做空报告将对优信产生哪些影响？

这一周，对于优信的投资人而言，注定要经历许多不眠夜。

4月17日与18日两个交易中，优信估价分别上涨了51.28%和14.24%，而在4月16日，受美国投资机构J Capital Research做空报告的影响，该公司估价暴跌36.07%。

估价的回升是否意味着优信遭遇的做空危机已经过去？做空报告中指出的优信夸大其汽车交易量高达40%，公司面临倒闭风险，创始人挪用总计2.8亿美元现金、面临欺诈诉讼等问题又是否存在？长庚君找了机构投资人A君（化名），持有优信股票的poison君以及二手车电商从业人士C君，来一起聊聊这件事。

长庚君：我被做空当天，优信的估价暴跌36.07%，这两天又暴涨了75.52%，做空当天要抄底的话就好了，这是否说明J Capital Research的报告并没有对优信产生太大杀伤力？

A君：先说明一下，我今天的发言只是我的个人观点，并不代表我所在机构。在我看来，这两天的暴涨并不能说明优信的风波已经平息。对于这两天的估价暴涨，我反而建议计划买入优信的朋友应该观望。这么做的理由有几点：首先，优信目前在我看来并没有拿出具有充分说服力的回应；其次，J Capital Research做空报告的全文我已经看了，我个人认为这份报告应该不会是空穴来风。

poison：当时买优信是在雪球上很多人认为这家公司的市值只有不到10亿美元，而其竞争对手瓜子的估值已经高达90亿美元，大家都觉得优信的估价还是被低估了。但是看到这份做空报告后，我的第一念头就是快跑。作为一个散户，也没有渠道去核实报告中说的是否属实，但是不去碰那些受到诚信质疑的企业是我的投资准则，所以4月16日暴跌当天我就清仓了优信，这两天的大涨基本上与我无关，而且经历过网秦做空事件后，我也不认为这份做空报告的影响这么快就能烟消云散。

长庚君：既然做空危机没有过去，你们几位觉得报告还会对优信产生哪些影戏？

A君：从这几天的交易量来看，多空力量的较量还是挺激烈的。我记得去年优信IPO当日开盘价是10.4美元，当时CNCB和GF两家投资机构向优信购买了总额为1.75亿美元的conivertible票据，这些债务的到期时间是IPO后的363天，每股普通股的可转换价格为109.5%至108%之间的IPO发现价。如果按照时间推算，目前距离这笔债务的到期时间也只有2个多月。这个时候J Capital Research披露一份很有杀伤力的做空报告，可以说这招非常狠，报告里面说优信面临倒闭风险，从我目前看到的各种信息看，这个说法到不一定是危言耸听，他们的市值目前基本在10亿美元一下，最低的时候只有不到6亿美元，各种债务如果同时爆发，可能真的会进行清算。

C君：我来从行业的角度谈谈这件事。做空报告里面说优信夸大了汽车交易量高达40%，而且正在因为欺诈行为遭遇法律诉讼，这些信息我们圈子内都是知道的。具体来说，优信目前最赚钱的是金融业务，但是他们本身并不放贷，而是通过与银行进行合作，由他们提供担保，银行向在优信平台的购车用户放贷。据我了解的信息，欺诈主要有几个方面：一个是在用户不知情的情况下，增加用户的贷款金额，比如你买一辆车，本来是贷款18万，最终办下来却变成了20多万，网上针对优信的类似投诉非常多。

另外一个情况是，优信在向车商出售车辆时，原价30万的车会以35万以上的价格来向银行申请贷款，这样如果是1-3成首付，把价格做高后，甚至就变成了0首付。这样如果车商一旦遇到问题，风险就全部放在了银行身上。

这次遭遇做空后，股价的事情我不太了解，但是我认为，最可怕的是如果银行一旦因为做空报告的内容而要求优信提高担保金，那将对他们现金流产生非常大的影响。

长庚君：我看在黑猫投诉上，有大量用户投诉在优信套路贷，购车后付出的钱比原价多。这是不是你们二手车电商公司普遍采用的赚钱方式？

C君：任何公司都不可能说没有一条投诉，我了解的情况是，行业内大家的投诉主要还是集中在车本身上，但是为什么优信的用户主要投诉是在套路贷上，我就不是很清楚了。

长庚君：谢谢各位的时间，今天我们先聊到这里。

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