抄底金融科技股 富达投资超额收益的秘密

原标题：抄底金融科技股 富达投资超额收益的秘密

作者：王海伦

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

“月儿弯弯照九州，几家欢乐几家愁。”

美股Q4财报季进入尾声，这个财报季注定“不平凡”。尽管全球经济增长放缓、贸易环境变化，有中概股面临调整，股价大幅下降，当然也有部分中概股，尤其是金融科技股业绩良好，获得了不小的增幅。

根据GPLP犀牛财经的统计，尽管近期金融科技股出现了调整，但是年初至3月20日，金融科技已经出现了一波凌厉的涨势，乐信涨幅达57.5%，为行业最高，小赢科技51.5%随后，拍拍贷、趣店等也出现了20%以上的涨幅。

金融科技股在海外市场悄然上涨，要知道，去年全年因国内监管新规，金融科技股普遍跌幅在40%以上。

市场情绪的变化，只用了两个月就天翻地覆。为啥，逻辑很简单，伴随着越来越严格的监管，大浪淘沙下，体弱者被出清，优秀的企业会幸存下来，甚至市场空间扩大。

看到了如此发展趋势，精明的投资者开始抄底并且获得了超额回报，富达投资就是其中之一。

据GPLP犀牛财经观察，早在2018年底，诸如富达投资等国际知名的基金公司就开始加仓以乐信为代表的金融科技股，当然，他们的收益也颇为惊人。

富达投资悄然布局中概股

富达投资作为国际上知名的资产管理公司名不虚传。

公开资料显示，早在上世纪九十年代富达就是第一个管理规模上万亿美元的基金公司，而且它拥有有史以来最牛的明星基金经理----彼得-林奇，其管理麦哲伦基金的十三年里，年平均收益率为29%，而同期标准普尔500指数的涨幅平均只为14%。

现在的富达为2700万个人投资者提供服务，服务的总资产为6.8万亿美元，富达基金的管理规模为2.4万亿美元。

近期，富达投资又因抄底中概股，尤其是金融科技股获得超额收益而成为市场的焦点。

根据GPLP犀牛财经的统计，2018年富达（Fidelity）投资默默增持20家中概股（具体名单如下）。过去一年，其增持最多的四个中概股分别为陌陌、拼多多，拍拍贷，乐信，累计增持了898万股、558万股、515万股、378万股（数据截至2018年12月31日）。

GPLP犀牛财经从其持仓变化还注意到一个趋势，三个金融科技企业榜上有名：乐信、拍拍贷、360金融。

当然，富达投资的增持除了跟行业发展趋势有关以外，也跟这些企业的业绩表现有关，说的简单一点，就是说的好不如干的好，一切业绩靠来说话。

以其中的乐信为例。

2019年3月14日，金融科技公司乐信发布了公司2018年第四季度及全年未经审计的财务报告，公开资料显示，乐信2018年第四季度营收为20.9亿，同比增长31%；净利润19.8亿，同比增长723%。乐信营收自上市以来连续五个季度呈现两位数以上的增长，净利则连续五个季度实现三位数以上增长。业务规模上，2018年第四季度，乐信实际促成借款规模210亿元，高出此前调高后的预期10亿元。

这一切归结为乐信对技术的投入。

2018年，乐信将技术作为业务发展的重点，财报显示，乐信在风控、资产撮合以及客服运营等方面全面运用人工智能技术。2018年，乐信研发投入达3.2亿，比去年同期2.35亿增长36.1%，占乐信运营支出的26.9%。

整个行业也开始业绩爆发，比如拍拍贷，2018年总营收近43亿，其中第四季度的营收为12.2亿，同比增长33.7%；公司全年实现净利润24.7亿元，同比增长128%，连续四季度盈利。

2018年中国经济放缓，加上行业监管趋严带来的市场恐慌情绪让金融科技股出现了明显的与业绩背离的超跌情况，而随着行业风险出清，监管态势逐渐明朗，行业有望在今年迎来估值回归，这从今年以来的股价表现已可见一二。

中国的消费神话远未终结

除了金融科技，从富达增持的前十大中概股中，可以看出来它青睐的另一个赛道：消费。拼多多、乐信、中通都与之相关。

拼多多的崛起主要受三四五线城市用户消费需求的带动。从客群的角度看，下沉到基数庞大的用户市场仍是香饽饽；从商业模式的角度看，拼团的新电商模式大有可为；

中通快递受益于整体电商市场的增长，实际上，虽然中国社会消费品零售总额增速略显疲势，网上零售依然远高于整体增速；

乐信代表了电商、消费的另一种形态——分期电商，乐信的用户是受过高等教育的年轻人，典型的画像是初入职场的小白领或95后，是“未富将富”的未来中产。乐信将电商和金融结合在一起，利用分期这一金融工具很好地解决了这个客群消费需求和收入错配的问题，也极大地释放了他们的消费潜力。以95后为主的年轻人群已经成为消费的新推动力，潜力巨大。

据乐信财报显示，乐信旗下分期乐商城交易额显著增长，场景优势突出。分期乐是国内第一家专业在线分期购物商城，目前已经拥有从3C数码到服饰美妆等十多个商品品类，全面覆盖了中国优质高成长人群的分期消费需要。第三方数据研究机构艾媒咨询2018年发布的调研报告显示，分期乐已成为90后分期消费的首选平台。

Q4财报显示，4季度分期乐商城GMV同比增长超过50%，快于3季度33.8%的增速，也快于社会零售总额及电商交易额的增长。国家统计局数据显示，去年中国社会消费品零售总额同比增长9%，全国实物商品网上零售总额同比增长23.9%。3月1日，分期乐启动2019春季分期购物节，大促当天，销售额较平日增长500%。

从细分领域入手，进一步通过创新形式在细分市场满足消费人士的需求，乐信用财报证明了中国消费市场的发展潜力。

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