腾讯又收获一家上市公司！时尚科技第一股蘑菇街登陆纽交所

12月6日，蘑菇街在纽交所挂牌上市，股票代码为“MOGU”。蘑菇街开盘价报12.25美元，较IPO发行价下跌12.5%，盘中一度大跌15%，12月7日收报14美元，与发行价持平。

截至目前，蘑菇街的市值为14.97亿美元。

公开信息显示，蘑菇街此次IPO共计发行475万股ADS（美国存托股票），每股ADS的首次公开发售价格为14美元，共募集6650万美元。再加上承销商可执行的71.25万股ADS超额配售部分，蘑菇街最大募资额约为7650万美元。

关于募资用途，蘑菇街表示：

将会把募集资金用于时尚内容产品的进一步开发和拓展，在技术上持续投入并深入发展，深化与商户和品牌合作伙伴的合作，同时包括潜在的投资和收购等。

在此次发行后（超额配售行使前），腾讯为蘑菇街的第一大股东，持股比例达到了17.2%，而蘑菇街创始人、董事会主席、CEO陈琪持股11.3%，联合创始人、董事、COO岳旭强持股3%，联合创始人、董事魏一搏持股4%。由于蘑菇街采用了AB股机制，陈琪虽然不是第一大股东，但是投票权占了79.3%，为实际控制人。

蘑菇街上市当日，中概股普跌，这使得蘑菇街的股价遭到了波及。罗超频道（微信ID：luochaotmt）认为，蘑菇街此前被淘宝关闭流量入口后，选择了拥抱腾讯，这也使得其由导购电商平台转型成为社交型的电商平台。腾讯给蘑菇街提供了各种各样的帮助，其中2018财年微信小程序对蘑菇街总GMV的贡献率达到了17.8%。

蘑菇街在2011年上线，2016年与美丽说合并，定位为“时尚目的地”，是中国内容电商和时尚电商的先行者，历经内容导购社区、内容电商平台到时尚目的地。在蘑菇街，用户可以基于各种时尚内容直接获取丰富的时尚商品，在分享和发现流行趋势的同时,享受优质购物体验。

根据数据显示，截至今年9月30日，蘑菇街平台上的月度移动端活跃用户为6260万，主要用户为15-30岁之间的年轻女性，同时，平台上还拥有超过48000名时尚达人和18000名时尚主播。

在电商领域，腾讯对蘑菇街、京东、拼多多持股均为18%左右，它们都对腾讯的资源有所依赖，比如京东每年20%的流量都来自于微信。目前，腾讯与阿里在新零售领域正打得不可开交，双方未来的竞争还会更加激烈，蘑菇街在其中将扮演重要角色。

蘑菇街也是阿里京东唯品会聚美优品拼多多宝宝树后第七家平台电商上市公司，做导购与阿里亦敌亦友，被狙击与美丽说美丽联合，做电商懂时尚拥抱新零售，应该是当初那一波古典类电商公司最后一个IPO。

正如我此前所言，蘑菇街看上去是内容电商平台，实质也是新零售玩家，新零售的本质是对人、货和场的重构。

1、用内容+电商重构人货场。

蘑菇街做导购社区起家，是内容电商的先行者，当时时尚领域还出现了现已与蘑菇街合并的美丽说，美丽说和蘑菇街这两个电商导购的标杆都出现在时尚领域不是偶然，如今就算微信公众号，发展最好的内容电商也都来自于时尚领域。时尚一直是内容电商的福地，因为女性用户热衷于关注、分享和讨论流行趋势，发现和种草好物，而且往往会冲动购买。

在蘑菇街推出自有电商平台前，对用户而言，内容和购物两个环节也是割裂的，基于此，蘑菇街在2013年开始探索在平台内构建在线交易体系，实现电商交易闭环。此后，蘑菇街一边不断完善时尚内容，引入PGC/UGC创作者，满足用户时尚内容消费需求，另一边通过精选商家来满足用户对时尚商品购买需求。

从消费分享社区到时尚电商平台的转型本身就是对人货场的重构，用户不再像过去那样通过搜索去找到商品，而是在内容中发现商品，一键下单，这是对场景的改变。

2、直播导购C2M重构人货场。

2016年蘑菇街又推出了直播购物模式，不是电商平台司空见惯的导购模式，而是“前播后厂”，简单地说，蘑菇街让达人通过直播直接连接消费者与供应链，用户边看边预订获取个性化时尚商品，工厂根据预订需求生产，一改以往传统的粗放式备货模式，实现C2M定制，每一次都小批量生产，再根据上一波用户反馈优化下一批产品，降低库存压力、提升客户满意度。蘑菇街直播购物让C2M变为现实，本质上是基于内容电商对人、货、场的再次重构。

如今蘑菇街上有用户、达人和商家三个关键角色。公开数据显示，截至2018年9月30日，蘑菇街平台上月度移动端活跃用户为6260万，主要为年龄在15至30岁之间的年轻女性；平台拥有超过48000名时尚达人，活跃着超过18000名时尚主播；蘑菇街平台上的精选商家为16000多家，这些角色在蘑菇街上一起构成了独特的时尚零售生态。

