原标题：陌陌2020全年财报：24个季度连续盈利，靠内生增长换挡成功

这家超会赚钱的“土豪”公司又发财报了。

3月25日，陌陌公司公布2020年第四季度及全年财报。财报显示，2020年全年，陌陌公司净营收达到150.242亿元（约23.026亿美元）。不按照美国通用会计准则计量，归属于陌陌母公司的净利润为28.962亿元（约4.439亿美元）。

这意味着，陌陌公司经受住了2020年全球疫情肆虐、贸易争端频发、公司CEO换挡等一系列的内外部环境变化的考验，继续保持着强大的吸金能力。那么，陌陌的未来前景究竟如何？我们不妨通过具体的财报数据来详细解读一下：

连读24个季度盈利，再超华尔街预期

根据财报显示，2020年第四季度，陌陌公司净营收达37.952亿元（约5.816亿美元），不按照美国通用会计准则计量，2020年四季度归属于陌陌母公司的净利润为8.364亿元（约1.282亿美元），持续24个季度盈利。

事实上，陌陌可能是最被资本市场低估的中国互联网上市公司之一，因为陌陌公司不仅已实现连续24个季度持续盈利，而且最近每个季度的营收都超出了华尔街分析师的预期，本次财报也不例外。陌陌公布本季财报前，根据彭博社汇总的数据，华尔街11位分析师平均预计，陌陌公司2020年第四季度营收为36.822亿。而财报显示，陌陌公司2020年第四季度营收为37.952亿元，又一次超过华尔街分析师们的预期。

分析来看，陌陌之所以能够长期保持规模化的盈利，营收屡屡超出华尔街分析师预期，主要在于其在陌生人社交这一垂直赛道的绝对领先优势。目前，中国互联网社交市场格局基本稳定，陌陌公司凭借着陌陌APP和探探APP等两大过亿用户的产品，牢牢占据着陌生人社交市场。陌陌APP已经面世近十年，品牌影响力深入人心，用户粘性高，其他社交产品根本无法渗透和抢夺其核心用户群体；而探探APP则凭借着快速匹配交友的全新互动模式，持续吸引着年轻的用户群体，使得其用户规模一直在持续壮大。不难预测，凭借着双轮驱动，陌陌公司在未来几年也将持续拥有稳固的优势。

稳固的市场地位、不断攀升的用户规模，正是陌陌公司持续盈利、不断超出华尔街预期的坚实基础。尤其是近两年以来，伴随着探探APP的的商业化进程，陌陌公司在陌陌APP之外，又增加了一个全新的增长引擎，这不仅使得其抗风险能力大增，更为其未来营收继续保持增长加了一重保障。

内生增长驱动良性发展，陌陌换挡成功

另一方面，投资者此前对陌陌普遍有太过依赖直播服务营收的担心，而王力去年10月在接棒陌陌董事长唐岩上任CEO之后，可谓拿出了“壮士断腕”的勇气。一个重要的举措就是针对陌陌主App直播业务中进行了结构性改革，以此来重振长尾内容生态。

目前来看，尽管这次业务改革使得直播服务的营收下降，但也让陌陌整体业务生态更健康，增长更可持续。根据财报显示，2020年第四季度净营收为37.952亿元（约5.816亿美元）。其中增值业务营收增长势头明显，达到14.013亿元（约2.148亿美元），同比上一年的11.891亿元增长17.8%。这使得陌陌增值业务营收占总营收比例达到37%，陌陌公司对直播服务营收的依赖度进一步降低。

事实上，不同于直播服务主要依赖于较少的“土豪”用户群体贡献更多的营收，增值业务营收增长主要来源于大规模的会员订阅和虚拟礼物营收等。因为这块业务的营收增长更多依靠的是陌陌的运营和服务能力，因此增值业务营收的大幅增长就表示着陌陌平台的产品体验上升和用户粘性进一步增强，也意味着陌陌在实现营收增长的同时，业务也更加健康。

陌陌公司的好势头还体现在探探APP的造血能力显著提升上。自从陌陌在2018年收购探探APP以来，尽管探探用户和营收增长迅速，但却始终处于亏损状态。不过，随着陌陌在2020年加速推进探探APP的商业化进程，探探的营收增长明显提速。根据财报显示，2020年第四季度探探的净营收从2019年四季度的3.698亿元增至7.405亿元（约1.135亿美元），超过两倍的增长幅度。不仅如此，根据财报显示，2020年第四季度探探的运营亏损仅为230万元（约40万美元），已经接近盈利点。可以预见，下个财季到来前，探探APP就将成为陌陌公司的又一个奶牛业务，将为陌陌公司在未来贡献持续而可观的盈利规模。

综合对比前几个季度财报来看，陌陌公司第四季度在营收、盈利、用户规模等核心数据方面，都保持了稳定的增长态势，这意味着，陌陌已成功实现了管理层交接过渡和业务换挡。正因如此，陌陌CEO王力才会在财报发布会上表示：“我很高兴地看到我们终于从暂时的困境走出，能够扎实且更好地把握未来的增长机遇。

持续回购股票，回馈股东，陌陌坚持长期主义

陌陌公司在互联网行业历来有“土豪”公司的声名，这不仅是因为陌陌公司有很强的赚钱能力，还因为其现金流充裕。根据财报显示，截至2020年12月31日，陌陌持有的现金、现金等价物、定期存款和短期存款、限定性现金为164.823亿元（约25.26亿美元），相比2019年12月31日为152.253亿元，又增加12亿元之多。

另一方面，陌陌以“土豪”公司著称还主要体现在其对员工以及股东的大方回馈上。陌陌公司每一年的年会都会为员工准备豪华礼品，年年都会刷屏朋友圈，因此更成为互联网从业者最向往的公司之一。不仅如此，陌陌公司还每每在发布财报时为股东大方派发现金。此次也不例外，陌陌公司董事会在本季度财报发布时，同时宣布了每ADS派发0.64美元，即每股普通股派发0.32美元的特别现金股利方案。据悉，此次派发现金总额约为1.32亿美元。

显然，无论是对员工豪爽，还是对股东大方，都代表着陌陌公司对其赚钱能力的自信以及业务未来的长期看好。也因如此，陌陌公司还在去年9月批准了一项总额3亿美元的股票回购计划。根据财报披露，截至2021年3月24日，公司基于该计划已在公开市场回购了约361万股美国存托股(ADS)，总额约4920万美元。

短期来看，陌陌公司在CEO王力的带领下，已经成功实现换挡，业务结构更加健康，探探也成功走上了商业化的轨道，即将开始为陌陌公司贡献更多的盈利，2021年营收有望获得新的突破。而从长期来看，陌陌公司即使在艰难的2020年下，依然保持着强劲的盈利势头，足见这家公司的韧性。况且，目前陌陌公司还手握164亿元的现金，这使得其具有足够强的对抗风险的能力和足够多迎接未来的筹码。

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