二度回港IPO：马云没来张勇主持，阿里变了，阿里没变

昨天，我在港交所第二次围观了阿里巴巴集团的IPO活动。

上一次在纽约，阿里巴巴集团首次IPO，紧张刺激，交易厅的电子屏幕上数字不断闪烁，四个小时后，开盘价才最终落定。

这一次港交所IPO，仪式简短得只有不到一个小时，稍显平淡低调，但却异常温暖。

接任马云担任阿里巴巴集团董事局主席的张勇，致辞的主题是“回家”，说到“香港我们来了”，“我们回家了”的时候，现场的掌声持续了二十多秒。

而阿里和港交所这对老相识，曾经小有争执，如今终于放下心结拥抱在一起，有种老友重逢的喜悦。

2019年的港交所上市，与2014年的纽交所上市，两个阶段，阿里保留了什么，阿里改变了什么？

第一，同样的破纪录IPO。

2014年9月，阿里在纽交所IPO时，破了记录，成为上市首日全球市值最高的公司。在全球的互联网领域，当时阿里的市值也仅次于谷歌早了十年上市的谷歌。

阿里在港交所IPO，再次破了记录。此次，阿里巴巴最多在港集资1012亿港元（约合130亿美元），为2019年全球规模最大的新股发行。

第二，客户第一没变。

高管团队台下坐，客户敲锣当主角，纽约上市如此，香港上市也是如此。

纽约IPO时，曾有人建议马云和八位外部代表一块上台。但马云拒绝了，他担心自己会抢去其他人的风头。

这次的敲钟人增加到了10位，同样也是客户代表。

这种持续的仪式感，会让你发自肺腑的相信，阿里“客户第一”的理念不是喊口号。张勇会后交流时说，“我们永远这样讲，我们很坚定，我们在路演的时候，在各种场合都这样说，我们是客户第一、员工第二、股东第三”，他认为，只有客户满意了，才能给股东带来好的回报。

而且，两次敲钟人合计十八位，阿里巴巴创始团队是十八罗汉，这个巧合也很有趣。

第三，全球化程度提升。

2014年的8位敲钟人，有1位美国人和7位中国人。2019年的10位敲锣人，来自四大洲8个国家，全球化特征很明显。

而香港，恰恰是阿里诸多业务全球化的第一站。1999 年，阿里巴巴就在香港设立了办公室。2014年美股上市后，全球化成为阿里三大战略之一。同年，天猫国际在香港注册，5年多过去，已有全球78个国家和地区22000多个海外品牌入驻天猫国际，8成以上品牌是首次进入中国市场。

第四，从颠覆者到赋能者，从电商到商业操作系统，更从容更自信。

敲钟人的职业背景也变了。

2014年，8位敲钟人中，3位是卖家，还有快递员、淘宝用户，以及淘女郎等，都来自泛电商生态。

2019年的敲钟人，既有电商创业者、消费者，也有设计师、码商、智能农业工程师、物流分拣师、全球游线路规划师等等。

2014年，阿里还是电商公司；2019年，阿里成为了数字经济体，横跨数字商业、数字金融、云计算、智慧物流等在。

还有一个变化在暗处。

2014年，阿里给人的感觉很凶悍很紧绷，当时的阿里有些焦虑。

2013年9月，社交产品来往上线；2014年春节上市，微信红包上线，被马云比喻为“偷袭珍珠港”；彼时，支付宝和银行业也是剑拔弩张。

后来，来往败了，但钉钉成了；微信红包起来了，但坚守了金融属性，支付宝及其本地钱包合作伙伴的累计用户达到了12亿；蚂蚁金服不做FIN了，要做TECH；阿里开始定位于商业操作系统，要赋能包括线下零售业在内的传统商业，等等。

阿里对外的火药味儿没了，但内部其实更自信更从容了——阿里已经是中国市值最高的互联网公司。

第五，从马云时间到张勇时间。

这次IPO，马云没来，据说在非洲。忙着致辞交流的张勇，并没有第一时间给马云打电话，但是他觉得马云应该通过网络看到了。

半个月前的双11，每年必然压轴登场的马云，也没来会场见媒体。

一个上市，一个双11，马云都没来，是因为马云无需再来，是因为阿里实现了真正的制度传承。9月10日的交棒仪式上，马云说，“今天不是马云的退休，而是一个制度传承的开始。今天不是一个人的选择，而是一个制度的成功。”

马云真的放心了。

第六，两个池子一汪水。

作为全球首个同时在美股和港股上市的企业，两次IPO到底是什么关系？就好比两个相通的池子。美股投资者可以把美股的存托凭证转成香港的股票，从美元兑换成港币，从一股变成八股。

一换八的比例，也和汇率有关，目前1美元约等于7.8港元。为了转换方便，所以直接一换八。

现在，阿里港股市值大概比美股多1000亿港币左右，存在一定的市值差。

这个市值差会不断波动，不会无限扩大。基于流通机制，市场调节会不断填平套利空间，两地市值就会趋同。

第七，从港交所的门外汉到港交所的带路人，不是妥协而是共赢。

其实，阿里一直对香港心有所属。

2007年，阿里B2B业务在香港上市。2014年，阿里巴巴集团IPO首选地还是想香港。彼此阿里合伙人制度，与港交所坚持的同股同权制度有冲突，蔡崇信代表阿里，和港交所总裁李小加你来我往公开辩论数次。

合伙人制度是阿里的底线，当时马云说过一句话，上市是结婚，在哪里上市就像结婚典礼在哪里办，言下之意，地点没那么重要。

最终，阿里远走纽交所。而港交所也错失了一个大单。

去年，港交所修改了同股同权的条例，远嫁的阿里最终回归了港交所。

很多声音认为，这是港交所的妥协，但我认为这是进步。如果不是当年和阿里的一番唇枪舌战，港交所不会这么快修改相关规定，那时候，错失的就不止一个阿里，还是整个时代。

阿里回归上之后，港交所得以碾压纳斯达克，登顶2019年全球交易所IPO融资额榜首。

李小加对阿里回归“特别感恩”，阿里以回归力撑香港，尤为珍贵。

而且，阿里回归还有示范意义，李小加已经开始吆喝了，“今天，香港把’家’准备好了，让阿里成功回到了这个家，在这个家’安家落户’。我相信今后还有很多浪迹天涯、周游世界的公司，都会陆续回家、回港。”

第八，9988是什么意思？

9988这个股票代码，是阿里特意选的，为此，阿里向港交所捐赠了100万。

我特意了解了一下，企业都爱靓号，所以从1999年起，港交所开始推行“股份代号慈善抽签安排计划”，上市公司向香港公益金捐款，就可获得选号权，为公益做贡献，也讨个好彩头。

88意为“发发”很吉利，而且阿里B2B业务早年的代码是1688，有个传承。99这两个数字也很讲究，阿里1999年创办。此外，回港IPO被定义为“回家”，九九归一，也有回家之意。

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