商汤、wework被曝出估值虚高引发投资方退出

原标题：商汤、wework被曝出估值虚高引发投资方退出

最近孙正义有点烦，尽管这位投资界的天才巨擘掌管着1000亿美金规模的超大基金软银愿景基金，但工作却并没有让支持他的LP感到满意。据美国《华尔街日报》报道，愿景基金的两大外部投资者沙特阿拉伯的公共投资基金（PIF）与阿布扎比的穆巴达拉投资公司（Mubadala）最近均表达了对愿景基金的不满，由于这两个投资者贡献了整个基金三分之二的资金额，所以这个内部分歧可能会带来软银下一期融资的困难。

目前愿景基金已经向知名的创业公司投资了数十亿美元，其中既包括共享乘车公司Uber和共享空间巨头WeWork这样的全球巨头，也包括商汤科技这样的中国公司，而wework和商汤科技的投资，又是这次内部危机的导火索。据报道，“今年1月份，在沙特阿拉伯和阿布扎比的反对下，软银对WeWork的投资从原来计划的削减至20亿美元。”而对于商汤科技而言，软银投资的数亿美元是其估值高达77亿美金的重要推手，而据悉软银还在推动一项针对商汤科技高达10亿美金的融资，将其估值推到更高的100亿美金。

不过，据美国《华尔街日报》的报道，穆巴达拉投资认为给出的估值目标太高退出了投资，导致了这次投资的失败，而作为孙正义一意孤行的佐证则是，愿景基金的员工也认为这个估值过高，而商汤科技的另一家主要竞争对手的估值才35亿美金。 商汤科技快速吹起的估值也引起了不少媒体的质疑，其中“投资换收入”，“低价收购老股”，“创始人变现”等声音随着其估值不断升高也被不断提起。

孙正义成立的愿景基金也是一个传奇故事，这恐怕是有史以来最大的一支风投基金，目标差不多是要把未来潜力科技一网打尽。孙正义用了45分钟就说服沙特王储出资450亿美金，成为其最为重要的LP，而现在这支基金已经披露了大约600亿美元的投资和支出，据新浪科技报道，“软银称，公司或公司账簿上还有20多笔交易正在进行中。知情人士称，差不多四分之三的资金已经用完。

基金的高管已经在考虑如何筹集下一笔数十亿美元资金。”可以说，正处在一个交替的关键阶段，而内部不满的声音也是在这个时候传出来的。报道称“PIF和穆巴达拉投资私下里表达了各自的不满。PIF还对软银先投资再把股权转到愿景基金名下的做法感到担忧，因为通常转让时的价格更高。”

不过这些估值在当下的经济寒冬中，确实显得有些高了，尽管在人工智能大热的时候，相关企业都凭借风口飞了起来，但真正走下去，却让人感觉行业确实有些虚火。比如商汤科技的大客户美图，上市之后用尽浑身解数，甚至连区块链发币都用上了，最后还是无法改变股价暴跌，公司股价已经跌去了90%。而手机厂商也是人脸识别技术使用的大户，但各家都会同时使用多家供应商的技术，竞争激烈，独占性也比较差。

而且百度这样的巨头也在不断的进步，在技术上未必落后，在商业模式上也更为灵活，其实也是非常大的一个挑战。这些风口项目在经济低谷的时候自然会引发估值担忧，而这其实也是孙正义长时间的强势管理埋下的定时炸弹罢了。

因为孙正义的性格，以及不断膨胀的权力，引发投资人的担忧也非常正常，而且对其先投资公司，随后再把股权转让给愿景基金这一操作手法，投资人也颇多微词。比如“根据文件表明，软银已经向愿景基金转让、出售或计划出售至少价值263亿美元的公司股份，而这些股份是软银在过去几年中以大约249亿美元价格购得。”这颇有一些中间商赚差价的意思，不管项目最终如何，软银自己已经落袋为安了。

值得一提的是，这个新闻的传出，也让“没有中间商赚差价”的车好多集团躺了枪，之前孙正义也力排众议推动车好多集团的投资，并不惜否决了软银合伙人的反对意见。这件事情也被车好多集团的竞争对手利用，散布了不少负面的信息。而目前看，关于车好多集团的很多指控是没有根据的，而这个争议的根源，也可以看出软银、愿景基金等机构之间的分歧还在不断加大。如果软银投出的项目在今年没有很好的表现的话，那么孙正义就真的有可能走下神坛。

必须要说，孙正义的成功大都是踩准了几次科技浪潮的节奏，而这次的愿景基金，也是如法炮制，希望能够投出下一个时代叱咤风云的科技企业。不过当下的形势有些不同，科技公司的处境已经开始变得艰难，技术爆发式突破的可能已经不大。而目前循序渐进的情况下，是否还能产生爆发式的商业价值已经开始令人怀疑。最明显的例子就是美图，这个看似在用户数量、使用频次等所有数据上都非常优秀的公司，却没有办法实现自己的商业价值。

而附着其上的类似商汤科技这样的技术供应商的商业价值会有多大，也就给很多人心中画上了一个问号。而目前整个行业来看，泡沫正在破灭之中，孙正义斥巨资投资的滴滴，也传出了裁员的消息。在迷雾之中，高估值的模式确实已经不可持续，而在未来，迷雾何时散开，何时能找到全新的风口和方向，还有待观察。

万能的大熊

微博 2015到2018 连续四年获得科技领域、电商领域十大最具影响力大V

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畅销书作者：《格局逆袭1》《格局逆袭2》销量超过20万本。

微营销第一社群大熊会创始人：2013年创建大熊会，位列中国社群影响力排行榜前五，是国内最大的致力于研究和引领微营销发展潮流的社会化营销社群组织，成员已超八千人。

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