良品铺子IPO过会，食品问题或将成为上市后危机？

原标题：良品铺子IPO过会，食品问题或将成为上市后危机？

随着社会经济的迅速发展，人民生活水平的不断提高，消费能力也逐渐增强，顺应时代，近年来，国内休闲零食公司相继出现。

商务部流通产业促进中心发布的《消费升级背景下零食行业发展报告》显示，从2006年到2010年，我国零食行业总产值规模从千亿元增长到万亿元，年复合增长率为17.98%。报告预测，到2020年零食行业总产值规模将接近3万亿元。

零食市场竞争激烈，为了背靠资本市场的力量，纷纷寻求上市。2014年良品铺子上市无果后，又于2018年6月向证监会递交IPO申请材料，直至11月28日，休闲零食品牌良品铺子首发申请获证监会核准通过，并将于A股主板上市。

早期在零食行业占据优势领先地位的良品铺子，在如今同质化竞争激烈的零食行业受到阻碍，艰难上市的良品铺子却因为食品安全问题频频“打脸”自身的高端定位。

同质化竞争激烈，却低毛利高周转

零食行业的异军突起，零食行业的“BAT”良品铺子、三只松鼠、百草味是休闲零食行业市场占比比重最高的三家公司。

中商产业研究院数据显示，2018年，三只松鼠市场占有率由2017年的10.9%提高至11.2%，百草味市场占有率由2017年的6.1%提高至6.2%，良品铺子市场占有率下跌0.1个百分点跌至5.0%，可以看出相比于其他两家，良品铺子的市场占有渐渐疲软。

据IPO参考消息，2015年-2018年上半年，良品铺子的销售费用分别占同期营收的22.83%、22.20%、19.45%、18.75%。而同一时期，公司的研发方面的投入分别占同期收入的0.17%、0.59%、0.39%和0.31%。

由此可见，良品铺子公司在研发这块投入非常小，良品铺子把重心主要放在营销推广这块，投入了大量资金，在一些影视作品中进行推广，以及请高流量明星吴亦凡、迪丽热巴代言等等，在营销方面花费巨额资金。

除此之外，同质化竞争激烈，盈利空间收窄，导致良品铺子同三只松鼠和百草味大打价格战，在618和双11的满减活动和促销活动投入了不少费用。

江湖老刘团队认为，作为一家休闲零食品牌企业，良品铺子对产品研发的不看重，却耗费巨额资金在流量与价格战，让利明显，导致毛利率低于行业整体水平，而零食行业本该重视食品研发与安全问题，明显是本末倒置了。

高端定位，却良品不良

2018年底良品铺子提出战略升级，试图打造高端零食品牌，任何行业要达到高端品牌获取高额利润都不是一条简单的道路，而良品铺子的上市是这一战略升级的重要举措。

定位高端的良品铺子却在产品质量安全方面表现不佳，多次登上质检黑榜。资料显示，2016年底，四川省成都市食品药品监督管理局抽检结果显示，子公司四川良品铺子在邛崃临邛东街店销售的金针菇不合格。

2017年2月，根据央视等多家媒体报道：湖北省食品药品监督管理局在食品抽检中发现，子公司湖北良品铺子分装的一款原生腰果霉菌超标。霉菌标准值的范围应<25cfu/g，而良品铺子生产日期/批号为2016-01-10的检测结果为40cfu/g，是标准范围内最高值的1.6倍，湖北食品药品监督管理局曾对其湖北子公司下发了《行政处罚决定书》，罚款金额64.28万元。

甚至在上会前期被曝出食品中发现飞虫，由此可见，良品铺子并没有对这些食品安全问题上心，连食品安全都不能保证又如何让消费者放心购买。

江湖老刘团队认为，从屡次质检不合格以及消费者的投诉看来，良品铺子定位高端却良品不良，在食品行业，质量安全问题是重中之重，OEM模式的良品铺子难以对产品质量问题做到很有效的控制，更应该耗费更大精力在产品把关，良好的口碑才是一个企业长久生存的依托。

零食行业应该做到重视产品研发和质量把控，抓住消费者的胃，过多的花费资金在营销上只会造成毛利率低和成本压力，良品铺子既然想在竞争激烈的市场中占据高端定位，产品质量也应该与之相匹配，降低营销成本，重视产品研发与食品安全问题才是长久之计。

江湖老刘，TMT行业观察者，社交电商行业分析师，知名IT评论员。

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