同样是拿投入换增长BAT分别投向了哪里？

　　5月17日，随着百度2019年第一季度财报出炉，BAT在2019年前三个月的营收情况不免被拿来多番比较。

　　因财年计算方式不同，阿里巴巴集团本次发布为2019财年第四季度财报及2019财年业绩，本财季收入达934.98亿元人民币，同比增长均达到51%。腾讯财报显示，2019年第一季度营收854.7亿元，同比增长16%，低于市场预期的886.09亿元，净利润272.1亿元人民币，同比增长17%。百度财报显示，本季度百度营收241亿元人民币(约合35.9亿美元)，同比增长15%，移除拆分影响同比增长21%，符合华尔街预期。

　　虽然主营业务和战略方向各不相同，但随着互联网行业拐点出现和经济转型升级到来，BAT不约而同进入了以投入换增长的发展阶段。通过横向对比BAT三巨头的财务数据，可以更直观了解三巨头的营收增长动力以及发力方向。

　　本季财报中，腾讯首次单独披露“金融科技及企业服务”这一新部分，该服务在本季产生218亿元收入，同比增长44%。支付金融板块虽然增长较快，但是该板块对腾讯也造成了显著的成本压力。支付金融板块增速较高，主要原因是微信支付中，商业支付笔数占比约为50%，换言之，微信支付10亿笔数中，另外一半主要由红包笔数组成。

　　红包作为一个社交行为，不能产生利润也很难进行商业转化。腾讯为了满足红包这个社交需求，需要不断投入服务器、运营等成本，因此红包笔数持续走高造成了支付金融板块的成本压力。

　　投入新兴业务的同时，作为核心的网络游戏业务尚未回暖，下跌1%至285亿元，这也是游戏业务连续三个季度同比负增长。

　　报告期内，阿里大文娱(包含优酷、UC、阿里体育、阿里影业、大麦等多项业务)亏损28.28亿人民币(EBITA)，整个2019财年亏损157.96亿人民币，为各业务版块中的最大值。虽然其营收同比增长8%，但增速环比下降，这也是其核心成员优酷并表以来的最低值。

　　尽管外界一直有传言，淘宝赚来的钱都给饿了么和大文娱，但阿里“扶持”大文娱的决心矢志不渝，从阿里大文娱还是俞永福任董事长开始，历任大文娱版块负责人都曾高调宣称，阿里对内容/优酷的“投入无上限”。阿里收购饿了么组建阿里本地生活服务集团之后，CEO王磊亦曾称“投入没有上限”。

　　自2011年以来，百度就大规模投入人工智能技术的研发，最近几年研发投入占总收入保持在15%左右。

　　除在技术研发投入，随着AI、5G的加速发展，百度在数据中心这种基础设施上的投入也在增加。5月12日，在西安市投资环境推介暨重点项目签约仪式上，百度公司与西安市政府签署数据中心落地协议，百度云计算(西安)中心项目将落户西安航天基地。百度云计算(西安)中心项目将占地面积约127亩，规划建设机房楼、综合办公楼及附属用房等，建筑面积约90000平方米，服务器装机容量超过10万台，将建设成为绿色节能、技术领先的超大规模云计算中心。这也是继阳泉云计算中心后，百度布局云计算基础设施的又一重大动作。

　　从BAT的投入来看，阿里希望补齐内容短板，在长视频领域巩固优酷第一梯队的位置，而腾讯希望做大金融领域的蛋糕，百度则延续技术思路，保持对研发和AI时代基础设施的长期投入，而BAT的共同点则是希望以当前投入换来符合各自战略的长期回报。

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