搜狐Q3财报超预期 利好刺激股价上涨4.53%

昨日晚间，搜狐发布了截至2019年9月30日的2019年Q3财报。数据显示，搜狐集团Q3总营收4.82亿美元，同比增长9%。此外，搜索及搜索相关广告业务收入为2.88亿美元，同比增长13%，在线游戏收入为1.08亿美元，同比增长13%。不计入搜狗和畅游收入的情况下，搜狐的亏损为5300万美元，

和去年同期净亏损7,700万美元相比，亏损收窄31%。

这份超出市场预期的财报发出后，搜狐股价在昨日盘中一度暴涨超14%，最终以4.53%的涨幅收盘，股价创下一个月内的新高。

在张朝阳看来，搜狐媒体回归了主流媒体属性，不断产生大量优质原创内容并举办丰富活动，进一步巩固了搜狐媒体及其子品牌的影响力及核心竞争力。此外，搜狐也分别对在线游戏业务、搜索业务，以及媒体和视频版块进行的有力成本控制。

可以说这份财报对相当大的提振了搜狐的整体士气。张朝阳随后在财报电话会议中表示，预计搜狐未来1-2个季度就可能实现盈利。

长庚君看完财报后和之后的电话会议内容后，发现搜狐这季财报中有几块业务需要特别关注：

1、媒体业务

先说媒体业务。不可否认，前几年搜狐在媒体业务的探索上曾经走过弯路，不过好在从去年开始搜狐在媒体上开始回归正轨，尤其是本季度内，搜狐举办了无人机影像大赛、人工智能峰会和搜狐时尚盛典。这三场活动的火爆证明了了搜狐在媒体影响力上的回归。

从数据看，由于算法的持续改进和社交功能的优化，搜狐新闻客户端在Q3的用户使用时长也比Q2提升了30%。本季度内搜狐在线广告业务的毛利润率为37%，上年同期为32%；品牌广告业务的毛利润率为31%。上年同期为23%；在线广告收入3.35亿美元，同比增长7%。

去年底，长庚君就曾判断，搜狐的媒体业务可能会以极快的速度重回主流市场。从这次的财报来看，搜狐媒体重回主流媒体阵营的速度显然比预期更快。

2、视频与搜索业务

这次财报发出后，张朝阳公开表示了搜狐对包括视频业务在内的多个板块进行了有力的成本控制。

搜狐厉害的地方在于，在控制成本的同时，视频业务却仍在增长，这非常难得。

张朝阳在财报电话会议上也谈到了搜狐视频，他表示，搜狐在新剧制作的投入方面其实是减少的，但是由于过去几年公司提供自制和购买积累了一些内容，并且我们进行了内容个性化的处理，令来自搜狐视频的付费会员收入能够持平甚至出现增长。

本季度内，搜狐视频推出的自制剧《热搜女王》经常成为霸榜热搜。同时，经历多年的业务探索后，搜狐视频也明确锁定了自制剧的两个主打方向：爱情甜宠，悬疑探案律政。公开信息显示，未来搜狐还将上线的自制剧包括《不知东方既白》、《非黑即白》、《我成了他的班主任》、《奈何Boss要娶我2》等多部热剧。

长庚君认为，搜狐视频这种切分细分人群的方式，可以在大幅降低自制内容成本的同时，收割特定用户群，并将其转化为搜狐视频的粉丝。

另外，在短视频上，搜狐视频也在开始尝试通过推荐流+关注流的方式建立用户短视频的分发。从产品功能上看，这是搜狐视频有别于其他视频公司的地方，成绩如何，或许未来可以从搜狐的财报中找到答案。

除了视频业务外，搜索业务在这次搜狐财报中也是亮点之一。

官方数据显示，搜狗大幅提升了搜索结果中微信公众号内容占比，同时针对常见医疗问题新增几十类医疗百科的内容覆盖，这些举措令搜索结果点击率等核心运营指标提升约10%。

此外，截止9月底，搜狗输入法日均语音请求较一年前增长67%，峰值达8.3亿次，继续稳居国内最大的语音应用。搜狗在第三季度推出推出AI录音笔炫彩版后，短时间内就斩获多个主流电商平台单品销量第一。

3、游戏业务

不得不说，搜狐在这次超出预期的财报中，游戏业务也是特别值得关注的业务。

Q3畅游的收入为1.08亿美元，同比增长6%，也超过了此前预期。对于游戏业务，张朝阳也表示，畅游整体表现持续稳定，除了天龙端游和经典版天龙手游的良好表现之外，本季度新上线的天龙荣耀版手游亦表现较好。

如图畅游CEO陈德文所说，本季度内，天龙端游通过了消费返利等活动维持了玩家的活跃，并且通过上线天龙手游的资料片来实现环比收入的提升。此外，未来畅游还将会继续深耕MMORPG手游，继续打磨在研的重点游戏，为推出下一款重量级游戏做准备。同时我们也在研发休闲和策略游戏，为多元化产品组合做积累。”

结论

先来看一下搜狐在财报中对未来的预期：

搜狐预计今年第四季度总收入将在4.35亿美元至4.7亿美元之间。其中：搜狗收入在2.9亿至3.1亿美元之间；品牌广告收入在4000万美元至4500万美元之间；网络游戏收入在9500万美元至1.05亿美元之间。不计入搜狗和畅游业绩的情况下，搜狐亏损将在1200-2200万美元之间。

这些数据都在说明：搜狐盈利正在持续增长，而亏损则在不断收窄。这或许意味着张朝阳的复兴搜狐战略已经取得了阶段性成功。

经历了多次的战略调整与结构优化，这一次，搜狐没有让投资人失望。

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