​从Q3财报看苏宁多业态场景加速融合的化学效应

原标题：​从Q3财报看苏宁多业态场景加速融合的化学效应

尽管国内零售行业处于增长趋缓、盈利乏力等不利大环境，但增速稳中有升的苏宁易购，凭借不断买买买的大手笔刷屏，还是让外界对中国零售行业未来保持一定的增长信心。

苏宁易购昨晚发布2019年第三季度报告，多项核心数据依旧飘红。比如今年1-9月，苏宁易购实现营业收入2010.09亿元，同比增长16.21%，其中线上平台商品交易规模1714.37亿元，同比增长24.27%，归母净利润为119.03亿元，同比大增94.28%，显示苏宁多业态融合以及数字化改造后的规模效益仍在持续释放。

财报同时显示苏宁部分领域出现一定趋缓，除了与主业家电市场大环境疲软相关，也受到门店调整及去年同店基数较高影响，算是企业发展过程中的结构性问题。就像招商证券认为苏宁估值目前处于历史低位，尽管整体家电类企业面临压力，但苏宁是全渠道经营家电龙头，市占率约为22.6%，维持“强烈推荐-A”评级。

苏宁零售家族不断扩员

众所周知，今年以来企业发展外部环境仍较弱，零售行业整体发展势头不容乐观。苏宁易购却反向开挂大手笔操作，先后收购万达百货和家乐福中国80%股份，大快消品类快速崛起，形成了线上苏宁超市、线下家乐福超市、苏鲜生精品超市、苏宁小店全覆盖的渠道网络，苏宁零售家族成员越来越庞大，且仍在不断扩员，可见苏宁全场景零售布局的力度。

今年双十一发布会期间，苏宁首次对外系统介绍全场景零售的概念和内涵，除了苏宁易购APP、苏宁广场、苏宁小店三大场景互联网门户，苏宁还在家电3C、家居家用、商超、百货、母婴、汽车等多个垂直领域都有布局。此外苏宁易购门店业态覆盖CBD、社区、购物中心、县镇商圈、超市、百货购物等多种不同的场景，可谓苏宁编织了一张越来越密集的零售大网，覆盖越来越多的细分人群需求，多业态融合发展趋势明显。

在整个全场景融合运营中，苏宁显然是想借高频低价刚需商品拉新引流，苏宁以家电3C数码起家，利润空间虽高、但消费频次不高；而百货、超市、小店等多为生鲜、快消、日用品为主，高频消费与用户互动机会更多，除了拉抬活跃度，还可拉动低频消费水平提升。从三季度财报明显可以看出用户数和复购率增加，可以看出苏宁多业态发展策略取得不错的成绩。

财报披露截至9月30日，苏宁易购零售体系注册会员数量达到4.7亿，苏宁易购年度活跃用户数同比增长48.29%，苏宁易购线上实物商品订单（不含苏宁易购天猫旗舰店）同比增长61.83%。

以收购家乐福中国为例，自6月份以来，苏宁和家乐福通过积极融合与场景升级。家乐福中国商品副总裁龚文瑞在不久前举行的苏宁双11发布会上表示经营效率正在稳步提升，预计四季度门店及线上销售将实现同比增长并实现盈利。

值得一提的是，苏宁极物作为苏宁“高频带低频”多业态融合的核心产品，三季度在无锡和重庆新开两家旗舰店，都得到了不错的市场反应。

据苏宁方面公布的数据，苏宁极物旗舰店在重庆来福士开业当天，单店单日客流量超过1.87万、转化率21.2%、平均用户停留时长超过41分钟。如此高的转化率和到店停留时长，让人眼前一亮。

苏宁三季报透露未来针对家电3C家居生活专业店，将加快苏宁极物整合入驻，进一步提高生活家居类商品的占比，提高到店客流及转化。

社交电商与门店数字化

统计数据显示，相比1-9月份我国社会消费品零售总额达到29.67万亿元，同比增长8.2%，增速同比下降1.1个百分点；网上实物商品零售额累计同比增长20.5%，增速同比下降8.1个百分点。相比苏宁线上整体销售规模增长24.27%，高速增长的背后显示苏宁电商运营思路已经超前于行业。

特别是今年以来，苏宁加大了对社交电商的重视和投入。前三季度苏宁持续推动社交电商，借助苏宁拼购、苏宁推客、苏小团等小程序矩阵打造O2O服务社区。聚焦社交电商的发展，在有效带来新增用户的同时，也降低了流量成本。三季报显示，1-9月苏宁易购的广告促销费率同比下降。

苏宁对社交工具的运用，同样加快了门店数字化改造的步伐，场景融合效应进一步凸显。

财报显示，苏宁通过千里传音、金矿、苏宁V购、店+、预售、拼团、秒杀等互联网化营销工具，提高店面的互联网化运营能力；建立门店的社群运营能力，大力发展苏宁推客、苏宁拓客、苏小团，突破门店的局限，开辟社区、社群市场，7-9月来自门店的苏宁推客订单环比上季度增长56.61%，保持较快增速。可见苏宁门店数字化与互联网化工具的应用打造出不小的想象空间。

结语：苏宁有望保持中高速增长基本面

纵观苏宁三季报，最大的亮点是会员生态越来越繁荣。苏宁三季报公布两个新数据：年活跃用户数同比增长48.29%，线上实物商品订单（不含苏宁易购天猫旗舰店）同比增长 61.83%。意味着苏宁易购年度活跃用户数增长迅猛，用户复购频次增加，购物粘性增强，苏宁易购的忠实粉丝队伍越来越庞大。等到外部环境好转时，这部分忠实粉丝会成为助力苏宁重回高增长的最强冲锋部队。

就像光大证券研究报告写的那样：外部经营环境不改苏宁对于推进全场景零售布局的决心，预计苏宁在下沉市场及百货、便利店等业态的探索将持续推进，收入端仍有较好增长表现，锁定未来盈利潜力。（完）

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