让利1.5万亿，420万银行人何去何从？

本文来自公众号：薛洪言微语，作者：苏宁金融研究院副院长薛洪言，题图来自：IC photo

6月17日，国务院常务会议提出要“推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元”，考虑到2019年金融业税后利润约为2.9万亿，1.5万亿算得上巨额红包了。

让利的主要工具是降息，而利息降下来容易升上去难，所以这还不是一次性让利，更像持续性让利，至少持续三五年。这种持续性让利，必然深刻改变金融业的经营土壤，对金融机构的生存能力、发展能力均提出更高要求。

金融机构，尤其是银行，准备迎接大变局吧！对从业者来讲，金饭碗也愈发褪色了。

利从哪里让？

1.5万亿的让利红包，谁来出呢？主要是银行。

2019年，中国金融业税后利润约为2.9万亿元（测算过程为：银保监会的金融业税后利润数据更新至2017年，为2.43万亿元，2017-2019年北京金融业净利润增速为19.5%，假定全国也是这个增速，得出2.43×（1+19.5%）=2.9万亿），其中，银行业金融机构约为2.63万亿元，非银行业金融机构约为0.27万亿元。具体如下：

从利润分布看，银行业金融机构占9成，其中商业银行占7成，是主要的让利来源。也就是说，1.5万亿的让利红包，商业银行大概要承担1万亿。

让利主要靠贷款降息。2019年末，商业银行贷款余额130万亿元，贷款利率平均下调0.77%才能凑出1万亿。考虑到商业银行净息差只有2.2%，0.77%的利率降幅必然对商业银行盈利能力产生显著影响。

若简单据此估计，2020年，大多数银行净利润缩水可能在三成到四成左右。

当然，不可能真的缩水这么多，那样的话，不良怎么办？人才外流怎么办？银行可持续发展怎么办？防范系统性风险怎么办？

贷款利率下降的同时，存款利率也会降。也就是说，银行这1万亿的让利指标，最终是由存款人和银行共同来承担的。此外，当前大型银行存款准备金率为12.5%，还有下调空间，降准释放的规模空间也能一定程度上弥补降息的盈利缺口。

就存款人和银行的博弈看，理想状态下，银行可通过降低存款利率把压力全部转嫁到存款人头上，从而继续维持2.2%的净息差，但现实中不可能。以工行数据看，2019年平均存款利率仅为1.59%，已经比较低了，真要降至1%以下，只会把存款人都赶跑，银行也不必开门营业了。

所以，理想的分摊结构应该是，存款人承担一部分影响，多数压力，还是由银行自己来扛。

这种情况下，2020年银行业净利润负增长没有悬念了（疫情之下，实体经济这么难，银行业净利润若继续正增长，也难免滑稽），至于缩水多少，要看各家银行自己的本事。

此外，就420万银行从业者而言，加薪估计又要泡汤了。

低息贷款炒房？想多了

利率下调，会利好股市和楼市。1.5亿股民，欢喜雀跃；意图炒房者，也似乎看到了曙光。金融业让利的新闻出来后，“炒房又有钱了”、“低息贷款大概率流入楼市”等评论受到很多网友追捧。

降息利好楼市，这一点没问题，还本付息压力降低了，购房能力自然也提高了。但说到专门让利实体的低息资金大规模流入楼市，就真的是想多了。

资金如水，滴灌渗漏在所难免，但大规模流动，需要专门疏通河道，离不开政策推动与支持。在当前“房住不炒”的大环境下，监管层面对资金违规入楼市严查死守，贷款资金成规模地流向楼市是不可能发生的事，大家就不必操心了。

