财报解读：亏损虽收窄但仍未盈利，易车何时才能扭亏为盈？

互联网行业的巨头都是手握庞大的流量，这也意味着它们只要掌握更多用户，就能借流量红利产生巨大的商业变现，像电商阿里、社交巨头腾讯、搜索巨头百度都是这样的命运。虽说各行各业都有不少的互联网巨头，但汽车行业目前来看并未诞生一个垄断行业的独角兽，仍然还是以垂直领域的平台分的一杯羹，像易车、汽车之家就是其中的代表。

3月19日，汽车互联网企业易车发布了截止到2018年12月31日的2018年Q4财报。从这份财报来看，易车虽说营收实现同比增长，但仍然还是处于亏损阶段，受财报影响，易车盘后股价跌幅为1.37%，股价跌为17.30美元。

作为一家老牌汽车互联网平台，易车现在还未实现盈利的局面，不由得让外界质疑它的营收能力，相比汽车之家多年保持了持续大幅盈利的态势，易车的发展难免有点处于下风。为何这么多年它还难以实现盈利？对于易车来说，未来它是否有机会改变现在的尴尬处境？

易车Q4财报营收实现同比增长，连续几个季度还是处于亏损阶段

根据易车的这份财报来看，虽说营收实现同比增长，财报数据显示，2018年第四季度，易车营业收入为31.2亿元（约4.54亿美元），同比增长25.2%。2018年全年营收为105.8亿元（约15.39亿美元），同比增长31%。此前易车预计第四季将产生29.2-29.7亿元人民币营收，增长在17.2-19.2%，虽说Q4季度财报超之前预期，不过与前几个季度相比，易车营收增速下滑明显，低于上一季度的25.9%，低于去年同期的53.8%。受财报影响，易车盘后股价跌幅为1.37%，股价跌为17.30美元。

在净利润方面，易车仍未实现扭亏为盈的局面。易车在Q4季度净亏损为3.98亿元（约5790万美元），相较去年同期净亏损8.03亿元有所收窄。2018年第四季度归属于易车公司净亏损为人民币4.17亿元（约6060万美元）。2018年全年净亏损为人民币6.79亿元（约9,880万美元），相较2017年净亏损为人民币14.27亿元（约2.08亿美元）。2018年全年归属于易车公司净亏损为人民币6.08亿元（约8850万美元）。

根据上个季度的财报来看，可以很明显的看出易车本季度的财报并不理想，尤其是在亏损额度方面，Q4季度比Q3季度亏损的额度进一步扩大，第三季度净亏损为人民币2010万元(约290万美元)。连续几个季度还是处于亏损的局面，这也意味着易车的盈利能力还面临很大的挑战。

从它的业务营收来看，易车的业务主要分为三部分：广告和订阅服务，交易服务，数字营销解决方案。根据财报来看，易车三大业务板块在2018年总收入达到人民币105.80亿元。其中，易车收入主要来源于交易服务业务，占比达到50.8%；其次是广告与会员业务，占比达到38.5%；最后是来自数据营销业务，占比为10.7%。虽说这几个业务都实现了同比增长，但跟Q3季度去对比其实还是能够看出业务营收增速有所降低，这也可以说明易车的主要业务面临不小的竞争压力。

在成本投入方面， 根据财报看，易车在成本支出方面主要包括两部分，一部分是营销及行政费用，一部分是研发费用。根据财报显示，易车2018年全年运营亏损为4.66亿元（约6,770万美元），相较2017年运营亏损为10.77亿元（约1.57亿美元）。

对于易车来说，居高不下的成本以及还未实现的盈利都是它现阶段面临的很大问题，同时由于业务竞争力不够，这也让它的营收增速在下跌。回顾易车去年一年的股价，可以很明显的看出股价表现并不稳定，跟汽车之家相比，两家公司的市值相差好几倍。对于易车来说，未来要想上交一份好财报也愈来愈难，目前它的业务发展面临哪些问题？

易车整体收入面临增速放缓，流量变现能力也许遇天花板

外界其实很容易把易车跟汽车之家来作对比，在汽车互联网领域，这两家公司的发展还是容易被拿来比较。根据它们先后发布的Q4季度财报来看，虽说易车的营收规模要更胜一筹，但它盈利的能力却不及汽车之家。虽说都是借流量实现商业变现，但目前来看易车的发展在流量变现这块面临不小的挑战。

