病毒之下的流媒体: 头号玩家奈飞的窘境

原标题：病毒之下的流媒体: 头号玩家奈飞的窘境

作者：李珠江

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

在病毒影响之下，躲在家里的很多人都将目光瞄准了流媒体，甚至在短时间内，中国的流媒体爱奇艺、哔哩哔哩股价获得了大幅上涨，然而，这股上涨能否持续吗？流媒体真的崛起了吗？

非也。

让我们且看全球流媒体鼻祖奈飞的遭遇。

Netflix （NASDAQ:NFLX，中文简称：奈飞）作为流媒体的鼻祖，成立于1997年，曾经一家在线影片租赁提供商，主要提供Netflix超大数量的DVD并免费递送，总部位于美国加利福尼亚州洛斯盖图，后来，伴随着奈飞的不断发展，逐步形成了优质的内容和合理的价格这两个护城河。

然而，奈飞的优势却在短时间内被迪斯尼给超越了。

2020年02月05日，迪士尼发布了2020财年第一季度财报。 财报显示，截止本季度末Disney+的付费订阅用户数为2650万，高于市场预期的2500万；单订阅用户平均每月创造收入5.56美元。

奈飞为何如此不堪一击？

奈飞的下滑与迪斯尼的崛起

凭借《纸牌屋》一战成名之后，奈飞的优质内容一直在延续：

2020年2月6日，Netflix（奈飞）剧集《王国》第二季发布海报和新预告片显示，裴斗娜、柳承龙、朱智勋等主演回归，全智贤也加盟了该剧。

2020年2月5日，据外媒报道，“抖森” 汤姆·希德勒斯顿将主演奈飞出品的政治惊悚剧《白鹳》。该剧由一手打造《性爱自修室》的英国公司Eleven开发，奈飞已一次性预订10集，克里斯托弗·尼霍姆（《禁忌》）担任导演。

不过，这些优质内容并没有扭转奈飞的增速下滑。

据2020年1月，奈飞最近披露的2019年Q4财报显示，在美国本土，奈飞的付费用户增加了55万，在致股东的信中，奈飞直言，流媒体竞争加剧是用户数增长不及预期的主要原因。

与此同时，奈飞的Q4业绩报告显示，Netflix 2019年第四季度营收为54.67亿美元，同比增长31%，但是与第三季度相比环比降低了11.77%。

这让资本不仅开始对Netflix 担忧起来。究其原因，无论是付费会员的增长，还是内容原创方面，在未来似乎都无法让市场看好。

这与迪斯尼超预期的财报形成了对比：

据迪士尼2020财年Q1财报披露，迪士尼实现营业收入208.6亿美元，相比去年同期增长36.3%，环比增长9.2%，与市场预期基本持平；非通用准则（Non-GAAP）下持续经营业务净利润28.3亿美元，稀释每股收益1.53美元，高于分析师预期的1.44美元，财报显示，截止本季度末Disney+的付费订阅用户数为2650万，高于市场预期的2500万；单订阅用户平均每月创造收入5.56美元。

为何奈飞就这样轻易被迪斯尼所超越呢？难道流媒体鼻祖奈飞的故事就这样平淡下去了吗？

来自 Disney+的直面竞争

在迪斯尼 Disney+的正面竞争之下，奈飞的表现可以说是不堪一击，于是很多人开始猜测，为何创新发展了20年的奈飞会出现如此结局呢？

Disney+是2019年11月12日迪士尼正式上线的流媒体，第一天就收获了约1000万用户。

事实上，自从2019年起，迪斯尼就停止了与Netflix的播映协议。

在 Disney+上面，融合了包括迪斯尼、皮克斯、漫威、星球大战等该公司旗下的的爆款内容。

这无论是内容还是价格都对奈飞形成了冲击。

在内容方面，迪士尼依旧很稳，保持了一贯品质。

据迪斯尼Q1财报报告显示，Q1财报期间，迪士尼的两部电影《星球大战：天行者崛起》和《冰雪奇缘2》均取得了全球10亿美元级别的票房，其中，《冰雪奇缘2》在北美口碑爆棚，一共取得14.2亿美元票房。

这让迪斯尼在影视娱乐收入方面大增——据迪斯尼Q1财报显示，迪斯尼影视娱乐收入本季度37.6亿美元，相比去年同期的18.2亿美元增长108%；同时，由于Disney+在本季度上线，与其相关的影视内容的版权销售也增加了影视娱乐相关收入。

