股价暴跌14%，亏损扩大超2倍，外卖业务增速放缓成主要诱因

昨日下午，美团点评发布2018年第三季度业绩，其中，美团点评第三季度营收191亿元人民币，同比增长97.2%，经调整后的亏损净额为25亿元人民币，较上期财报出现收窄，但收盘跌幅却高达11.79%。

美团点评CEO王兴对此表示，“三季度公司业务继续保持强劲增长，这得益于我们战略增长的核心关键词‘Food+Platform’。我们在完成新的组织升级后，以‘吃’为核心，建设生活服务业从需求侧到供给侧的多层次科技服务平台，不断深化和提升整体平台的综合实力。”

美团财报公布后，大行纷纷下调目标价，大摩下调美团点评目标价至72元 ，大摩称上季收入增长胜同业惟宏观风险上升。美银美林下调美团点评目标价至72元，评级“买入“。瑞银下调美团目标价至72元，称与同业饿了么竞争加大。

具体来看财报，总收入的增长得益于美团平台的交易金额同比增长416亿元，受到交易用户人数及其购买频率增加以及活跃商家数目增加所推动，变现率从去年同期的9.3%升至13.1%，以及美团新业务的迅速发展。美团收入主要来源于三块：餐饮外卖，到店、酒店及旅游，以及新业务。战略上，美团聚焦“Food+Platform”，以“吃”为核心延展到各类生活服务，打造超级平台。用户和商户对美团平台的依赖程度至关重要

从各个业务来看，餐饮外卖业务营收占比达58.6%，依然是美团的主要收入来源。餐饮外卖的营收占比较去年同期的62.5%有所下降。今年第三季度，餐饮外卖收入同比增长84.8%达到112亿元，主要是由于餐饮外卖分部的用户基础增加，用户黏性提升及每名用户平均购买频率更高，以及变现率上升。

从财报中还可以看出，餐饮外卖与到店、酒店及旅游这两大业务营收保持快速增长，变量则来自新业务及其他，亏损也主要来自对新业务的投资。此前，美团曾表示不再拓展网约车业务。在财报中，美团称摩拜与网约车业务有所改善，该部分亏损相较第二季度有所减少。不过美团也强调，会继续加大投资新业务。美团CFO陈少晖称，会优先看“吃”的业务，以及食物供应链的业务。

一句话总结来看，如今大家现在都经历流量焦虑，但美团的获客能力还是挺强的，活跃用户也比去年增长了44%。现在的美团想做大平台，前期可能会有大投入带来的亏损，可一旦平台开始运转，能释放出的力量也很强大。

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