退一百步说，即便真的有监管不掌握的流通渠道，但资金大规模入楼市，必然导致房价异常上涨；此时，只需反向追溯资金来源，就很容易堵上漏洞，并杀鸡儆猴。

另外，遍观历史上任何大的财富机会，无一不是乘天时之利，顺应了时代的大风口。当前房地产行业已经错失天时，聪明的资金也不会逆势而行的，大家不要小瞧了炒房团的智慧。

相比之下，对股市是个持续利好。降息和让利实体是一方面，股市上涨的财富增值效应是另一方面。

对实体企业来讲，低息贷款固然重要，但企业更需要的是订单和消费。国内1.5亿股民，股市赚钱效应下的消费提振效果不容小觑。

而且政策层面也一直在着力支持资本市场发展。证监会就不用说了，分内之事，在近日召开的陆家嘴论坛中，银保监会主席郭树清也提出“银保监会拟推出六项举措支持资本市场发展”，继续放宽银行、保险资金入市。

两大监管机构合作，天时地利人和，股市没理由不迎来大机会。

银行加速“内卷”

最近一段时间，“内卷”一次在网络上很流行。银行业也早已内卷化，竞争激烈，很多小银行既便使出浑身解数，也只能眼看着市场份额被蚕食。

在金融科技大潮下，地方性小银行正加速被时代抛弃。2011-2019年，六大国有银行（工农中建交邮储）净利润占比持续下滑，让出的市场份额，早期是中型和小型银行均沾，但2015年以来，只有30家上市银行吃到了红利，另外约2300多家非上市银行的利润占比趋于停滞，只是喝了口汤。

2300多家非上市银行中，内在分化也很明显，既有广发、渤海、恒丰等3家全国股份制银行，也有1200多家农村商业银行，以及近1000家农村信用社。

全国性银行和已上市银行，有实力追赶金融科技大潮，在零售转型、助贷风口中分一杯羹；而绝大多数地方性小银行，优质个人客户被辐射全国的金融APP截胡，优质对公客户被全国性银行普惠下沉截胡，又受不良率拖累，转型举步维艰。

2019年初，审计署网站曾披露某省银行业不良率高企的问题，2018年末该省有42家银行不良率超过5%的警戒线，其中，有12家银行不良率超过20%，个别银行甚至超过40%。

这些问题的背后，反映的就是行业分化加速的大趋势。

就此次1.5万亿让利而言，个别地方性小银行可能已无利可让。但减费降息政策具有普适性和持续性，所有银行都得做好让利割肉的准备，无论胖瘦。

一些小银行，可能不得不退出市场。这两年，不断有银行股东拍卖银行股权，但银行股权却并不吃香，据媒体不完全统计，2020年以来银行股权流拍率超过6成。

当然，抵持股比例的财务型投资缺乏吸引力，针对商业银行的控制权并购还是有市场的。未来一两年内，我们大概率会看到越来越多的小银行被收购。

这对银行业来讲，不啻于一次环境倒逼型的供给侧改革。

无论是中长期经济转型，还是短期经济抗疫，都对银行业提出更高的要求，银行业内部唯有优胜劣汰、资源集中、加速奔跑，才能更好地在新形势下服务实体经济。

反哺实体

国内金融业最受民众诟病的一点，就是所谓的“吸血论”：实体企业盈利能力孱弱，金融机构个个膘肥马壮。

A股3800多家上市公司，称得上中国企业界的精华，但精锐部队的盈利情况也不如人意。2019年，A股上市公司净利润超过10亿的不足500家。从结构上看，113家上市金融企业（证监会行业分类），净利润占比常年超过50%。

往年来看，大家只是抱怨一下，但2020年不同往常。

疫情之下，实体企业盈利能力持续缩水，今年1季度，3800多家A股上市公司中，1200多家亏损，2500多家净利润同比负增长。这种情况下，要求金融业让利的呼声自然高涨，金融业也责无旁贷。

这两年，无论是宏观环境还是行业环境，都在给金融机构施加压力。金融机构自然可以抱怨日子越来越难过，可放眼望去，金融机构依然是最赚钱的：银行为盈利增长倍感压力，企业却在忧虑能否活下去。

都什么时候了，救他人也是救自己，没什么可抱怨的。

本文来自公众号：薛洪言微语，作者：苏宁金融研究院副院长薛洪言

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