2019年，迪士尼全球总票房超过了 111 亿美元，成为影史上首家突破百亿美元的公司。

在奈飞一向自豪的价格方面，为了竞争，Disney+推出了12.99美元的捆绑式销售，用户可同时获得Disney+/Hulu/ESPN+三大平台的服务，Disney+的这一举措让其获得了约39.9亿美元的收入，完全超出市场预期。

据迪斯尼Q1财报显示，由于Disney+在本季度上线后大受欢迎，ESPN+和Hulu的会员数直线增加，因此，这对于迪斯尼来讲，对于主要包含Disney+、HULU及ESPN+的直接对于消费者&国际业务来看，本季度实现收入39.9亿美元，同比大幅增长334.3%。

当然，迪士尼对流媒体的野心还不止于此，迪士尼正在考虑与Apple、Amazon和Google合作，在这些平台上推出Disney+。

那么奈飞将如何迎战呢？

在奈飞方面，虽然奈飞也深知自己的弱势所在，但是点播平台的基因还是无法摆脱。尽管一直投入重金在原创内容的开发上，例如《怪奇物语》《制造杀人犯》和《黑镜》等，但更多的是没有影响力的内容，而这也造成了现金流的巨大流出。

奈飞第四季度财报显示，奈飞经营活动现金净流出为-14.6亿美元，与前几个季度相比有了大幅度提升，而这主要是因为第四季度奈飞增加了对内容制作的投入。

或者换句话说，曾经奈飞作为流媒体而崛起，其核心优势为国内流媒体、国际流媒体和国产DVD为主，如今，这成为奈飞最大的困扰。

据第四季度财报显示，奈飞第四季度营收54.67亿美元，同比增长30.57%。其中，美国流媒体贡献24.58亿美元，同比增长23.15%；而国际流媒体贡献29.41亿美元，同比增长39.65%。

从收入增速方面来看，第四季度美国流媒体收入的增速明显低于整体平均水平。

从贡献利润方面来看，第四季度本土业务的收益成本和市场行销与第三季度相比都有所增加，但是贡献利润却环比下降23.61%。

从付费会员用户增长方面来看，第四季度付费会员净增额为0.42，同比下降72.55%。但其实纵观2019年，本土业务的付费会员净增额从2019年第二季度以来就已经停滞不前。

除了本土业务遭遇停滞，尽管国际业务是奈飞营收的大头，但同样遭遇了增长的缓慢。国际流媒体的边际贡献一直低于美国本土流媒体的边际贡献，因此国际业务的布局还是稍弱于美国本土业务的布局。尽管2019年第四季度国际流媒体边际贡献仅为11.2%，和去年同期的3.9%相比有所增加，但是与2019年第三季度相比出现明显下滑。除此之外，第四季度国际流媒体的贡献利润与第三季度相比环比下降41.20%。而除了Disney+，奈飞在全球流媒体竞争中还将遭遇AT&T、亚马逊Prime Video、苹果Apple TV+、Comcast（NBCU）Peacock等一流平台，这些因素都将降低奈飞在2020年的增长。

2020年的奈飞腹背受敌

奈飞的主要收入来自用户订阅，而用户订阅主要源于优质内容，而原创内容的制作资金业反过来主要来自于用户订阅。所以，若是无法提升用户订阅，那么内容制作将仍会是一个缺口，接下来就是恶性循环。

2020年，奈飞的烦恼还将继续。

公开资料显示，奈飞与Disney+之间的竞争还将加剧。

据公开资料显示，目前，Disney+只在美国、加拿大等少数国家推出，伴随着2020年，Disney+登陆欧洲和拉丁美洲，2021年登陆亚太地区，相信Disney+与奈飞之间的竞争将在全球上演，或许奈飞的好日子将一去不复返。

或许，脱离了迪士尼等知名IP的电影版权，奈飞的竞争力也将进一步减弱。

而且，在影响流媒体最大的因素——争夺用户注意力方面，YouTube在近期不断紧逼，成为成为Netflix d的最大的竞争对手。

因此可以说，如今的奈飞可以说是腹背受敌。

或者客观来讲，无论老牌电影公司还是科技公司，尽管介入流媒体的方式并不一致，但是都想要在视频流媒体行业分一杯羹，主要是想要借助流媒体平台来争夺用户的注意力，从而获取用户，而奈飞就是这样受到了围攻。

因此，GPLP犀牛财经想说，2020年，或许流媒体的日子也并不那么好过。

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