董法 |今天是个特别的日子

精准排雷，完美避险

天天用脑，永远不老

历史总是惊人的巧合，今天是个特别的日子。

84年前的今天，在震惊世界的二二六兵变中，1500多名昭和男儿正是唱着《昭和维新之歌》，果断蹶起，以尊皇讨奸为旗号，下克上诛杀了一批内阁成员和权贵重臣。

四天后，兵变被镇压，日本选择了自己的路，自不量力，赌上国运，发动全面侵华，最后陷入了人民战争的海洋，给美苏二面按住摩擦，吃了二颗原子弹，差点“一亿国民总玉碎”。

战后不但被米国“阉割”，菊与刀彻底凋谢，又在经济战中输了二十年，昭和男儿也变成了平成废物。

而且，1940年的东京奥运会，但因为日军的侵略行径与奥运会维护和平的主旨相悖，加上日本军部的阻挠，本届奥运会也正式停办。

非常巧合，今天美联社采访了国际奥委会高级委员迪克·庞德，其称：“如果病毒在5月底无法被控制，那么奥运会将会被取消，而不是延期或更换地点举办。”

日本政府发言人、内阁官房长官菅义伟马上怒怼：”庞德的观点只代表其个人，不代表国际奥委会。东京奥运会将按计划如期举行。”

WHY，日本在疫情这么严重的情况，要赌上一切，也不取消奥运？

董法分析原因有三：

一是，前期重金投入将打水漂。东京奥组委近日公布了2020年东京奥运会预算，预计耗资约1.35万亿日元（约合124亿美元），看似成本并不是很高昂。但是奥运会实际成本超支，已经成了惯例。

（1992年以来历届奥运会实际成本及超支比例数据）

《时代周刊》透露，根据最新预测，2020年东京奥运会将耗资250亿美元。而以上提到的成本，还仅仅是与奥运会相关的直接成本。交通升级、污染治理、城市改造等间接成本并未统计在内，

二是，预期收益全无，损失过万亿。2017年时，东京都曾根据日本奥组委披露的大致预算额发布了一项测算称，本次奥运会将给日本带来近32.3万亿日元，约合20356.4亿人民币的经济效应。同时，在奥运会之后10年间的后续经济效果方面，东京为17.4万亿日元，约合人民币10974亿，全日本为17091亿人民币。也就是说，若是此次奥运会被取消，日本的损失将超上万亿。

三是，经济疲软强心针断药。日本作为是世界上第一个借助奥运会带社会经济高速发展的国家。1964年奥运会，让东京一跃成为国际化大都市，建筑、交通、人造卫星、电视等产业都是当年奥运会刺激的下迅猛发展，成就了松下、日立、东芝一批国际品牌。

而今日本经济结构中人口结构老龄化严重，“少子化”现象广泛。近期2019年，日本的贸易顺差剧烈下降了将近五成。2019年四季度，日本GDP创下了六年来的最大跌幅。当年奥运会这剂强心针曾经改变日本国运，这次，日本政府更加寄希望于2020年的奥运会能带来转机。

四是，还有很多比如提振士气、改善国家形象、政治家的命运等，都成了这次奥运会所承载的重任。

奥运会，三次举办，每一次都是日本国运的转折。

这一次，日本又一次将国民的健康赌上。

令和时代的初晓，已然有够多的云翳，来造成一个凄美的黄昏。

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今天，美国疾病控制和预防中心（CDC）下属国家免疫和呼吸系统疾病中心主任南希·梅索尼耶警告称，卫生专家预计新冠肺炎疫情会在美国蔓延，这已经不是是否会传播的问题，而是时间早晚的问题。

市场立马有不良反应，标普500在本周一和周二分别蒸发了8100亿美元和9270亿美元的市值，自上周的高点已经累计蒸发了2.138万亿美元。纳指和标普500两大指数年初至今的累计涨幅已成负数。

据说，建国对股市暴跌感到愤怒，认为卫生官员的警告吓坏了投资者。由于担心股市可能进一步下跌，建国警告助手们不要预测这种病毒的影响。为了护盘，建国都成病毒专家了，大型真人秀继续。

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昨天有基金经理说：“只要您想下车撒泡尿，您就会被历史的车轮无情甩下，因为这是一趟高铁。今天就变成了，于是我没下车，尿在了裤子上，开始有些暖，现在有些凉。”

