阿里成港股新股王，腾讯真的能服气？

文／调皮电商 木芯

今天，阿里正式在港股二次上市，市场一片叫好。

从此前打破记录的散户全部40倍顶格认购，显示投资者对阿里的超高热情；到港交所总裁李小加对阿里回归港股大加“感恩”、“感激”，高度评价其为“世界上最伟大的公司”，又牵出港交所为阿里特别修改规则的故事，怒刷一波家国情怀。

中100股阿里都是让人羡慕的喜事

截止目前，阿里港股已经强势上涨6.82%，股价从176港元的发售价飙升至188港元。按照目前的股价计算，阿里的市值已达4.02万亿港元，一举超越此前的港股股王腾讯（腾讯同一时间的市值为3.22万亿港元）。

一波“港股之王易主”的新闻又在强势刷屏。

但你怎么理解这个港股之王？

股票交易市场说白了是个大资金池子，说某支股票是股王，一般理解肯定是这支股票在这片池子里有最雄厚的资金支持，它的股价波动随时在池子里搅起旋涡对吧？

众所周知，阿里回归港股是二次上市，本质是从美股市场分了一部分股票出来，拿到港股来交易，其主要交易市场依然在美股。

那么，阿里拿了多少股票来港股交易呢？答案是5亿。

今年7月，阿里就为回归港股进行了一拆八的拆股，其普通股总数达到320亿股。也就是说阿里只象征性地拿了1.5%的股票回港股。

5亿流通股，按目前188港元的股价算，背后的资金盘也就940亿。

相比之下，腾讯在港股可是有95.52亿流通股啊！按照目前337港元的股价算，其背后的资金盘高达3.2万亿。

也就是说，腾讯的全部市值都在港股的盘子里，都是港股投资者用真金白银买出来的。阿里只是象征性的在港股里点了个卯，仅动用了940亿的资金，就撬走了腾讯3.2万亿的“港股之王”头衔。

虽然“港股之王”这种头衔，主要是媒体声势上的，真正的投资者也许并不在意，但恐怕腾讯心底并不会服气。

话说回来，这次阿里回归港股，别看大家讨论度很高，但其用意一直成谜。

因为仅象征性地拿出了1.5%的股票，按176港元发售价算，阿里这次在港上市不过募集了875.57亿港元。阿里显然不是为了这点钱回的港股。

一个主流的猜测是，阿里回港股最大的考虑其实是避险。

因为美股ADR和港股是可以互换的，港股的交易时间更为方便阿里发布重大信息，投资者可以快速基于消息做出交易，预防美股因为开盘时差的剧烈波动。

另外，因为港股投资者对阿里的超高热情和信心，这1.5%的股票很容易被炒高，如果阿里在港股获得了更高的估值，对美股估值也会有帮助。两个市场间存在套利机会，能平滑波动。

最后，坊间还有个流传甚广的段子，把阿里的上市与经济周期联系在一起，发现每次阿里上市拿钱，第二年经济大环境就要崩一次。当然，这仅供娱乐。

整体来说，阿里这次登录港股对市场确实是难得的好消息（只不过大肆宣传新晋“港股之王”有点鸡贼）。

虽然只是拿出1.5%的股票，整体募资不过千亿港元，但据媒体报道，这已经创下2011年以来香港最大规模IPO纪录。这就是港股近十年来最轰动的事件了。距离2004年腾讯登陆港股，已有15年。

港股确实亟待一个新股王刺激投资者的神经，哪怕现在只是个幌子。

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