用内容电商实现沉浸式的购物体验，是对场的重构；用直播购物模式实现C2B定制，是对货的重构；同时满足用户、达人和商家三大角色则是对人的重构，这正是新零售的要义。

3、“走出去”重构人货场。

蘑菇街平台移动端MAU达到6260万，不过蘑菇街不只是在自有平台服务用户，“带着内容走出去”的策略让蘑菇街再度重构人货场。

去年7月，“蘑菇街女装”小程序正式上线，与拼多多、京东、每日优鲜等电商小程序并驾齐驱，后来蘑菇街又上线了直播小程序等，给用户在微信提供一站式的时尚内容消费和购物体验。如今小程序已成为蘑菇街的重要流量来源，公开资料显示，2018财年微信小程序对蘑菇街总GMV的贡献率达到17.8%，到2019年财年上半年，这个数字增长到了31.1%。

小程序只是蘑菇街走出去策略的一面。

在微信里面，蘑菇街的达人主播基于微信群也形成了可复制的场景探索，微信群显得更加私密和亲近，主播将核心圈层粉丝加入，经常将试穿导购的小程序直播分享到群里，粉丝在群里讨论、下单，主播负责维护粉丝、解答疑惑、售后服务，形成一个从内容到商品、从服务到社群的完整闭环。此外，蘑菇街不只是给主播提供直播平台，同时也负责供应链对接，给主播提供优质的时尚商品。正是这样的探索，让微信群也成为蘑菇街的一个独特场景。

如今，蘑菇街同时在微信公众号、QQ、微博等社交平台上布局，一共拥有超过4000万粉丝，这与蘑菇街自有平台MAU已经在一个量级。

很多电商平台都在做所谓的“全域流量”经营，就是要到自有平台外找流量，这一点，蘑菇街做得更好，核心原因在于独特的时尚内容属性。内容本身就有很强的传播力，如果蘑菇街不主动走出去，内容价值就只能在平台内释放，甚至可能会被别人搬运抄袭。走出去，就可以抓住碎片化的移动互联网流量，在全网获取流量、用户和订单。并且基于新的场景环境，构建时尚零售的闭环。

强调第三方平台的思路，体现出蘑菇街“主动找用户”的理念，用户在哪里，就将内容、商品和服务送到哪里，这也是对人货场的重构，可以增强用户体验，增加商品销量，降低流量成本。从“人找商品”到“商品找人”是新零售的一个大方向，各大电商平台都在摸索基于大数据和AI技术，智能商品推荐，正是体现出这样的趋势。蘑菇街基于用户内容消费和商品购买数据更懂用户偏好，再结合达人选品的经验，可以将时尚领域的智能推荐做得更加精准。

4、MOGU STUDIO线上线下结合。

今年8月，致力于升级时尚体验的蘑菇街旗下MOGU STUDIO正式落地线下，在蘑菇街杭州总部启动运营，打造国内首个互联网+时尚的“超级试衣间”。双十一期间，“MOGU STUDIO”还引入了SAKKAS、AOSO、PEACE OF RICE、Moi.LeRoi、USSED等时尚品牌，为小众创新品牌提供了一个新的展示渠道。

“MOGU STUDIO”不是一个简单的卖货的场所，它出现的目的是更好地落地蘑菇街的时尚零售战略。

一方面，MOGU STUDIO直接连接供应链和达人主播，双11前夕，蘑菇街就在MOGU STUDIO开了一场「主播选品会」上，70 多位头部主播和直播机构负责人，和来自国内外的近百家时尚商品供应商面对面沟通选款。

另一方面，蘑菇街通过“MOGU STUDIO”探索新的时尚内容+电商场景，消费者可以到店里逛街试穿，可以跟达人主播亲密接触，可以体验达人定制推荐款。蘑菇街则可以组织线下分享交流活动，让消费者和达人主播们关于流行的分享，从线上走到线下，这本身又可以产生在线上分享给所有用户的优质内容。

与天猫、京东和苏宁线上线下结合旨在提高效率和满足无缝体验不同，蘑菇街“MOGU STUDIO”要做的依然是对线下时尚零售场景的重构，更重要的是为很多中国的小众、原创和设计师等新兴时尚品牌，提供了一个“showroom”，我想未来“MOGU STUDIO”或许会批量落地。

蘑菇街通过内容电商、直播导购、“走出去”以及MOGU STUDIO等玩法，在时尚电商行业探索出了许多全新场景，完全不依赖于搜索或者橱窗这样的传统购物场景，改变了时尚供应链的订单生产模式，改变了电商平台流量经营方式，实现对人货场的全面重构。

5、智能零售技术重构人货场。

重构人货场不只是商业模式的问题，技术不可或缺。蘑菇街十分注重对人工智能和大数据等智能技术的应用，基于自然语言处理、图像识别、智能推荐以及云服务技术，蘑菇街可以让原本捉摸不定的“时尚”，完成结构化、数据化地理解，让“走出去”策略下的多个形态各异的平台在一个体系下融会贯通，正是因为技术的应用，才可以让人货场变得更有效率，让用户的体验更好。

对时尚新零售的布局，让蘑菇街实现对时尚产业链各个环节的赋能。在对人货场重构后，蘑菇街就可以更好地帮助主播扩大品牌，帮助商家卖货，帮助品牌曝光，甚至帮助设计师更有针对性地进行设计，整个时尚产业都被时尚新零售改变——这验证了新零售会引发新制造的预测。

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