对于易车来说，在汽车互联网领域摸爬滚打了这么多年也收割了一定流量，同时背后还有腾讯、百度、京东等巨头的扶持，可以说它应该具备发展成为独角兽的可能性，只是目前仍未有出头的机会。根据它的财报来看，目前易车的广告和订阅服务，交易服务是两大核心业务，美股研究社就重点分析这两项业务面临的问题。

其一，由于用户对于易车的黏性不够，广告主投放广告会考虑更活跃的平台。

根据艾瑞数据来看，目前易车越独立设备仅为647万台，这个规模其实并不大，当然这方面的数据也许并不是易车所有的用户流量。从易车的竞争对手的数据来看，汽车之家在艾瑞上的月独立设备有2588万台，可以看出从规模上来看易车是处于下风的。对于互联网平台来说，获客成本不仅越来越高更重要的是获客越来越难，对于易车来说它也是吃流量红利，但目前来看它借流量来吸引广告主似乎没有太大的竞争优势。

随着汽车市场竞争激烈，汽车领域的广告主从以往单纯的品牌曝光，也开始更追求实际销量的效果。对于平台来说，用户的规模跟活跃度就显得格外重要，只有广告投放效果好能够为汽车品牌带来很好的成效，那广告主自然会投的多。易车不论是用户规模还是活跃度其实都不占上风，对于汽车广告主来说在平台之间的比较之下，它们还是会更看重活跃度高的平台。

其二，国内汽车销量增速下滑，易车的交易服务收入也相应会受影响。

国内汽车互联网行业虽说市场前景广阔，但目前来看也并未诞生一个真正的巨头，这也说明这个行业要想做大做强并不容易。1月9日，全国乘用车市场信息联席会公布的数据显示，2018年，国内广义乘用车累积销量2272万辆，同比下滑6%，逾20年来首次年度下跌，其中12月广义乘用车零售销量226万辆，同比下滑达19%。由于整体市场不景气，这也一定程度上会影响汽车互联网企业的营收。

从总体趋势来看，中国汽车行业的需求正在走弱，行业竞争更加激烈。对于易车来说，交易服务收入很大程度上取决于汽车销量。一旦国内汽车销量增速放缓甚至下滑，这也会直接影响到它的营收。另外虽说用户通过汽车互联网购车的渗透率在提高，但目前来看线下传统汽车经销商仍然是用户购车的主要选择。因此，对于易车来说短期内也许交易服务收入这方面也难以实现很大的突破，毕竟内外因的影响并不小。

对于易车来说，连续几个季度的财报在净利润上都未实现很大的突破，这确实是它现在发展的大难题。对于投资者而言，平台的营收能力很关键，未来易车可以从哪些方面去尝试努力呢？

易车未来需提升平台竞争力，提升研发投入借大数据为平台赋能

此前易车CEO张序安表示：要挖掘3000万易车用户的数据价值，布局汽车的完整生命周期，搭建连接车、连接用户的大生态，然后将这些连接资产开放给汽车品牌。这也意味着易车的野心很大，企图在汽车生态上有更多发展。对于易车来说，未来还是要提升它的整体竞争力，除了几大业务都要重点出击之外，还需要从新业务上有一些尝试。

回到汽车互联网领域，大数据产品同样重要，是能更直接赋能汽车主机厂和经销商的利器，可以更有效得帮助主机厂做正确的决策，帮助经销商获得更高的销量。未来易车还是要加大技术投入，用技术更好的为平台服务，不论是在技术还是大数据方面来提升为广告主服务的能力。目前虽说易车的数字营销收入占比还不是很高，但其实这个业务还是具有一定的想象空间。

像智能营销就是一个发展的方向，相对于传统的营销手段，智能营销以用户价值为出发点，

在用户、客户角度都能有更好的效率，能够吸引到更多广告主。易车公司首席执行官张序安表示："易车将为汽车厂商客户推出数据产品，将我们对行业的洞察、人工智能和大数据分析能力相结合，为汽车厂商客户提供集广告、内容、活动为一体的营销解决方案"。对于易车来说，未来它要想提升股价最重要的还是要在营收跟净利润上实现大的突破。当然未来能否实现扭亏为盈的局面，还是要看它在战略跟技术上的具体动作了。

本文首发美股研究社，公众号请搜索：meigushe

美股研究社旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们。

点击【下方图片】查看最新精彩文章

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。