董法 | 奇妙的一天

昨天是开会日，今天就是奇妙的一天，资本市场各种意外，有好有坏，各种作妖，各种除魔，各种因果。

上午朋友圈传出一个座位图，不是为了分果果，其实是东旭暴雷债权人大会座位图。

（图片来源：网络）

不知排位逻辑是什么？是按照违约金额，还是按照亲疏远近，是按照地域，还是按照机构性质。不过有一点是确定的，都是血泪啊，参加这种大会的心情，可想而知。尤其在这寒冬，冰冷露骨。

债权大会排座位，前排后排无所谓，曾经债海难为水，可怜深陷此雷中。

这还不算“奇妙”，更奇妙的是，今天有一个上市公司因为一篇小文，一波三折，悲喜交集，一日三季。

依米康的一天：上午涨停，中午澄清，晚上收关注函。

（数据来源：Wind）

事情是这样滴，11月29日晚间，依米康发布了《关于签署战略合作框架协议的公告》，公司与腾龙控股当天在帝都签署了《战略合作框架协议》，依米康为腾龙控股集团及其子公司在数据中心总承包业务、精密空调和软件业务的优选合作商。协议中提到，腾龙控股预计未来3至5年的机电设备投资总额不低于200亿元。

结果，周末二天，依米康也是没闲着，一篇《依米康未来3-5年“成长无休”获200亿IDC机房总包服务》的小文，在网络上疯传，各种媒体转载。于是今天上午开盘，早盘突然以涨停板开盘，并延续“一”字涨停的走势。

结果，中午，依米康发布澄清公告，公司暂未与腾龙控股签署具体的项目或业务合作协议。其后，上证报就发现这是明显广告文章，

依米康是明显的“二面灵光”，一方面希望炒作自家公司的股价，另一方面又希望回避监管，不承担风险。从公告内容来看，其表现就是，以无需承担法律责任的框架协议，画了一个200亿元的超级大饼，同时又以“具有不确定性”进行了所谓的风险提示。这是操纵市场行为的一种升级与“创新”。

广告软文+框架协议+澄清公告，套路深深，不过自以为得计而已。

今晚，深交所的关注函火速下达。连发六大问题，尤其是第五条，特别畅快：今日媒体登载的《依米康未来3~5年“成长无休”获200亿IDC机房总包服务》相关文章是否由你公司提供素材内容，文章作者与你公司及关联方是否存在关联关系或利益往来。哈哈哈，上证报已经扒出，该文是以广告形式出现的，文末署名为张浩。这效率，必须给监管点赞，发现问题不过夜。

更大的奇妙还有，校企信仰破灭了，北大方正暴雷！

今天，北大方正有限公司由于流动资金紧张，本应于12月1日支付本息的"19方正SCP002"仍然未能按期足额偿付本息。

这个消息一度引发市场恐慌，北大方正旗下另外一只2020年4月份到期的年利率为4.575%的债券，价格已经跌为74.5元，到期收益率高达96%。也就是说假如你今天买入这只债券，假如明年4月份北大方正顺利支付本息，你的年化收益率将达到96%！

北大方正在债券逾期之后，信用评级从AAA级被下调至A级，评级展望为负面，投资者之前假如依据信用评级而买入这只债券，相信会被坑得吐血。

今天下午，由北大方正集团担保的多只美元债在兑付前夕价格暴跌。从资产结构上看，公司资产负债率为82.84%（行业均值为62.06），公司总负债达到3029亿人民币，较一季度增加了4.19%，且其中流动负债达到1907亿人民币，短期债务达到925亿人民币，单从现金类资产上看，已经无法覆盖所有的短期债项，在近期偿债压力较大，且长期来看将持续受到循环式偿债压力。属于典型的企业杠杆效应过度，所带来的负债风险会相应地加重偿债压力，从而可能进入一个死循环。

北大方正这个曾经校企信仰的头牌，这一次也成为打破信仰的头炮，表面挂着校企的牌子，做的和科研无关，各种校友资源最大化，多元经营高杠杆，经工贸产学研，世界失去了谁都可以。

对于如此巨量又背景特殊的企业，市场显然没有做好违约的准备，以及垃圾债投资人也很谨慎，可能由于双方对于重组走势预判分歧太大。方正的核心资产难以支撑起再融资，金融机构收缩已经开始，谁也不知报表底下的窟窿有多大，到底是如招商局介入东北港口，或如保利入驻云南城投，或如像海航清仓甩卖，或如盐湖地方政府主导重组，或如二康一般舍卒保车，还是如东旭集团态度超好，真的非常难判定，毕竟校企这种业态，确实有各种复杂的意外。

真是奇妙的一天，各种雷人、雷事，最后补上一刀，证监会要求IPO企业老板及亲属提供所有银行账户流水，已注销的也要。所涉企业为北京佰仁医疗科技股份有限公司，2019年4月15日申请上市，8月26日过会，11月7月注册通过，目前正在发行，即将挂牌上市，已获股票代码688198。佰仁医疗11月28日完成网上申购，发行价为23.68元，对应2018年扣除非经常性损益前摊薄后市盈率为68.07倍，中签率仅0.04356475%，不到万分之五。

看了下有招股书，不但老板、老板娘的流水及其花费要讲清楚，连老板女儿的也要披露，投了多少私募，买了几个房，几台车，买多少保险，日常消费都要披露。甚至老板女儿的微信及支付宝指出13笔，47万都要披露。

看出来了，以后披露会进一步细化，实控人们，微信及支付宝都要早早准备好记录，发个红包也是要清晰的。监管的深入，已经到这个程度。

真是奇妙的一天，不看不知道，世界真奇妙，您猜对了吗？

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前面有点小沉重，还是看看今天市场有什么新的法规、新的政策、新的意外。

1、银保监会公布《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》今天公布，2020年3月1日起施行。银行理财子公司应当持续符合下列净资本监管标准：净资本不得低于5亿元人民币或等值自由兑换货币，且不得低于净资产的40%；净资本不得低于风险资本的100%。银行理财子，是大家热议的万能牌照，看起来到底如何，还要市场检验，不过专业的人做专业的事，牌照套利毕竟不长久，银行的大佬们最懂。

2、南京证券公告，沪深交易所近日分别向公司下发正式的纪律处分决定文件，对公司予以暂停股票质押式回购交易（限于新增初始交易）相关权限3个月的纪律处分，即自2019年11月30日（含当日）至2020年2月29日（含当日），不得新增股票质押式回购交易业务初始交易。最近是第二个券商被处罚，上个月的华信证券毕竟特殊，因为YJM。这次南京证券具体什么情况，还是无法理清，只是有一点确定，前二天打造券商航母的政策，绝对会伴随着对中小券商的合规监管，一轮大的整顿已开启。

3、邮储银行的豪华战投天团，邮储银行今天公告配售结果，8家战略投资者中公募基金独占6个席位，6只战略配售基金获配总股份18.9亿股，在8家战略投资者获配股份中占比超九成。这也是6只战略配售基金首次集体出手，且顶格申配参与的战略性投资。8大联手市场第一次，加上绿鞋机制，邮储银行这是要全力给银行股正名，邮政绿来了。

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以上消息的相关研报，我做了比较详细的“解毒”，如果你们有兴趣可以点击：

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