盘面就不说了，反正一片绿油油，我昨天担心的状况，果然发生了，新韭菜们被摁倒地上一顿摩擦。

其实，分析下不难发现：

今年以来创业板指涨幅高达27.21%，遥遥领先于代表大盘股的沪深300（0.67%）和上证50（-5.02%），而近半年以来，创业板指的涨幅更是领先沪深300至少33%，即便今天回撤很大，价格也不便宜——截止2月25日，创业板指PE64.51，百分位89.54%，相当于已经爬到了约90%的位置，接近历史峰值了。

而且从资金走向来看，北上资金全天净流出67亿，连续四天净流出约214亿。

更恐怖的是，从历史情况看，可能还是市场的阶段性底部。当前宏观层面过剩的流动性环境中，至少在逆周期政策全面发力（贷款和债券大量发行）之前可能都会继续维持，但随着央行前期释放的流动性到期，最宽松的时候可能在逐步过去，指数再大幅向上的可能性较低，但科技板块的个股和主题可能仍然继续活跃。

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今天，刘处长被判了。

刘处长，确切说是原证监会刘鑫处长，从五道口金融学院毕业后，在证监会里一共工作了整整17年。

2005年开始，之后的十年时间，其皆在证监会国际部任职，从最初的国际部境外上市处处理调研员一路升迁至离职前的国际部监管合作一处处长。直到2015年6月底正式从证监会离职下海创业.离职后，刘鑫建立了自己的私募公司北京信宸投资咨询有限公司。

案情要从14年前说起。2006年，刘鑫向陈某表示，他知道有能挣钱的股票，这些股票近期要在香港上市，问其有没有认识的人能在香港购买股票，他可以联系发行人或承销商，以配售方式购买到这些股票，如果挣到钱，他和其各拿利润的50%，陈某同意了。

判决书认定，刘鑫利用负责审核湖南有色、洛阳栾川钼业申请在香港H股上市的职务便利，为陈某1参与上述公司在H股上市的股票配售提供帮助，并收受陈某1给予的现金人民币150万元和价值价值46.4万元的高尔夫球卡一张，共计折合196.4万元。

刘处最后因犯受贿罪被判处有期徒刑3年缓刑3年。

看了判决，最大感受是刘处的手法太简单粗暴了，真的要好好学习专业，另外高尔夫不是个好爱好。

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前面有点小沉重，还是看看今天市场有什么新的法规、新的政策、新的风险、新的暴雷。

1、聚美优品达成最终私有化协议，每股ADS 20美元，表面看与之前上市时定的发行价相差不大，还略高于当前的股价。但实际上，聚美优品在今年1月初就已经完成了并股，并股前1ADS代表1股A类普通股，并股后1ADS代表10股A类普通股。至此而言，聚美优品的实际私有化价格为2美元/股，私有化股价仅仅为公开上市时的1/11。聚美的每股净资产约为4美元，从当前股价看，私有化完成后，中小股东每股将损失2美元。为自己代言的第一代网红CEO陈七块退市的清单是：聚美优品市场份额仅剩0.1%，市值蒸发超9成。

2、跟谁学（GSX）于 2 月 26 日凌晨遭遇做空机构 Grizzly Research 做空。作为第一家盈利的在线教育上市公司，跟谁学自去年6月上市以来股价翻倍，而在这次疫情期间更是出现了股价连续上涨的情况，站在业务发展的角度看，疫情之后的跟谁学，能否持续保持业绩和股价双增长的态势，值得关注。

3、五部门最新定调，涉企案件尽可能适用认罪认罚从宽制度，严厉打击车匪路霸。据统计，截至24号，全国公安机关先后查处涉及疫情的各类违法犯罪案件2.2万起，刑事拘留4260人。其中，公安机关侦破制售假劣口罩等防护物资的案件688起，抓获犯罪嫌疑人1560余名，查扣了伪劣口罩3100余万只及一批防护物资，涉案价值达到1.74亿元。

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最后，明天开盘，大家务必谨慎。

董法：日本的屡次赌国运告诉我们，不要轻易下注，输掉希望。没了希望，整个社会注定低欲望。

以上消息的相关研报，我做了比较详细的“解毒”，如果你们有兴趣可以点击：

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