证券欺诈默示录01：被“秃鹫”盯上的聚美优品

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陈欧曾是最接近偶像剧里创业男主角的CEO，“斯坦福学霸”、“年轻有为的创业者”，媒体报道里如此描述他“2014年5月16日，聚美优品在纽交所挂牌时，31岁的陈欧成为中国在美上市公司中最年轻的CEO。”“我为自己代言”——红遍街头的广告无人不知，介于CEO与网红之间的陈欧显然是当时流量利益的受益者，而他似乎也逐渐习惯用“蹭热点”的方式赚钱。

情况从聚美优品上市之后变得困难了起来，四年里，聚美优品市值从370多亿跌到了不足30亿。CEO陈欧最新的“刷宝”APP——这个号称“趣头条版抖音”的APP——因为看视频赚的元宝却无法提现，被用户频频举报。

（图片来源：腾讯新闻）

因聚美优品在上市半年后就在美国遭遇“证券欺诈集体诉讼”，陈欧发出《你永远不知道，陈欧这半年在做什么》，文内称“这些律所和律师又被称作“股市秃鹫”。五年后的聚美优品是否还是“腐肉”？

其实2010年诞生之时，聚美优品赶上了化妆品产业蓬勃的好时间。面对行业内部混沌一片的状态，聚美优品通过打折、30天无条件退货的优惠方式获取了爆发式增长的用户流量，陈欧对于当下消费者心里的把握，让他作出了极为重要的抉择：给实物拍好看的照片。以至于有说法戏称“聚美优品的核心能力是做图，估计公司里美工比程序员还多。”

聚美优品仅做“中间商”的方式赚了不少钱，但不接触实物的方式终于在假货上摔了个大跟头。

2014 年 7 月，媒体曝出聚美优品第三方手表商户“祥鹏恒业”涉嫌售假，并详细曝光其整个运作产业链。随后，聚美优品发布声明承认售假，并关闭了“祥鹏恒业”售假店铺。聚美优品甚至下定决心，就此砍掉整个第三方奢侈品业务线，转为自营。

壮士断腕式表态的方式比较适合网络新媒体，作为上市公司似乎就不太适合了。2014年12月，先后多家律所表示对聚美优品发起集体诉讼投资者征集，其中Robbins Geller Rudman & Dowd和The Rosen Law Firm提起诉讼，认为聚美优品未披露以下信息，可能因此导致了聚美优品今年第三季度GMV(商户毛交易额)增长创历史新低：

一、聚美优品改变其营收模式，即从市场服务转型为商品销售；

二、这一转型对聚美优品此前的成功财务业绩构成巨大风险；

三、聚美优品并未像其承诺的那样扩大市场服务。

这熟悉的场景，似乎看到董明珠一时疏忽“嘴瓢”出了尚未披露的信息遭遇证监局处罚，还有另一位管不住嘴的网红马斯克。这样说来，上述几位还挺有异曲同工之妙。

（图片来源：网络）

陈欧口中的“秃鹫”律师也并非其杜撰。有些律师购买不同上市公司的股票，在上市公司股价发生较大动荡时便进行征集其他股东，认为公司信息没有披露借以起诉。在美国社会，对律师行业的批评也已非常普遍，针对这些入股上市公司提起集体诉讼的律师更是被市场所不满。与此同时也有不同的声音表示，针对上市公司发起集体诉讼是自由市场的应有机制。一位James A. Brundage的教授曾表示，批评律师既不是美国所特有，也不是这几年才出现的新“潮流”，对律师的怨恨情绪古来有之，用著名法律学者Karl Llewellyn的话说，那就是“像猫的胡须一样浑然天成”。

正如同前文写到，由于滥诉情况，也曾在美国历史上对证券欺诈民事诉讼产生过与行政权力之间的博弈。在不同的市场环境下，两股监督势力的强弱虽然变化，但无一例外都是在对上市公司的合规合法进行监督。中国公司出海后对海外市场的不适期调整在遭遇质疑、做空时展露无遗，虽然并非所有公司都是恒大地产，但是在产生质疑之后以专业团队的方式进行研究、应答，是上市公司风险控制之基础，更是其直接融资获得巨大市值后的应有之义。

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