2月27日，网易发布2019Q4及全年财报。受疫情影响，中概股集体下跌，网易也不能幸免。但从财报数据本身看，网易仍旧发挥出了长跑选手的实力，季度营收和利润均高于市场预期，整体表现依旧稳健。

过去一年，对网易来说是充满关键抉择的一年。如果说市场对网易有道上市、网易云音乐融资有一定预期；那么出售考拉这样的“断舍离”举动，则完全出人意料，坊间不看好的声音一度不绝于耳。

但站在极难模式的2020年回望，网易的转换腾挪不仅明智，而且必要。放下包袱、轻装上阵，换来的不只是真金白银，还有增长新空间。资本市场也看到了网易的增长潜力：网易股价2019年全年涨幅超过31%，高于标普500指数同期的29%；高盛、巴克莱、野村证券等多家机构，也从去年11月开始纷纷将网易评级调高为“买入”。

腾挪有术，稳中有进

网易的“断舍离”和腾挪术，从2019年第三季度开始浮出水面。

8月，网易计划出售考拉的消息不胫而走，引发热议；9月，网易电商业务正式“变阵”，平台模式的考拉以20亿美元出售给阿里，网易则将目光转回品牌电商模式的严选。

这一步止损，颇有门道。剥离高亏损的平台电商业务，提升公司整体的盈利能力；同时又在电商赛道留一个后手，精耕自有电商品牌。

割舍之外，网易并没有停下脚步，而是马不停蹄地为新业务输血。9月，网易云音乐完成新一轮7亿美元融资；10月，网易有道作为网易旗下第一家子公司，独立上市登陆纽交所。

业务刷新后，网易从2019年三季报开始，调整了业务披露分部。在线游戏、有道、创新及其他业务成为三大业务板块，而创新及其他业务则包括广告、 严选和网易云音乐。

从2019四季度及全年财报看，网易的聚焦调整，稳中有进，颇有成效。财报显示，按照美国通用会计准则计算，网易第四季度净营收为157.348亿元，同比增长9.2%；归属于网易股东的可持续经营净利润为30.537亿元，较上年同期的25.362亿元增长20%。

核心业务网易游戏，在竞争激烈的游戏行业中，依旧保持不俗战斗力。四季度，网易在线游戏服务净收入116.0亿元，同比增长5%，连续七个季度保持百亿以上营收的同时，持续实现增长。2019年全年，在线游戏净收入达到464.2亿元，同比增长16%。

综合来看，网易之所以能在2019年腾出精力谋变，游戏业务长期稳健的表现功不可没。而网易游戏即将推出的一系列重磅游戏——《阴阳师：妖怪屋》、《哈利波特：魔法觉醒》、《星战前夜：无烬星河》、《倩女幽魂隐世录》、《天谕》手游、《暗黑破坏神：不朽》和《宝可梦大探险》等等，有望在2020年持续贡献可观收入。

知进退，懂取舍

2019年腾挪变化的不止是网易，整个行业都在取舍聚焦间，努力寻找主业外的增长入口。腾讯要拥抱产业互联网，百度死磕AI，网易的答案则是内容消费赛道。

在战术布局上，网易的游戏业务是转型的中军，提供雄厚的用户池和现金流；网易有道和网易云音乐则是先锋和生力军——有道逐渐完成了从工具到服务的商业模式重构；而云音乐则在于拥有海量资源的腾讯火并中，走出了独具特色的上升道路。从本季财报来看，后两者已经开始接过增长接力棒，成为投资者认可的增长新动力。

本季度，网易有道开始步入规模化发展阶段，营收达到4.1亿元。其中，学习型产品和服务成为网易有道主要营收来源，营收达3.1亿元，同比增长129%，毛利率提升至29.3%。同时，通过对课程产品和内容的打磨和快速迭代，网易有道率先在一批优势学科上取得突破。财报数据显示，2019年第四季度，有道在线课程销售额达3.5亿元，同比增长211.1%。其中，有道精品课销售额达2.8亿元，同比增长201.4%。

网易云音乐归属于创新及其他业务。本季度，创新及其他业务净收入为37.2亿元，同比增长18%；毛利率提升至20.6%。其中,网易云音乐表现突出,单季度收入再创历史新高,会员收入同比翻番。截至目前,作为中国原创音乐“爆款发源地”，网易云音乐入驻原创音乐人已超过10万人,原创音乐人作品年播放量超过2700亿次。

“网易去年没少折腾，今天看来是为新环境做准备。成功青睐善于抓住机会的人，连续成功只属于敢取舍、知进退的人。”一位互联网行业资深观察人士如此评价网易过去一年的表现。

在他看来，成功者容易陷于安逸，而一家企业能迈过一个又一个周期，持续发现新动能，考验的是掌舵人的胆识和眼光。那些后来人所谓的“先见之明”，都是当初不被看好的“断舍离”。

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