，其营收和利润也将迎来全新增长。

经过对房多多商业模式和业务前景的深度分析，目前Zacks依然认为，房多多的投资价值存在被严重低估，按照同类对标企业价值评估模型，Zacks对房多多给出了23.4美元的目标价。此前，天风证券也对房多多给出了“买入”评级，给出的目标价定为18.91美金。

不管是Zacks还是天风证券，目前房多多的股价距离他们给出的目标价，仍有非常大的想象空间。在目前疫情逐步被控制，国内经济转入正常轨道的环境下，房地产市场必然会迎来新一轮增长，而房多多这支被严重低估的优质产业科技龙头股，也有望在滞涨中概股补涨的轮动中开始发力，迎来价值重估。

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