携程回港上市的背后

原标题：携程回港上市的背后

文/孟永辉

根据港交所最新公布的资料显示，携程已经通过上市聆讯，并且第一次提交了招股材料，联合保荐人为摩根大通、中金和高盛。此前，已经有国外媒体发布了携程即将回港上市的消息，并透露本次回港上市携程计划融资10亿至20亿港元，进一步拓展平台一站式旅行产品，提高内容能力，以及加大人工智能、大数据分析、虚拟现实及云技术的研发与应用。尽管携程方面对于回港上市的消息一直不予置评，但是，在回港上市依然成为一种潮流的大背景下，携程回港上市似乎是顺理成章的行为。

我们都知道，2020年，在疫情的影响下，旅游市场受到了非常严重的冲击，旅游相关产业的发展举步维艰。尽管下半年国内疫情有所好转，但是，真正要恢复到疫情之前的水平，或许依然还有很长的路要走。作为国内最大的在线旅游平台，携程未能幸免。单单从2020年的财报数据，我们就可以看出一些端倪。根据携程财报显示，2020年，携程总营收183亿元人民币，同比下降49%。然而，让人印象深刻的是，第四季度携程展开反击，单季营收约50亿元，归属股东净利润约10亿元，毛利润达到82%。

这得益于国内疫情控制得当以及携程在疫情期间的新探索。虽然旅游市场接近停滞，但是，携程并未停下探索的脚步。以携程创始人梁建章为领头人的携程开始了在特殊环境下的新探索，并且真正趟出了一条新的发展路子。以直播为切入点，携程开始了在新的发展模式上的新探索，通过化身不同的人物，梁建章不断探索旅游与新兴媒介结合的新方式，真正为我们诠释了“危中有机”的真正内涵和意义。

随着携程回港上市的脚步越来越近，我们完全可以相信携程在获得了充足的资本支持之后，依然可以回归正轨。在我看来，此次携程回港上市是有着非同寻常的意义的。对于其他的公司来讲，回港上市可能仅仅只是战略重点的转移，而对于携程来讲，此次回港上市颇有几分涅槃重生的味道。

回港上市，携程新旧发展模式的分水岭

一直以来，人们对于携程的印象就是一个在线旅游的OTA平台，它的营收主要是靠撮合和中介信息费的方式来获得的。这同互联网时代的主流商业模式并无两样。须知，这种商业模式是建立的庞大的流量基础之上的，缺少了流量的支持之后，这种商业模式必然会遭遇极大的发展困境。

2020年，受到疫情的影响，这种商业模式的弊端再次展露无疑。寻找新的商业模式，进一步升级并完善自身的商业模式，成为携程必然要思考的重要课题。抛弃经典意义上的OTA模式，通过更多的业务探索和延伸来寻找新的商业模式，成为开启下一轮发展的关键所在。

这一点，我们可以从携程在2020年的表现上看出一些端倪。除了更加深度地投身到旅游相关的产业链当中，不断对旅游相关产业链的元素进行深度赋能之外，携程还开始探索与大数据、人工智能等新技术的结合方式，以期通过这些新技术、新模式的加入来颠覆传统意义上以撮合和中介为主导的发展模式。

一方面，疫情的来临让携程的发展举步维艰，几乎接近停滞；另一方面，我们同样看到的是新的商业模式正在携程内部生根发芽。有了疫情期间的打磨与考验之后，携程完全可以将它在国内市场上探索出来的这样一套全新的商业模式应用到更多的市场当中，从而开启一个全新的发展新时代。

就在3月29日，携程集团联合创始人兼董事局主席梁建章发布了“旅游营销枢纽”战略。这个战略正是基于携程四季度“深耕国内、心怀全球”战略的基础上提出的。

据悉，该战略将通过“1+3”的模式推进：以一个星球号为载体，聚合流量、内容、商品三大核心板块，叠加丰富的旅行场景，打造强大开放的营销生态循环系统。该战略旨在创造新的交易场景，通过内容转化和营销赋能为泛旅游行业创造增量收益，并助力行业伙伴运营好自身的私域流量。

透过这个全新的战略，我们完全可以看出携程已经在疫情期间摸索出了一套行之有效的新商业模式。借助这个商业模式，再附之以回港上市的资本市场支持，我们完全可以有理由相信未来携程将会让我们眼前一亮。

