库存上涨，全国化遇阻，承德露露的前景几何？

原标题：库存上涨，全国化遇阻，承德露露的前景几何？

近日，承德露露发布2019年年报报告，2019年实现营业总收入22.6亿，同比增长6.3%；实现归属于母公司所有者的净利润4.6亿，同比增长12.5%；每股收益为0.47元。报告期内，公司毛利率为52.6%，较上年提高1.9个百分点，净利率为20.7%，较上年提高1.2个百分点。

据公开资料显示，承德露露的前身是承德市罐头食品厂，创立于1950年。1997年11月公司在深交所上市，股票代码000848，成为国内植物蛋白饮料行业唯一的（第一家）上市公司。

库存上涨超三成

据2019年年报报告显示，公司2019年实现营业总收入22.6亿，同比增长6.3%；实现归属于母公司所有者的净利润4.6亿，同比增长12.5%；每股收益为0.47元。报告期内，公司毛利率为52.6%，较上年提高1.9个百分点，净利率为20.7%，较上年提高1.2个百分点。

其中公司2019年营业成本10.7亿，同比增长2.3%，低于营业收入6.3%的增速，导致毛利率上升1.9%。期间费用率为23.7%，同去年相比变化不大。公司研发投入大幅增加，相比去年同期增长20.5%达到1368.7万。研发投入全部费用化，不作资本化处理。

同时从业务结构来看，“露露杏仁露”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“露露杏仁露”营业收入为22.5亿，营收占比为100%，毛利率为52.6%。露露杏仁露实现销售量22.4万吨，较上年的21.3万吨增长4.8%；生产量为23.7万吨，同比增长11.6%；库存量达4.9万吨，比上年同期增长38.7%。

对此，承德露露在年报中解释称，库存增加主要原因为2020年春节时间为1月24日，公司较上年提前10天备货。

此外，承德露露还表示，将持续推进公司与汕头高新区露露南方有限公司关于商标等系列案件的诉讼进展，争取早日解决商标等侵权问题。

全国化道阻且长

今年1月，承德露露发布公告称，二审法院认为，其与汕头露露等签署的《备忘录》《补充备忘录》系各方当事人的真实意思表示，内容亦不违反相关法律的效力性强制性规定，应认定为有效协议。承德露露的上诉请求不能成立，应予以驳回。

商标案之所以让承德露露一直耿耿于怀，是因为上市二十年来，承德露露一直依赖露露杏仁露这一大单品，产品结构化单一不得不让承德露露背水一战。

据了解，其收入主要来源于露露杏仁露，随着消费升级以及人们生活水平的提高，自从2014年起，其销量出现大幅下滑，次年直接出现负增长，这导致承德露露的营收增速相应下滑。

与此同时，承德露露与汕头露露旷日持久的纠纷，导致承德露露在南方十几个省的市场拓展和销量受到影响，想要全国化也走入困境，这对于承德露露未来中长期战略的实施造成了阻力。

据了解，自2015年打官司之日起，承德露露的净利润增速均在10%以内，营业收入在近年来更是多次出现负增长。2019年三季报显示，公司净利润增速为3.6%，营收增速为5.9%。同时，公司的预收账款大幅下滑86.7%。

在这一旷日持久的商标权纠纷中，承德露露最新一起诉讼出现了终审败诉，将对其全国化布局、运营及拓展产生诸多阻碍。

对此，有业内人士表示，露露品牌力强，集中资源打造大品牌，有望带领销量突围；凭借深厚的消费土壤，深耕有望逐步收复被竞品吞食的餐饮等渠道，外围南方区域空白市场大，渠道扩张大有可为。综合来看，前途光明却也任重道远。

结语

从承德露露自身来看，新品研发滞后，过度依赖单一产品也是个大问题。随着当前饮品行业消费升级、消费细分的背景下，承德露露应借鉴其他饮品品牌的成功经验，以此提升承德露露品牌竞争力与影响力，也更利于其未来的长久发展。

华牛原创 作者 赵玲 图片来源 摄图网

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