九毛九国际赴港IPO 能否破解餐饮企业上市难魔咒

原标题：九毛九国际赴港IPO 能否破解餐饮企业上市难魔咒

作者：杨远

审校：一条辉

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

8月28日，九毛九国际控股有限公司（以下简称“九毛九”）向港交所提交招股说明书。

公开资料显示，成立于1995年的九毛九，是一家以连锁经营为核心的中式餐饮集团，主营山西手工面、酸菜鱼。1995年10月底在海口开出第一家店，2002年在广州开设分店，从此走上了扩张之路。

招股书显示，2016年、2017年、2018年及2019年上半年，九毛九公司的营收数字分别为11.64亿元、14.69亿元、18.92亿元、12.37亿元；实现净利润分别为5128.6万元、7164.7万元、7384.8万元、1.02亿元；净利率分别为4.4%、4.9%、3.9%、6.2%、8.2%；净资产负债率分别为26.4%、9.7%、24.1%、37.9%。

九毛九目前管理及经营五个自营品牌，除2颗鸡蛋煎饼以外，九毛九面馆、太二、怂冷锅串串和那未大叔均为自营品牌，涉及西北菜、酸菜鱼、煎饼、冷锅串串和粤菜。其中，“九毛九”和“太二”酸菜鱼作为公司的两大主力品牌，收入占比超过98%。

公司现有269家直营门店，41家加盟店，覆盖31座城市。公司控股股东为管毅宏，持股比例为61.44%。

事实上，九毛九早在2016年5月就曾申请A股IPO，2018年4月因IPO审查力度趋严而终止IPO。

据当时招股书显示，九毛九2014年的净利润增长率为58.68%，而2015年增长率成为了-29. 26%。招股说明书的解释是：净利润下滑的主要原因是公司广东省外地区部分门店由于处于拓展前期而出现亏损，导致了净利润的下滑。

由于财务难透明、劳资风险多、税务监管难等问题，餐饮企业普遍存在上市难的问题。

2017年，广州酒家历时7年终于在上海证券交易所上市，海底捞去年也通过“曲线救国”，把旗下非餐饮板块的火锅底料商颐海国际打包，而成功赴港上市。

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