持续亏损的金山云，能否守住云计算第二梯队？

科技云报道原创。

3月17日，金山云发布了2020年第四季度财报。

财报数据显示，金山云Q4实现营收19.23亿元，同比增长63.8%，净亏损1.05亿元；全年实现营收65.77亿元，同比增长66.2%，年度亏损约9.6亿元。

或受营收不及预期影响，财报发布后，金山云盘前股价跌逾11%。

在国内，阿里云、腾讯云两大厂商遥遥领先位列第一梯队，百度云、金山云、华为云等大型云计算厂商在第二梯队争夺行业第三的位置。

第三朵云谁都想当，激烈竞争之下，金山云能否守住第二梯队的位置呢？

一、公有云为主，重点发力企业云和大客户

先来聊聊金山云的营收，在国内云计算市场是什么水平？

从营收规模看，在2020年Q4，阿里云的营收达161亿元，约为金山云的8倍多。

对比全年营收情况，2020财年，阿里云年收入破400亿元；2020年，金山云收入近66亿元。

而与百度智能云相比，金山云的收入也略显下风。据2020年Q4百度财报显示，百度智能云年化收入约130亿元（注：年化收入，即按照当季度业绩对接下来一年营收的推测收入）。

从营收增速看，2020四季度，阿里云同比增长50%，金山云同比增长63.8%，百度智能云同比增长67%。

不难发现，金山云与第一梯队的阿里云有较大差距，但在与同处第二梯队的百度智能云的竞争中，金山云并没有占到优势。

从业务板块看，金山云业务由公有云服务、企业云服务和其他服务构成。其中，公有云服务占总营收的71%左右。

据财报显示，在2020年Q4，金山云实现营收19.23亿元，其中公有云服务收入13.62亿元，同比增长44%；企业云收入5.36亿元，同比增长143.1%。

可以看到，公有云仍然是金山云的主要营收来源，但企业云也在快速成长。

近两年，国内云计算领域一个明显的趋势是：云计算作为新一代信息技术的重要支撑，正从互联网向公共服务、金融、医疗等行业渗透。

这使得云厂商的“掘金”重点由TO C转向TO B。而B端市场注重理性，注重口碑，树立大客户标杆案例是一个不错的思路。

金山云的发力方向也是如此，从前几年聚焦游戏云、视频云到强攻政务云、金融云、医疗云等，金山云一直在寻求差异化竞争优势。

在这季度财报发布时，金山云CEO王育林就提到：“我们将深度满足已有客户需求的同时，持续拓展优质新客户，助推公司高质量发展。”

从客户清单看，视频云领域的B站、知乎，政务云领域的全国22个智慧城市项目，金融领域的中信银行，医疗领域的四川天府健康云、武汉市卫健委等，均是王育林所说的“优质新客户”。

从大客户数量看，据金山云招股书披露数据，截至2020年6月，金山云拥有251个高级客户客户，近三年，金山云高级客户产生的总收入分别占总收入的93.7%，95.3%和97.4%。

但值得注意的是，在这些高级客户中，收入高度依赖关联的前三大客户，占收入的过半，这三个大客户其一就是股东小米。

众所周知，金山云的生态是小米系公司。2019年与小米公有云关联交易为5.7亿元，占总收入的14%；与金山集团公有云关联交易为1.1亿元；与猎豹公有云关联交易为860万元。

尽管从2017年到2019年，小米系为金山云带来的营收占比逐渐下降，金山云想要真正“独立”，挑战还有很多。

二、持续亏损，高增长背后难走出烧钱困局

和目前绝大多数的云厂商一样，金山云依然处于持续的净亏损当中。

从净利润方面来看，2020年Q4金山云净亏损达1.05亿元。从2018-2020年，净亏损分别为10.06亿元、11.11亿元、9.6亿元，净亏损率分别为45.3%，28.1%、14.6%。可以看出，其净亏损在逐渐收窄。

从支出方面分析，据财报数据显示，2020年Q4销售费用1.147亿元，去年同期为9830万元，主要是由于销售团队的扩大，支付给员工的薪酬增加。研发费用达1.811亿元，同比也有小幅度增加。

纵观整个云计算服务市场，亏损是云计算公司的常态。

一方面，成本高昂是云计算厂商亏损的重要原因。

一般来说，云计算的成本主要分为六大类：硬件成本、机柜/电力成本、网络成本、闲置成本、人力成本和市场成本。

比如硬件方面，主要是采购服务器、交换机及其零部件的成本，大厂商还会采购硬件负载均衡和硬件存储等；机柜/电力成本方面，数据中心对不间断供电要求较高，达到 ICU 病房的标准级别。

网络成本则包括 IP 和带宽，IP、带宽是云计算运营的硬成本，DDOS 问题、ICP 备案问题也是不可忽视的网络成本；大规模采购会造成极大的资源闲置，且硬件上架后就在不停折旧；高薪聘请技术人员意味着高人力成本，云计算企业的企宣和会务的成本也不低。

另一方面，竞争的激烈化是导致亏损的一大推手。

当前国内云计算行业市场竞争激烈，头部厂商凭借规模效应和雄厚的资本实力，比其他厂商有更大的降价空间。因此，为了扩大市场份额，头部厂商往往会加大产品降价幅度，小厂商不得不跟进，导致跟着亏损。而且，降价将会成为一个长期的趋势。

另外，云计算厂商早期的客户多来自互联网行业，随着消费级互联网红利见顶，产业互联网有待开发，云计算行业整体增速放缓。此时，头部云计算厂商仍具有品牌、市场、技术方面的优势，获客能力强，中小型厂商可能会进一步丧失市场份额。

那么，云计算行业能盈利吗？答案是肯定的。

全球云计算龙头“亚马逊AWS”的业绩在前。据财报显示，2020年全年，AWS营收规模达到453.7亿美元，全年运营利润为135.3亿美元，较上年增长47%。

在国内，阿里云也首次宣布了盈利的消息。据最新财报显示，2020年Q4阿里云经调整的净利润达2400万元。

可以说，阿里云作为云计算厂商的巨头之一，起着行业带头的作用，其盈利让整个行业都很受鼓舞。

但阿里云的脚步是行业里较快的，后面的厂商一时也很难跟得上。云计算市场的马太效应越发明显，市场份额占比较大的云巨头，在品牌认知度和客户接受度上享有明显优势，金山云这类云厂商的成长压力会越来越大。

不过对金山来说，值得庆幸的是，目前中国云计算行业处于扩张阶段，机遇很多。金山云希望差异化的发展路径，通过细分领域的突破抢占市场空间。

未来几年，金山云必须在规模上有突破，没有规模，未来就没有生存空间。从目前的营收规模看，金山未来的第一目标将是突破百亿营收大关。同时，金山云也需要适当收窄亏损，缩小与巨头的差距。

在巨头纷纷加大投入争夺市场的现实下，金山云如何守住第二梯队、走向盈利，还有待进一步观望。

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