回港上市，携程的市场地位将继续巩固

我们都知道，携程目前服务着最大群体的旅游用户，并且在逐年增长。目前，携程集团全平台的MAU超过2亿。另外，携程的高品质用户正在创造着行业最大规模的订单价值，2014年至2019年携程GMV年均增速47%。可以说，携程已经是在线旅游市场真正意义上的头部企业。

如何进一步巩固携程本身的市场地位，特别是在全球市场重心正在发生深刻变化的今天，把握新的发展动向，进一步确立携程在在线旅游市场的地位，成为一个必然要深度思考的重要课题。

特别是在互联网企业为代表的科技公司大举回港上市的大背景下，携程做出同样的选择对于进一步迎合市场发展的大趋势，特别是借助资本市场的力量进一步巩固并提升自身的市场地位，都是有着非常深刻的现实意义的。

对于携程这样的在线旅游平台来讲，尽可能深入地接近真实的市场，尽最大可能确立自身在市场当中的地位，同样是值得关注的。从这个角度来看，我们同样可以看出携程在此刻选择回港上市的正确性和必要性。可以预见的是，携程回港上市之后，将会进一步加大在新技术、新模式等诸多方面的布局，从而进一步巩固自身在在线旅游市场的地位。

回港上市，携程的根将扎得更深

根据Fastdata极数相关研究显示，2021年随着中国旅游业的复苏及旅游供应商广告投入强度的增加，预计全年中国旅游广告市场规模将达到800-1000亿元，未来旅游广告将会成为旅游业新的“千亿赛道”。对于以OTA为主营业务的携程来讲，面对新的市场风口，需要的是要更加深入地扎根到旅游市场当中，通过不断深入到旅游市场的细枝末节来找到新的发展机会。

对于中国市场来讲，不仅有庞大的用户人群、旅游从业者、旅游机构，而且还拥有着复苏最快的经济增速，如果能够通过此次回港上市来搭建起最大市场与最新风口之间的“桥梁”，能够让携程对于市场的理解更加透彻的话，那么，携程无疑将会开启一个全新的发展。由此来看，携程的此次回港上市既是一次回归的过程，又是一次真正扎根到旅游产业当中，真正做深，做实旅游产业的新开始。

另外，我们同样要看到的是，当下的在线旅游市场依然还存在着诸多的问题和痛点。在线旅游平台提供分散和碎片化的内容，无法与流量形成精准匹配，因此导致内容和商品的脱节；同时，尽管旅游商家已经逐步拥有了私域流量的运营意识，但由于一站式流量、内容和商品管理工具的缺乏，商家自运营效率显著偏低。

如何解决这些痛点和难题，成为携程进一步扎根旅游行业的关键所在。随着回港上市，携程将会改变以往的“第三方”角色，真正投身到旅游市场的真正战场当中，触摸旅游市场的脉搏，从而让携程对于旅游市场的理解更深，对于旅游产业的介入更全，对于旅游群体的感知更高，最终让携程的根系扎得更深。在更加深度地服务旅游产业相关用户的基础上，携程这棵参天大树将会获得更多的营养，从而长得更高、更大。

结语

当携程通过港交所的上市聆讯，距离真正上市的日子越来越近。对于携程来讲，此次回港上市，并不仅仅只是一次简单意义上的回归，更像是一场新发展的开始。

特别是在经历了2020年的严峻考验之后，此次回港上市对于携程又多了几分上市之外新的内涵和意义。相对于外界仅仅只是单纯地从资本市场的层面来看待携程的回港上市，笔者更加愿意把它看成是携程新旧发展模式的分水岭、巩固自身市场地位的新尝试、深度扎根旅游产业的新手笔。

只有这样，我们在看待携程回港上市的问题上才不仅仅只是一味地跟风，而是真正明白这个事情对于携程本身的独特意义。无论如何，我们才有理由相信，携程在经历了疫情的洗礼之后，在有了国内市场的率先试水之后，它可以在旅游市场的大洋里更加畅快地游泳。

回港上市，有关携程的新故事正在开始讲述。

—完—

作者：孟永辉，资深撰稿人，专栏作家，特约评论员，行业研究专家，战略咨询顾问。长期专注行业研究，累计发表财经科技文章超400万字。支持保留作者来源的分享，转载请保留作者版权信息，违者必究。

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