为什么说爱奇艺未来股价值得期待

2月28日早间，爱奇艺发布了2019年Q4和全年财报。财报数据显示了爱奇艺强劲的增长势头：2019财年爱奇艺总营收达到290亿元人民币(约合42亿美元)，同比增长16%，Q4营收达到75亿元人民币（约合11亿美元），同比增长7%。除了营收超出预期外，爱奇艺的付费会员已经达到1.07亿，同比增长22%。

值得注意的是，尽管纳斯达克指数和中概股在近期出现了大幅下挫，但是爱奇艺在过去三个月中依然为投资人带来了超过30%的回报率。此外据公开信息显示，在高瓴资本的重仓股名单中，爱奇艺是其中之一。

长庚君认为，从长期投资的角度以及结合本次财报的数据看，爱奇艺的未来值得期待。

做出这个判断的依据是，尽管爱奇艺目前仍处于亏损阶段，但是从数据上可以看出，2019年Q4的亏损为25亿元人民币，而去年同期亏损为35亿元人民币，亏损是在大幅缩小的。而且就在爱奇艺通过各种努力控制成本的时候，各项数据依然实现了快速增长。比如2019年Q4爱奇艺的会员收入为39亿元，同比增长21%。

从全年数据来看，此前华尔街对爱奇艺2019年的营收预期为286.9亿元，而爱奇艺实际营收为290亿元，已经超出了华尔街的平均预期。

也就是说，爱奇艺一方面亏损在收窄，另一方面营收却依然保持高速增长，甚至超出了市场预期。这是长庚君看好爱奇艺的主要原因。

另外，从内容来看，爱奇艺的IP资源优势仍在延续。2019年Q4爱奇艺拥有《庆余年》等多部热播剧，而2020年Q1爱奇艺播出的《爱情公寓5》、《绝代双骄》等热剧也引来全网热议，其中《爱情公寓5》的VIP观看用户更是突破了7400万。

下面来看一下本次财报中的重点数据：

1、2019年全年内容成本为222亿元，比2018年相比只增加了6%。

2、2019年Q4营收成本与2018年同期相比下降7％，内容成本与2018年同期相比下降13%。

3、爱奇艺2019年Q4广告营收为19亿元人民币（约合2.705亿美元），在宏观经济环境的挑战、内容排播存在不确定性以及广告行业的激烈竞争等多种因素影响下，全年广告营收达到83亿元人民币（约合12亿美元）。

4、全年内容分发收入总计25亿元人民币（约合3.655亿美元），同比增长18%。

5、爱奇艺Q4其他营收达到8.744亿元人民币（约合1.256亿美元）,全年其他营收达到37亿元人民币（约合5.377亿美元），与2018年相比增长30%。

6、优质内容发行的量价齐升为爱奇艺在Q4带来8.78亿元人民币（约合1.261亿美元）的内容发行收入，同比增长68%。

7、爱奇艺第四季度运营亏损25亿元人民币（约合3.632亿美元），全年运营亏损93亿元人民币（约合13亿美元）。

8、爱奇艺预计2020年Q1总收入介于71 亿元人民币（约合10.2亿美元）和75.2 亿元人民币 （约合 10.8亿美元）之间，同比增长在2%和 8%之间。

对于这次财报的成绩，爱奇艺创始人、董事兼首席执行官龚宇表示，随着内容结构不断优化，2019年全年内容成本仅实现了个位数百分比的同比增长，而2019年会员业务营收则增长了36%，订阅会员规模更是达到1.07亿。他认为，随着持续扩充综合内容储备以及充分利用原创IP的深层价值，爱奇艺多元的货币化战略正在逐步取得成果。

“2019年其他收入同比增长30%，在全年总营收中的占比创纪录地达到了13%。展望未来十年，我们预期即将到来的5G商用和人工智能技术的持续创新将为我们带来巨大机遇。”龚宇表示。

从爱奇艺的股价表现看，这两天主要是受到大盘波及。不过，或许正如龚宇所说，爱奇艺对投资人真正的价值在于，以十年的周期去展望5G商用以及AI等技术给这家公司带来的巨大机遇。这家公司，或许值得价值投资者们长期关注。

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